進一步助力科技自立自強 投行人士共話科創板縱深發展

　　11月16日，在2023年上交所國際投資者大會上，一場圍繞“科創板助力科技自立自強，服務‘硬科技’領域企業融資需求”的圓桌討論徐徐展開。

　　與會的投行人士認為，科創板的推出是促進中國科技創新的戰略舉措，目前科創板已經成為“硬科技”企業上市的首選地。在註冊制改革走深走實的要求下，期待科創板改革向縱深邁進，進一步增強國際競爭力。

　　有力支援高科技企業

　　今年11月，科創板迎來宣佈設立五週年。截至10月底，科創板累計支援562家科創企業上市，IPO籌資額近9000億元，總市值超6萬億元。

　　“科創板的作用是方方面面的，但歸根結底還是要落在實體經濟，特別是對高科技企業的支援上。這是中國當下最關注，也是最緊迫的任務之一。”摩根大通證券(中國)有限公司首席執行官陸芳表示。

　　中金公司管理委員會成員、投資銀行業務負責人王曙光認為，直接融資是支撐科技創新發展的重要手段，科創板的推出真正完成了這個閉環，實現了以資本促進科技，再以科技發展促進實業，最終反哺整個國家發展的過程。

　　在通過上市融資獲得資金支援後，科創板企業亦持續加碼投入，形成良性迴圈。中信證券高級管理層成員、全球投資銀行管理委員會聯席主任孫毅認為，科創板拉高了整個A股的研發投入佔比，形成了中國上市公司重視研發、加大投入的一個良好氛圍。

　　“科創板是金融供給側結構性改革的重要抓手，對於A股市場而言，科創板的意義是革命性的，也是里程碑式的。”高盛(中國)證券有限責任公司總經理索莉暉稱，從市場角度而言，希望在制度改革創新的基礎上，科創板能夠繼續保持穩定性，同時發揮好改革試驗田的作用。

　　由點突破到鏈式聯動

　　圍繞積體電路、生物醫藥、新能源等重點産業鏈，科創板發揮板塊示範效應和集聚效應，助力科技創新形成由點突破到鏈式聯動的發展趨勢，逐漸形成以行業龍頭引領、上下游企業協同的矩陣式産業集群。

　　“中國過去是製造大國，現在是製造強國。對於製造強國而言，産業鏈至關重要。科創板生逢其時，培養了一大批創新型企業，填補了空白的戰略性新興産業鏈。”索莉暉直言。

　　“科創板把主要戰略性新興産業全鏈裏的企業都挖掘了出來。其中，積體電路是最明顯的，通過集中優先支援海光資訊等企業上市，極大促進和推動了整個産業鏈發展。”孫毅稱。

　　在王曙光看來，沒有鏈主是沒有“鏈”的，同時，如果沒有錢和資本，鏈主也不會出現。科創板在建立鏈主地位方面形成巨大的突破，它的出現把以前缺乏資本但有鏈主潛質的公司變成了鏈主。此外，很多中型的科創板公司形成了中國新興産業中強鏈、補鏈、穩鏈的重要環節。

　　除産業鏈外，投資鏈條也有所帶動。科創板的推出，吸引更多早期資金進入科技創新領域，激發了“投早、投小、投科技”的積極性。據統計，九成科創板公司在上市前獲得創投機構投資，平均每家獲投約9.3億元，較科創板推出前增長明顯。

　　進一步增強國際競爭力

　　隨著科創板的制度不斷和國際接軌，國際投資者對於科創板的投資力度也在不斷上升。目前，科創板“機構市”初步形成，已成為境內機構化、指數化程度最高的板塊。

　　“科創板在推出以後受到投資者高度關注，特別是海外投資者。”索莉暉稱，“我們能感覺到，科創板ETF非常受歡迎，而且增長非常快。”

　　在增強國際競爭力方面，陸芳建議，一方面可以推出更加國際化的規則體系，比如與國際標準協調，在公司治理、財務報告、會計準則方面適當考慮和國際規則接軌，持續強化信披要求和懲戒力度，增強國際投資者對於科創板的信心。另一方面，可以適時考慮引入更多和國際市場相關的金融産品，像場內期權、場外衍生品等，來滿足不同的投資需求。

　　孫毅表示，希望能夠逐步推動優質的科創板標的納入“滬港通”等，進一步提高國際投資者配置意願。同時，建議在保證投資者資質的基礎上，允許更多國際長線機構投資人參與IPO戰略配售，優化科創板公司的股東結構。