被險資舉牌或超級重倉的6家上市銀行的第一大股東都絕非控股股東，甚至不達“持股超過30%”這一相對控股股東的及格線

　　“拼爹”並不僅僅是職場遭遇戰中的“非典型性常規手段”，在資本市場，如果“無爹可拼”，那麼對於上市公司甚至上市銀行來説，自然意味著股權結構的潛在不確定性。

　　追溯至2014年年末乃至貫穿2015年全年，險資舉牌上市銀行或坐上上市銀行重要股東位置的實戰案例接連發生，而被舉牌的上市銀行們也並非無跡可尋。《證券日報》記者注意到，部分上市銀行股權結構的“先天不足”，或許正是險資土豪的第一塊敲門磚。

　　此外，業務結構的競合、資本金層面的需求，也促使上市銀行對險資半推半就、欲拒還迎，並沒有爆發出“寶萬之爭”那樣激烈的衝突。相對而言，險資在股權合作方面更加可進可退；而銀行在業務合作方面更加遊刃有餘。

　　《證券日報》記者還注意到，3家上市城商行的股權結構與已經被險資搶食的6家股份制銀行類似，其中，南京銀行還曾經爆發過國資與外資的第一大股東之爭；隨著城商行業務擴張，其被險資相中的潛在可能性也將進一步增大。

　　“無爹可拼”

　　雖然上市銀行的前十大股東、甚至前二十大股東（前十大股東後面通常還跟著數十個基金、券商和信託等各類機構股東）都是星光熠熠，但比較有趣的是，《證券日報》記者還注意到，目前被險資舉牌或超級重倉的上市銀行的股權結構有一個共性，就是“無爹可拼”——相關銀行的第一大股東都絕非控股股東，甚至不達“持股超過30%”這一相對控股股東的及格線。

　　目前，16家上市銀行中，險資主要相中的是股份制商業銀行。具體來看，8家股份制商業銀行中，民生銀行與招商銀行都曾經被安邦係舉牌；浦發銀行去年下半年遭遇了富德生命人壽的多次舉牌；臨近去年年末，華夏銀行發佈公告稱，德意志銀行及其關聯公司擬以協議方式，轉讓華夏銀行21.36億股，約佔其總股本的19.99%，及相應紅股給予人保財險，轉讓價230億元-257億元人民幣。而去年7月份，中國人保已經通過旗下兩家子公司大幅買入興業銀行，持股比例升至普通股股份總數的14.06%，直逼興業銀行第一大股東福建省財政廳的17.86%的持股比例；此外，早在2009年，平安集團就已經宣佈了入主深發展的計劃，並於2012年成功更名平安銀行。

　　上述6家銀行（包括險資入主前的深發展）股權結構最大的共性就是沒有控股股東，第一大股東的合併持股量大多在10%-20%之間，其中部分銀行第一大股東由於具有國企或地方政府背景，一直以來被視為難以撼動，産業資本也大多不願主動發起股權爭奪戰。

　　“從股權結構上來看，即使沒有險資介入，這些銀行也面臨著其他野蠻人並購的風險，事實上，部分銀行此前已經發生過股權爭奪戰，現有第一大股東甚至曾經一度丟失了第一的寶座，最終依靠定向增發重回股東榜首位”，資深並購律師對《證券日報》記者表示，“只是由於銀行股大多股本量巨大，除了資金來源包容性巨大的險資以外，其他類型的資本（例如産業資金）很難‘一口吃掉個胖子’。”

　　《證券日報》記者注意到，3家上市城商行的股權結構與已經被險資搶食的6家股份制銀行類似，其中，南京銀行還曾經爆發過國資與外資的第一大股東之爭；隨著城商行業務擴張，其被險資相中的潛在可能性也將進一步增大。

　　暫時合作有限

　　值得一提的是，雖然業界對於險資搶食銀行股權的動機有多種猜測，但是除了已經絕對控股平安銀行的平安集團外，目前其餘險資股東並沒有深入介入參股上市銀行的日常經營。

　　以去年1月份之前已經坐上民生銀行第一大股東的安邦為例，民生銀行今年中報中32次出現“安邦”字樣，但是全部描述都僅與股權有關，並未在業務層面和管理層層面提及安邦，顯示安邦對於民生銀行的日常經營目前並沒有深度發聲。

　　當然，這種有些極端的局面很可能與民生銀行董事會暫未換屆有關。民生銀行2015年股東大會鋻於當時第七屆董事會董事候選人的醞釀推薦工作尚未完成，同意換屆選舉工作延期，第六屆董事會董事的任期將順延至股東大會選舉産生第七屆董事會止。

　　從招商銀行的情況看，安邦已經成為其重要股東，但是招商銀行與安邦保險集團的持續關連交易（非授信類）2015年年度上限僅為12億元，截至2015年6月30日，招商銀行與安邦保險集團的持續關連交易（非授信類）金額為58029萬元（未經審計）。這種交易體量與安邦舉牌所花費的數百億元相比幾乎可以忽略不計。

　　由於其餘的險資增持或舉牌銀行的案例大多發生在2015年下半年，其在業務層面産生的影響目前還並未在已經披露的財報中體現，相關進展尚需進一步觀察。

　　可進可退

　　險資對於合作的低調也被銀行業人士所證實。

　　“就是財務投資”，一位遭遇險資舉牌的股份制銀行有關人士對《證券日報》記者表示，相應險資並未就舉牌與銀行進行溝通，只是表示看好該銀行未來的發展，希望做財務投資者。

　　對於大幅買入興業銀行，中國人保當時稱是為了積極維護資本市場健康穩定發展，優化保險資産配置結構，興業銀行具有長期投資價值。

　　此外，對於去年年底接盤華夏銀行，人保財險表示，此次權益變動完成後，在未來12個月內，不會繼續增持華夏銀行股份。

　　從上述表態來看，在優質資産面臨“資産荒”的背景下，險資買入銀行股的目的，目前更多的應該是為了優化資産配置以及深入開展綜合金融服務。

　　然而，值得一提的是，財務投資者的初衷在未來並不一定是一成不變的，決定險資未來態度的還包括：監管導向、優質資産供需情況、險資資金成本、交叉金融服務發展速度、現有大股東之間的契合度、二級市場估值以及銀行股權結構特點等等。總的來看，險資在股權合作方面更加可進可退；而銀行在業務合作方面更加遊刃有餘。（記者 張 歆）