12月兩個期限LPR維持不變 LPR年度降幅為歷年之最

　　符合市場普遍預期，12月兩個期限的貸款市場報價利率(LPR)維持不變。2024年全年，1年期LPR累計下行35個基點，5年期以上LPR累計下行60個基點，年度累計下行幅度均為LPR改革以來的最大降幅。

　　央行12月20日授權全國銀行間同業拆借中心公佈：1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%。

　　分析12月LPR“按兵不動”的原因，光大銀行宏觀研究員周茂華表示，主要是政策利率——7天期逆回購操作利率保持穩定，同時部分銀行凈息差承壓。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，根本原因在於所有增量政策出臺後，10月以來經濟景氣度上升，樓市也在回暖。當前的重點是將前期政策效應進一步向實體經濟傳導。

　　在LPR大幅下行引導下，2024年我國企業和居民的實際貸款利率水準持續下行，此舉有利於促進消費和投資，提升需求，支援經濟發展。

　　數據顯示，11月新發放企業貸款(本外幣)加權平均利率約為3.45%，比上月低2個基點，比上年同期低36個基點；新發放個人住房貸款(本外幣)利率約為3.08%，比上月低7個基點，比上年同期低92個基點，均處於歷史低位。

　　展望2025年，中央政治局會議、中央經濟工作會議將貨幣政策定調為“適度寬鬆”，改變了自2011年以來的“穩健”基調。央行隨後明確，明年實施好適度寬鬆的貨幣政策。綜合運用多種貨幣政策工具，適時降準降息，保持流動性充裕；強化利率政策執行和傳導，促進社會綜合融資成本穩中有降。

　　民生銀行首席經濟學家溫彬表示，在“適度寬鬆的貨幣政策”總基調下，貨幣政策將維持較強力度，為經濟增長和高品質發展創造良好的貨幣金融環境。金融資源將更多流向重大戰略、重點領域和薄弱環節，金融支援實體經濟高品質發展將更加有力有效。

　　王青預計，2025年，政策利率有望下調0.5個百分點，結構性貨幣政策工具利率也可能適時下調，加大對國民經濟重點領域和薄弱環節的支援力度。不排除通過較大幅度引導5年期以上LPR下行等方式，繼續推動居民房貸利率較大幅度下降的可能，這是促進房地産市場止跌回穩的關鍵一招。

　　“預計2025年或將降準0.5到0.75個百分點，下調政策利率50個基點，引導LPR下降25到50個基點，從而在總量上保障流動性更加充裕，在價格上適度降低成本。”招聯首席研究員董希淼表示。