科創板並購重組升溫 産業協同與海外佈局趨勢加速顯現

　　8月14日晚，三友醫療發佈公告稱，擬通過發行股份及支付現金方式購買北京水木天蓬醫療技術有限公司(以下簡稱“水木天蓬”)剩餘股權。如若此次交易順利完成，三友醫療將通過直接和間接的方式合計持有水木天蓬100%股權。

　　這是《關於深化科創板改革 服務科技創新和新質生産力發展的八條措施》(以下簡稱“科創板八條”)發佈後，科創板又一落地的並購重組案例。至此，“科創板八條”發佈以來，科創板已有14單並購重組案例相繼落地，已披露的交易金額超過30億元。

　　川財證券首席經濟學家陳靂在接受《證券日報》記者採訪時表示，“科創板八條”錨定“硬科技”屬性，通過建立並購重組“綠色通道”、豐富並購重組支付工具等手段，支援科創板上市公司開展産業鏈上下游的並購整合，有效實現我國科技創新企業在發展過程中的資源優化配置， 推動企業高品質發展。 長遠來看，相關政策措施推動，將加快創新産業鏈的整合和升級，進而 提升市場整體競爭力。

　　並購重組案例接連落地

　　“科創板八條”提出，更大力度支援並購重組。得益於這一政策東風，科創板的並購重組持續升溫，典型案例接連落地。

　　具體來看，在“支援科創板上市公司聚焦做優做強主業開展吸收合併”方面，記者對已披露的14單並購重組案例梳理髮現，這些公司大多集中在醫藥生物、半導體、醫療器械等高科技領域。而且，多數公司均強調了並購重組後的協同效應，涵蓋技術協同、市場協同、資源協同等方面，其目的在於提升上市公司的核心競爭力與市場價值。

　　例如，三友醫療在公告中提及，通過本次交易，上市公司能夠進一步提高對核心業務板塊的控制力，強化上市公司與水木天蓬的戰略協同效應，有利於上市公司整體戰略佈局和實施，提升上市公司整體盈利能力；7月20日，海爾生物公告稱，公司全資子公司海爾血技擬使用自有資金2180.76萬元，收購控股子公司海爾血技(重慶)少數股東所持有的2.53%股權，主要目的是增強並購後的業務協同和管理協同。

　　在“支援科創板上市公司收購優質未盈利‘硬科技’企業”方面，也有相關案例涌現。例如，7月15日，希荻微、富創精密分別披露收購未盈利資産方案。其中，富創精密擬以現金方式收購公司實際控制人等多個交易方持有的亦盛精密100%股權，交易作價預計不超過8億元。

　　對此，富創精密表示，本次交易一方面將強化雙方産品、客戶、技術充分協同，夯實公司半導體零部件平臺的戰略定位，另一方面也將減少公司與標的公司間的關聯交易，理順標的公司與富創精密的業務鏈條。

　　中國上市公司協會學術顧問委員會委員、中關村國睿金融與産業發展研究會會長程鳳朝對《證券日報》記者表示，優化並購重組政策，大力鼓勵企業通過並購整合來實現資源的優化配置，不僅能夠有力地促進企業通過並購獲取技術、市場及人才資源，進而增強自身的創新能力和市場競爭力，還有利於提升行業的集中度和競爭力。

　　海外並購加速成勢

　　值得注意的是，借助並購重組加速國際化佈局正成為科創板並購重組市場的一個新趨勢。在上述14單並購重組案例中，就有心脈醫療、希荻微等公司並購行為涉及海外並購。

　　具體看，7月2日，心脈醫療公告其全資子公司MICROPORT ENDOVASTEC B.V.擬使用自有資金6500萬美元受讓Earl Intellect Limited、Turbo Heart Limited合計持有的心脈醫療聯營公司OMD的72.37%股權；7月15日，希荻微披露公告稱，擬以人民幣約1.09億元收購南韓上市公司Zinitix Co., Ltd.合計30.91%的股權。

　　在談及海外並購目的時，上述兩家公司均表示出於國際化市場佈局考慮。例如，心脈醫療表示，OMD及其下屬子公司Lombard兼具産品、技術、智慧財産權及管理體系優勢，其産品管線及核心技術具備全球競爭力，同時具備成熟的銷售渠道與市場推廣能力，本次交易估值與其商業價值相匹配。

　　薩摩耶雲科技集團首席經濟學家鄭磊對《證券日報》記者表示，企業積極開展海外並購，可以幫助其拓展海外市場，提高企業的國際知名度和品牌影響力。同時，可以獲取更多的技術和智慧財産權，提升自身的技術水準和創新能力，進而提高抗風險能力和市場競爭力，更好地適應國際市場的競爭和變化。未來，隨著國內政策的支援和企業資本實力的增強，企業海外並購的規模和頻率將會進一步增加。同時，隨著網際網路、大數據、人工智慧等新技術的發展和應用，未來企業海外並購將會更加注重技術和創新能力的獲取和提升。