未雨綢繆。

　　雖然上市銀行目前的資本充足率並未告急，但是擬發行優先股補充一級資本的銀行近日迅速擴圍，已經有半數A股上市銀行宣佈了發行預案，其中，中國銀行的境外優先股已經順利完成發行。

　　“從中國銀行發行境外優先股的認購和年股息率來看，優先股受到歡迎的程度還是略好于預期的，而且從我了解到的情況看，目前境內機構投資者對於優先股的態度也是比較歡迎”，同樣計劃發行優先股的某上市銀行的有關人士對《證券日報》記者表示，“當然，發行的速度也很關鍵，因為越早發行，供需關係越有利於銀行，股息率也越好掌控”。

　　8家銀行籌劃優先股

　　上週末，光大銀行發佈公告稱，擬發行不超過300億元優先股。公告顯示，光大銀行本次擬發行的優先股總數不超過3億股，扣除發行費用後將全部用於補充該行其他一級資本。本次優先股將採取非公開發行的方式，在監管機構核準後按照相關程式一次或分次發行，不同次發行的優先股除票面股息率外，其他條款相同。

　　不久之前的10月21日晚間，寧波銀行發佈了首份城商行優先股發行預案，該行計劃發行5000萬股優先股，每股票面金額100元，募集資金50億元。

　　在寧波銀行和光大銀行之前，工行、農行、中行、浦發銀行、興業銀行和平安銀行也已經披露優先股發行預案，六家銀行預計總共募集資金規模3400億元。由此可以計算出，目前八家上市銀行優先股的合計發行規模上限已經達到3750億元。

　　其中，中國銀行境外優先股已經成功發行，本次發行規模以美元認購和交易的總面值為人民幣399.4億元，年股息率為6.75%，認購倍數達到3.35倍。據媒體報道，亞洲區投資者尤其是私人銀行客戶對中國銀行境外發行的優先股興趣濃厚，機構投資者佔據認購總數的絕大部分，佔比可能達70%或更高，此外亦包括家族基金等。

　　另據《證券日報》記者了解，部分暫未披露優先股發行預案的銀行也已將發行計劃納入議事日程，對發行工作進行評估。

　　資本充足率平穩

　　從三季報的數據來看，上市銀行目前的資本充足率普遍比較平穩。截至9月底，15家披露了資本充足率的上市銀行中，核心資本充足率高於9%的銀行有9家，而低於8.5%的僅有1家；資本充足率方面，15家銀行全部高於10.5%，其中的12家超過了11%。

　　值得一提的是，部分上市銀行資本充足率水準的穩定，與資本計量方式的改變有關。國內銀行資本管理辦法于2013年1月1日實施，其中銀行將實施資本計量權重法，符合監管要求的銀行在此基礎上，將同時率先實施高級法。高級法將分別對信用風險(內部評級法)、市場風險(內部模型法)和操作風險進行計量。今年4月24日，銀監會核準了工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、招商銀行實施資本管理高級方法。

　　有研究機構測算稱，高級法實施後銀行資本充足率平均有望提升40個至50個基點。

　　發行時間窗打開

　　“對於國有大行優先股的發行來説，只要定價合理，幾乎不存在發行失敗的可能”，銀行業人士表示。今年中期以來，資金價格的相對平穩為上市銀行優先股的發行奠定了基礎。

　　“對於國有大行、股份制商業銀行和城商行來説，優先股的股息率肯定呈現遞增的態勢，如果國有大行的股息率控制在7%以下，那股份制銀行的股息率預計不會超過8%-8.5%，城商行則在股份制商業銀行股息率的基礎上遞增”，一家股份制銀行靈通人士對本報記者表示，“不過，具有比價意義的五年期國債利率的走勢也將影響上市銀行優先股的股息率”。

　　數據顯示，今年6月份以來，貨幣市場資金利率一直處於震蕩下降的趨勢之中。以銀行間市場7天期回購利率為例，6月份的最高值大約為6%，7月份的最高值降至5.7%左右，8月份的最高值則只有5.5%，9月份，7天期回購利率甚至沒有超過4.5%。與7天回購利率類似，其他期限的資金利率也與7天利率一樣維持在低位。

　　從中國銀行發行完畢的境外優先股的股息率來看，與業界此前“五年期國債利率基礎上加300個基點至350個基點”的預期十分接近，顯示市場對於優先股股息率的判斷比較穩定且一致，對於今年四季度和明年上半年啟動發行工作的銀行來説，中國銀行可以説是開了個好頭。

　　另據本報記者了解，部分擬發行優先股的銀行動作十分迅速，甚至在拿到批文之前就已經與多個機構達成了合作的初步意向。

　　“我們在優先股方案推出後的路演中，就已經基本鎖定了約佔總規模四成的潛在認購意向”，上述上市銀行消息靈通人士對記者表示。

　　農行有關人士此前也對本報記者表示，“從市場情況看，農行就優先股發行進行了前期市場摸底，並與潛在投資者進行了初步溝通，市場整體反映積極，投資者需求較為旺盛，有利於發行順利完成。目前，農行各項準備工作已基本就緒，將在市場條件具備的情況下，儘早完成發行”。