“降息”有望推動居民投資、消費 業界認為下半年存降準可能

　　有了6月15日MLF(中期借貸便利)操作利率下調10個基點的“鋪墊”，6月20日新一期LPR(貸款市場報價利率)下調是大概率事件。多位接受《證券日報》記者採訪的專家認為，LPR下調能有效降低融資成本，有望推動居民儲蓄向消費、投資領域轉移。

　　根據日前公佈的最新經濟數據，5月份，生産需求主要指標同比增速有所回落，這主要是由於上年同期基數抬升，剔除基數因素，經濟運作總體平穩。不過，需求不足、內生動力不強等問題仍在持續。

　　東方金誠高級分析師馮琳對《證券日報》記者表示，從宏觀數據來看，居民收入增速回升較慢，一季度居民每人平均可支配收入實際同比增速僅為3.8%，不及當季GDP增長水準。當前居民消費心理仍較為謹慎，這直接體現在1月份至5月份住戶存款大幅增加9.2萬億元，同比多增1.4萬億元等指標上。

　　央行2023年4月份發佈的《2023年第一季度城鎮儲戶問卷調查報告》顯示，一季度傾向於“更多儲蓄”的居民佔58.0%，儘管較上一季度減少3.8個百分點，但仍處於較高水準。

　　“LPR下調有助於居民儲蓄向投資和消費轉化，尤其會刺激居民加大對汽車和住房等大宗商品的消費。”財信研究院副院長伍超明對《證券日報》記者説。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》表示，作為房貸利率之“錨”的5年期以上LPR下調，有助於降低購房成本。

　　在北京工作的王先生對記者表示，自今年年初有了買房打算後就一直處於觀望狀態。近期北京二手房價格走低，若再疊加LPR下調，不失為購房的好時機。

　　從股市來看，上周A股市場情緒顯著回暖。興業證券研報分析，當前，隨著各類積極因素出現，市場已進入風險偏好回暖驅動的修復窗口。其中一方面因素就是央行逆回購利率下調10個基點，6月15日MLF如期下調，各項邊際寬鬆的政策措施開始從預期成為現實，持續穩定市場信心。

　　但伍超明提醒，即便本月LPR下調，也不宜過度高估“降息”對消費和投資的刺激效應。需求不足仍是當前經濟運作面臨的突出問題，而一次LPR下調對提振需求的作用是有限的。他表示：“導致當前需求不足的原因是複雜和綜合性的，如預期有待提振、信心有待提高等，需要採取進一步的所有措施。”

　　對於後續還有哪些政策措施可期，中信證券研報認為，預計三季度可能會降準；此外，結構性貨幣政策工具擴容增新或是下一步方向；財政政策方面可能在減稅降費上發力。