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降息首日銀行間市場利率降幅不大

  • 發佈時間:2015-03-03 05:27:53  來源:經濟日報  作者:佚名  責任編輯:郭偉瑩

  羊年首次降息後的第一天,市場利率下調幅度有限的原因主要有兩點。第一,節後資金面依然較緊,寬鬆工具效果遞減。第二,市場對寬鬆措施已有預期,降息政策影響力出現衰減。業界預計,短期內利率難以出現大幅下滑,但長期來看回落仍是大勢所趨

  3月2日,今年降息後的首個交易日,銀行間市場隔夜和7天回購利率出現下調,Shibor利率也是跌多漲少,但幅度都較小。業內人士分析,降息對市場利率的影響正在逐步遞減,加之目前資金面依然相對緊張,短期內利率難以出現大幅下滑。

  2日,隔夜質押式回購利率回落3個基點,收于3.49%;質押式回購利率下調22個基點,收于4.82%,仍分別處於相對較高的水準。同日,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示,除隔夜利率出現1.2個基點的上漲至3.4530%外,其他期限利率均出現了下調,下調幅度均在4個基點以內,7天和14天利率分別報4.7480%和4.8620%。

  節後資金面依然較緊,寬鬆工具效果遞減,是降息後市場利率下調幅度有限的主因。上周公開市場共有1800億元逆回購資金到期。由於節後資金回流,央行開展了380億元逆回購操作,實現了單周資金凈回籠,改變了春節前連續4周的凈投放局面。本週公開市場到期資金依然較大,將超過2000億元,給短期資金面一定的壓力。廣發銀行分析師顏岩認為,節後公開市場到期較多,如果公開市場操作量不能加大,資金偏緊的局面短期難以緩解。

  另外,降息政策的影響力度也出現衰減。業內人士分析,在前期的降息降準措施落地之後,市場對寬鬆措施已有預期,利率也做出了提前反應,所以,央行此次再度降息,對銀行間市場利率的影響顯得相對較弱。顏岩表示,這兩次降息都伴以存款利率上浮幅度的加大,存款利率基本未變,銀行資金成本依然相對較高。

  不過,利率下一階段仍存在繼續下行的可能。申萬宏源分析師陳康認為,後續可能還會有其他寬鬆政策,加大貨幣投放量,資金利率的回落是大勢所趨。

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