科創板詢價轉讓走熱 年內40批股東合計成交134.34億元

　　8月6日晚間，海爾生物發佈股東詢價轉讓計劃書，首發前股東寧波梅山保稅港區奇君股權投資合夥企業(有限合夥)擬詢價轉讓635.91萬股，佔公司總股本的2%。

　　今年以來，科創板詢價轉讓升溫。據同花順iFinD數據統計(以轉讓完成日期統計)，截至8月7日，年內37家科創板公司40批股東完成詢價轉讓，已經超過2023年全年(39批)，合計成交金額134.34億元。受讓方主要是私募基金、公募基金、保險公司、QFII等機構投資者。

　　作為科創板的一項創新性制度安排，詢價轉讓為科創板公司首發前股東提供了多元化的減持渠道，實現早期風險投資人與長期投資者有序接力，減緩對二級市場價格的衝擊，同時優化投資者結構，提振市場信心。對於今年詢價轉讓升溫，市場人士認為，一方面在於市場需求增加，另一方面在於政策鼓勵。

　　原始股東與投資機構雙贏

　　今年以來，科創板公司股東詢價轉讓的案例明顯增多。年內完成詢價轉讓的公司有37家，同比增長137.5%；涉及83名股東，同比增長97.62%；合計成交金額134.34億元，同比下降5.89%。從轉讓目的來看，均是股東自身資金需求。

　　其中，石頭科技、芯源微和瀾起科技3家公司均完成了2批股東詢價轉讓。根據規則，每批詢價轉讓由1名或多名股東參與，每批轉讓數量不低於公司總股本的1%即可。4月份，南芯科技的12名股東完成詢價轉讓，成為年內參與股東數量最多的一批，合計轉讓股份佔總股本比例1.279%。

　　談及詢價轉讓受到市場追捧，市場人士認為，主要原因在於原始股東與投資機構可以通過詢價轉讓實現雙贏，其次在於政策的明晰和推動。

　　南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，科創板公司股東通過詢價轉讓方式減持股份，詢價轉讓後的股份在6個月內不得轉讓，在滿足公司股東自身資金需求的同時，也減少了對二級市場的衝擊，有助於穩定上市公司股價；同時，還為機構投資者提供新的投資機會，詢價轉讓的底價折扣，提升了對機構投資者的吸引力。

　　田利輝表示，《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》等減持規則的出臺，明確了科創板詢價轉讓的規範路徑，使得股東在減持時能夠更加靈活且合規。隨著公司估值的變化和市場走勢的波動，部分股東有動力通過詢價轉讓方式實現資本增值和資産配置調整。

　　中央財經大學資本市場監管與改革研究中心副主任李曉在接受《證券日報》記者採訪時表示，政策導向鼓勵通過市場化方式解決限售股解禁後減持的問題，詢價轉讓作為一種相對溫和且市場化的減持方式，得到了政策的支援和引導。隨著科創板市場的不斷發展，越來越多的機構投資者對科創板公司表現出濃厚的興趣，機構投資者通過詢價轉讓方式參與投資，能夠滿足自身資産配置的需求。

　　轉讓價格平均為市價九折

　　從年內詢價轉讓的37家公司來看，大多是業績較好、市值較大的龍頭公司股票。截至8月7日，37家公司平均市值224.58億元。從成交價來看，年內完成的40批詢價轉讓交易定價較高，在定價日(發送認購邀請書之日)的80.99%至96%之間，平均為90%，即為市價的九折。

　　“詢價轉讓通過市場化詢價的方式確定轉讓價格，能夠更真實反映市場對該股票的價值判斷。”李曉表示，雖然詢價轉讓價格較市場價格有折扣，但這一折扣幅度相對較小，且受讓方為機構投資者，通常會選擇較長的投資週期和較為穩健的投資策略，因此解禁後不太可能在短期內大量拋售股票。

　　目前，詢價轉讓制度已經推廣至創業板。今年5月份，深交所發佈《深圳證券交易所上市公司自律監管指引第16號——創業板上市公司股東詢價和配售方式轉讓股份》，意味著創業板也引入了詢價轉讓制度。但是，截至目前還沒有創業板公司股東發起詢價轉讓計劃。

　　市場人士認為，這對創業板健康發展具有重要意義。

　　李曉表示，詢價轉讓制度推廣至創業板，對資本市場發展具有積極意義。通過市場化詢價方式確定轉讓價格，有助於提升市場效率，促進資源的優化配置，引導市場形成更加理性、穩健的投資氛圍，推動創業板市場健康發展。

　　田利輝表示，詢價轉讓制度憑藉其穩定上市公司二級市場股價、為股東提供便捷退出渠道等優勢，有望在創業板發揮積極作用。考慮到詢價轉讓在科創板的成功實踐以及深交所新規的發佈，未來詢價轉讓有可能推廣到全市場，以滿足更多上市公司股東的減持需求，同時優化市場投資者結構，維護市場穩定。