8月1日開始，上海的小貸公司迎來“新政”，債務融資比例的上限提升至凈資産的100%。符合條件的小貸公司還可以在境內外多層次資本市場上市(掛牌)、資産轉讓和探索信貸資産證券化業務，並有希望獲准在上海市內跨區(縣)經營。

　　新政實施不到一週，首單小貸公司私募債就于5日上午“閃電”落地，位於浦東新區的浩大小貸公司成功發行3000萬元私募債，票面利率8%，綜合成本在11%左右。上海小額貸款公司協會會長楊國平預計，小貸公司對私募債的需求非常強烈，每年會有10到20億元的發行空間。

　　債務融資比例上調至100%

　　由上海市金融辦牽頭制定的《關於進一步促進本市小額貸款公司發展的若干意見》(以下簡稱《意見》)于8月1日開始施行。《意見》當中的最大特色，就是放寬了小貸公司的外源融資比例限制。

　　按照央行和銀監會于2008年下發的《關於小額貸款公司試點的指導意見》，小貸公司可以從不超過兩家銀行融入資金，餘額不得超過資本凈額的50%。這一融資比例限制，成為小貸公司持續發展的最大瓶頸。

　　楊國平表示，上海120家小貸公司，資本金總計167億元，是非常有限的。由於參股比例的限制，增資擴股也受到一定程度的制約。資本金有限，就意味著放貸能力有限，阻礙小貸公司做強做大。

　　于8月1日施行的《意見》明確，小貸公司可採取從銀行業金融機構融資、發行私募債等債務工具融資，在本市小額貸款公司間進行資金調劑拆借等債務融資方式，融入不超過凈資産100%的資金用於發放貸款，前提是小貸公司堅持服務“三農”和小微企業、合規經營、風控良好，主體信用評級及主管部門監管評級較好。

　　而根據與《意見》配套施行的《本市小額貸款公司發行債務融資工具監管指引》，小貸公司發行債務融資工具的條件是不良率不超過5%且已足額計提準備金，最近一次的主體信用評級結果為BBB級以上，且主管部門監管評級結果為A類，最近兩年持續盈利且平均可分配利潤足以支付債務融資工具一年的利息。楊國平預計，上海有接近20%的小貸公司符合上述條件。

　　此外，《意見》還明確符合條件的小貸公司可在上海市範圍內跨區(縣)經營。

　　資管理財對接私募債

　　上海小貸“新政”施行不足一週，第一單私募債就閃電落地。5日上午，浦東浩大小貸公司私募債成功發行。該筆私募債發行總金額3000萬元，期限1年，票面利率8%，由上海銀行承銷，上海再擔保有限公司提供擔保。

　　該筆私募債也創下了多個第一：上海地區首單小貸公司私募債；上海小貸“新政”施行後首個落地項目；上海銀行首單場外市場私募債承銷業務。

　　記者了解到，該筆私募債具體由上海銀行旗下上銀基金的子公司上銀瑞金成立資産管理計劃認購私募債，再由上海銀行發行理財産品對接該資管計劃，改變了向關聯方定向發行的固有模式。

　　參與承銷工作的人士表示，交易規模小、流通量小、銷售渠道匱乏一直是困擾私募債發行方和承銷方的難題，也是此前此類産品難以大規模推廣的癥結之一。此次上海銀行成立資産管理計劃，通過發行理財産品募集資金對接資産管理計劃，由資管計劃認購私募債，再利用上海銀行的網點優勢銷售理財産品，從而提升了私募債的分銷能力。