當今年股票市場火爆之際，P2P平臺的新老投資者均毫不猶豫地掉轉了“船舵”殺入打了雞血的股市。然而，在如今股指出現回調時，坐在蹺蹺板另一頭的P2P網貸行業卻並沒有出現資金大面積、高速回流的態勢。

　　“雖然股票市場出現了悲觀氛圍，但是投資者每一個決定均經過慎重考慮，尤其是轉向不同的投資標的，將錢從股票撤回的跡象有，但並不明顯。”某P2P平臺負責人在接受《第一財經日報》記者採訪時，斷然否定了當前資金回流P2P平臺的猜測。

　　跡象雖現談回流尚早

　　“資金的確出現流出跡象，滿標速度正在下滑，債權二級轉讓市場的活躍度也大不如前。”在牛市期間，《第一財經日報》記者曾經採訪過的一位平臺負責人明確表示，牛市對於P2P行業存在影響，並稱該平臺已經做出本年度預期業績量的調整計劃。

　　市場的火爆，這個曾經籠罩在P2P網貸行業上方的烏雲，是否消散了呢？

　　“現在滿標速度的確在加快。”你我貸創始人嚴定貴表示，從平臺目前的數據來看，行業已經出現回暖跡象，同時，行業中許多平臺利用投資者該段時間搖擺不定的心態高頻度、大手筆推出了諸多“優惠措施”，以期吸引更多的投資者。

　　金信網創始人、首席運營官安丹方表示，在行業發展的同時，資産配置概念也已經深入人心，更多平臺數據顯示，當前P2P平臺的主流用戶已經出現向家中擁有一定資産積累的群體轉化，這一群體兼有股民和P2P投資者雙重身份。

　　但是，更多的行業人士表示，現實與想像仍存在一定差距，烏雲在移動，但距“消散”還有一定距離。在前期已經流向股票市場的資金，短期內似乎無法高速回流至P2P網貸行業。

　　上述P2P平臺負責人表示，以更為實際的觀點來看，一方面，曾經P2P行業的種子用戶的老股民，不排除部分投資者已經將錢“還”給股市，尤其是今年配資盛行的情況下，曾經從P2P出逃的本金是否還存在尚需打個問號。另一方面，不排除投資者對於牛市的期待仍然存在，尚處於“觀望期”，資金還未出現大幅流轉。

　　此外，值得提及的是，除股票市場這一與資金面具有一定關聯度的週邊因素外，政策層面也推出了諸多“招式”。降息、降準“雙降”政策使得市場流動性得到補充，小微企業融資成本下降，從而導致大型P2P網貸平臺理財端産品的收益進一步下滑。

　　當然，雙降對於P2P平臺依然帶來了部分利好，有利於改善實體經濟，降低借款人融資成本，提高資産品質，壞賬率也會隨之降低，進而縮小投資人的投資風險。

　　部分涉及配資業務的P2P平臺成交量下降

　　網貸之家數據顯示，2015年6月P2P網貸行業整體成交量達659.56億元，環比5月上升了8.19%，是去年同期的4倍，再創歷史新高。目前歷史累計成交量已突破6835億元。

　　不過，受6月股市巨幅震蕩、國家嚴控配資業務等因素影響，部分涉及配資業務的P2P網貸平臺，成交量出現了一定幅度的下滑。

　　以擁有配資業務的P2P平臺塞上貸為例，6月15日至6月21日這一週的成交量為156.7萬，較上一週環比下滑22.4%，6月22日至6月28日這一週的成交量為106.2萬，較上一週環比下滑32.23%。

　　“由於本週尚未結束，因此上述以周為單位統計的數據變動尚不明顯。”盈燦諮詢研究員陳曉俊表示，投資者對於股市的擔憂多發生在6月29日至7月5日這一週。

　　“此次，股票市場的大漲在一定程度上源自融資盤的助推。”一位股票配資資深人士對《第一財經日報》記者表示，他了解到，目前配資行業中，部分平臺已出現系統性風險，這些平臺均在想辦法“圍追堵截”。

　　在上述資深人士看來，作為具有杠桿效應的資金，炒股資金規模無論是增長還是下降，均不同於非杠桿資金所産生的“加數”效應，而是“乘數”效應，因此一旦出現危機，將是瞬間的且是雪崩式的。與配資相關的P2P平臺出現成交量下滑具有一定必然性，同時，不排除真正的下滑幅度超過現在所了解到的程度。

　　但是，嫁接了P2P産品這道“緩衝”效果的平臺比起單純的配資平臺仍然情況趨好。一方面由於P2P平臺的小額分散起到了一定的分散效應，另一方面對於P2P平臺的投資者來説，只要是P2P産品就屬於固定收益的一種，借款者發生“股市壞賬或股市逾期”則另當別論。但，在P2P平臺上獨立出配資業務的平臺類型除外。

　　回到整個P2P行業，無論是平臺數量還是成交量、貸款餘額均呈現上升的趨勢，雖然加速度有所放緩。

　　數據顯示，2015年6月網貸成交量再創歷史新高的同時貸款餘額也同步走高，增至2087.26億元，環比5月增加8.03%，增速略有放緩，是去年同期的4.38倍。網貸之家首席研究員馬駿表示，按照2015年以來網貸貸款餘額增長速度，預計到2015年年底，貸款餘額或將突破3500億元。

　　上述分析人士指數，P2P行業雖然已經有8年曆史，但是相比整個金融市場，仍然是“新生兒”，尚處於高速增長、規模加速成型時期。此外，金融創新、監管加速等諸多政策利好刺激並未停歇。因此整體行業規模處於上升期是未來較長一段時間內的常態。