盛松成認為，去年下半年以來，證券公司的客戶保證金大量減少是推高M1的重要因素之一；M2增速較快則與近年來金融機構債券和股權投資增加較多有關

　　“非金融企業境內股票融資7604億元，同比多3254億元”、“地方政府債務置換了3.2萬億元，使得貸款餘額減少，所以社會融資規模減少”。1月15日，央行交出了2015年金融大考的答卷。《證券日報》記者從這組數據以及央行官員的介紹中發現了這兩個惹人注目的數據。業界專家表示，儘管2015年股票融資規模增長較多，但僅佔社融規模的4.9%，人民幣貸款佔比則高達73.1%。這説明提高直接融資比重仍將任重道遠。

　　央行15日上午公佈的數據顯示，2015年社會融資規模增量為15.41萬億元，比上年少4675億元。2015年12月份社會融資規模增量為1.82萬億元，分別比上月和上年同期多7927億元和2477億元。2015年全年人民幣貸款增加11.72萬億元，同比多增1.81萬億元。

　　央行調查統計司司長盛松成稱，社會融資規模略少於2014年是正常現象，一是外幣貸款大量減少，對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣減少6427億元，同比少增7662億元；二是表外融資明顯萎縮，2014年表外融資佔比16.2%，去年僅為3.7%，最高峰的2013年達到29.8%；三是地方政府債務置換了3.2萬億元（完成了全年任務），使得貸款餘額減少，所以社會融資規模減少。

　　“企業貸款保持穩定增長，中長期貸款穩健或與近日基建投資發力有關，社融總量超預期增長，委託貸款、債券融資走高是主因。”匯豐大中華區首席經濟學家、董事總經理屈宏斌對《證券日報》記者稱，去年信貸增長有所恢復，但仍有上升空間，穩增長仍需貨幣、財政共同發力。

　　截至去年12月末，廣義貨幣(M2)餘額139.23萬億元，同比增長13.3%，增速比上月末低0.4個百分點，比上年末高1.1個百分點。狹義貨幣(M1)餘額40.10萬億元，同比增長15.2%，增速比上月末低0.5個百分點，比上年末高12.0個百分點。

　　“這組數據説明去年下半年尤其是第四季度以來，貨幣供應量確實增加較快，表明市場流動性總體寬裕，國家穩增長的力度在加大，説明經濟活躍度有所提升。”盛松成認為，去年6月份至12月份證券公司的客戶保證金同比少增2.13萬億元（其中12月份當月同比少增8000億余元）是造成M1活躍的主要因素之一，M2增速較快則與近年來金融機構債券和股權投資增加較多有關。

　　盛松成強調，不能用傳統的辦法來衡量貨幣供應量是否合適。

　　“為了配合中央在供需兩端同時發力的政策基調，貨幣、財政政策的密切配合不可或缺。”摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對《證券日報》記者表示，監管層在人民幣國際化取得階段性成果之後，會把政策重心轉向國內，增強貨幣政策的獨立性，更多的服務於國內經濟轉型的需要。

　　盛松成同時透露，從2016年開始，央行將按月公佈社會融資規模存量規模，擬定於每月20日左右發佈上月數據。