受公開市場正回購操作縮量及國庫現金定存操作支援，週二銀行間市場資金面繼續改善，7天回購利率出現較明顯回落。但因新股申購凍結資金量繼續上升，交易所資金面延續緊繃，上交所隔夜回購利率一度成交在42%的高位。市場人士指出，新股發行對短期資金面的衝擊已達到頂峰，銀行間資金市場漸趨松緩預示交易所資金面離回暖也已不遠。

　　銀行間基本恢復均衡

　　週二，銀行間貨幣市場緊張狀況繼續緩解。從質押式回購利率來看，長短兩端的回購利率已逐漸止漲，其中隔夜利率上漲7bp至2.66%，7天利率下跌14bp至3.36%；長端方面，1個月品種持穩于4.40%一線。中等期限的14天和21天品種則分別上漲33bp和25bp。

　　據交易員稱，昨日開盤即有大行融出隔夜資金，提振資金市場情緒，而後隨著政策行加入“出錢”行列，市場基本解除緊張狀態，午後大行持續供給隔夜資金，隔夜需求完全得到滿足，臨近收盤隔夜品種已出現部分減點的供給。

　　週二上午，央行公開市場14天正回購操作量縮至50億元，單日實現凈投放150億元，且正回購利率下調20基點至3.2%；同時，央行、財政部開展了600億元國庫現金定存招標。前述交易員表示，公開市場凈投放額增加，有助於平抑資金面波動，回購利率下調亦釋放出明確的向下引導市場利率的信號。目前看，市場上7天、14天等資金仍稍顯緊缺，但預計隨著打新高峰的過去，資金面繼續回暖的趨勢明朗，再考慮到央行已下調基準利率，後續銀行間市場資金利率中樞有望進一步下沉。

　　交易所回購利率“衝頂”

　　由於新股申購凍結資金量繼續上升，週二交易所市場資金面依舊緊張，回購利率普遍大幅上漲。

　　上交所回購市場上，昨日14天以內的各期限回購利率均明顯走高。其中，隔夜利率盤中一度成交在42%的高位，創下6月以來歷次新股發行期間的次高水準；尾盤收在38%，較前一日收盤大漲25.26%。此外，2天和3天期品種盤中最高利率分別達32%、25%，尾盤收在21%和30%。

　　從本週一起，滬深市場有11隻新股密集發行，由於申購集中在週一和週二，因此凍結資金高峰期出現在週二。市場人士指出，本批新股募集資金規模較大，加上當前股市行情偏強，新股及次新股表現搶眼，投資者參與打新的熱情很高，因此預計凍結資金規模較大，再加上臨近月末，因而對資金面的衝擊比較明顯。據國泰君安證券預計，本週二凍結資金量將近一萬億元。

　　市場人士指出，新股發行對短期資金面的影響還將持續數日，但衝擊最劇烈的階段在過去，週二交易所回購利率或已達到本輪峰值，未來隨著申購資金解凍，資金面將漸趨緩和。整體看，當前資金市場屬於結構性收緊，銀行間流動性總體寬裕確保資金面不會出現顯著的收緊。