降息首日銀行間市場利率降幅不大
- 發佈時間：2015-03-03 05:27:53 來源：經濟日報 責任編輯：郭偉瑩
羊年首次降息後的第一天，市場利率下調幅度有限的原因主要有兩點。第一，節後資金面依然較緊，寬鬆工具效果遞減。第二，市場對寬鬆措施已有預期，降息政策影響力出現衰減。業界預計，短期內利率難以出現大幅下滑，但長期來看回落仍是大勢所趨
3月2日，今年降息後的首個交易日，銀行間市場隔夜和7天回購利率出現下調，Shibor利率也是跌多漲少，但幅度都較小。業內人士分析，降息對市場利率的影響正在逐步遞減，加之目前資金面依然相對緊張，短期內利率難以出現大幅下滑。
2日，隔夜質押式回購利率回落3個基點，收于3.49%；質押式回購利率下調22個基點，收于4.82%，仍分別處於相對較高的水準。同日，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，除隔夜利率出現1.2個基點的上漲至3.4530%外，其他期限利率均出現了下調，下調幅度均在4個基點以內，7天和14天利率分別報4.7480%和4.8620%。
節後資金面依然較緊，寬鬆工具效果遞減，是降息後市場利率下調幅度有限的主因。上周公開市場共有1800億元逆回購資金到期。由於節後資金回流，央行開展了380億元逆回購操作，實現了單周資金凈回籠，改變了春節前連續4周的凈投放局面。本週公開市場到期資金依然較大，將超過2000億元，給短期資金面一定的壓力。廣發銀行分析師顏岩認為，節後公開市場到期較多，如果公開市場操作量不能加大，資金偏緊的局面短期難以緩解。
另外，降息政策的影響力度也出現衰減。業內人士分析，在前期的降息降準措施落地之後，市場對寬鬆措施已有預期，利率也做出了提前反應，所以，央行此次再度降息，對銀行間市場利率的影響顯得相對較弱。顏岩表示，這兩次降息都伴以存款利率上浮幅度的加大，存款利率基本未變，銀行資金成本依然相對較高。
不過，利率下一階段仍存在繼續下行的可能。申萬宏源分析師陳康認為，後續可能還會有其他寬鬆政策，加大貨幣投放量，資金利率的回落是大勢所趨。
