央行昨日晚間公佈2月金融統計數據和社會融資增量統計數據。在經歷了1月新增信貸天量增長後，2月信貸數據卻又經歷“過山車”，新增人民幣貸款規模大幅低於市場預期。數據顯示，2月人民幣貸款增加7266億元，較1月的2.51萬億元大幅減少；廣義貨幣（M2）增速也較上月降低0.7個百分點，達到13.3％。

　　不過，雖然2月新增人民幣貸款較1月大幅下滑，但主要原因是1月信貸投放衝“開門紅”現象明顯，高信貸增長本身就不具有持續性，此前業內人士就普遍認為2月新增信貸將有明顯回落，之前市場預計2月新增信貸會在1萬億左右。中金公司分析師陳健恒稱，在銀行不良資産逐步暴露，銀行資産和負債息差逐步縮小的大環境下，銀行的凈利潤可能出現負增長，如果銀行不希望凈利潤增長太難看，必須想盡各種辦法提高收益。因此，1月份亮眼的數據，主要得益於商業銀行信貸早投放早受益的策略和政府基建項目的拉動。

　　中國人民銀行行長周小川在2月底召開的新聞發佈會上也表示，1月份的部分數據確實比較高，但央行一般不對1月份的數據作過分反應，主要是考慮傳統中國新年因素。央行傾向於節後穩定一段時間再適度引導，會高度重視總需求的調控和杠桿率的變化。

　　此外，不少銀行業人士透露，2月前半月信貸增速勢頭其實仍然很猛，但隨後引發了央行的緊急窗口指導，及時控制住銀行增長迅猛的信貸投放態勢，這才使得2月整體新增信貸規模顯得較為合理。

　　不過，平安證券固定收益部副總經理石磊認為，2月新增信貸雖然大幅下降，但總規模仍可觀。尤其是分結構看，2月中長期貸款增長依舊很多，央行的緊急窗口指導，其效果也只是使得銀行壓縮短期貸款。民生證券研究院分析師李奇霖也表示，2月信貸數據並不像表面看起來那麼差，因為信貸結構較為良好，尤其是中長期貸款佔比並不弱。在實體經濟低回報率和風險溢價上升的背景下，信貸投放主要集中在城投公司和個人住房按揭貸款，這與穩增長乏力和房地産銷售改善有關。

　　數據顯示，當月住戶部門貸款減少65億元，其中，短期貸款減少1885億元，中長期貸款增加1820億元；非金融企業及機關團體貸款增加8107億元，其中，短期貸款增加3326億元，中長期貸款增加5022億元，票據融資減少583億元。

　　隨著2月新增信貸的大幅降低，當月社會融資增量規模也較1月下跌近八成。李奇霖表示，社會融資增量大幅減少與表外融資萎縮有關，分項來看，信託貸款、委託貸款、未貼現銀行承兌匯票三項當月累計減少1749億元，在實體經濟融資需求不強、監管部門嚴控非標融資等因素制約下，表外融資的萎縮繼續拖累社會融資增量。