中國上市公司研究院

　　目前，湖南省有15家醫藥類上市公司，近年來，出現了千山藥機、爾康制藥等牛股。日前，中國上市公司研究院對湖南多家醫藥類上市公司進行了調研，其中一些公司不乏亮點，在研發創新、産能擴張、大股東優質資産注入、國企混改以及行業整合等方面各自存在機遇，不過，其中一些公司的業績增長預期能否兌現，仍需要時間來觀察。

　　楚天科技：機器人業務

　　有望帶動業績爆發

　　楚天科技(300358)是國內領先的制藥裝備製造商之一，在“新版GMP”時代，其他制藥裝備商認為行業遇上天花板，紛紛拓展第二主業，公司卻公開宣稱要堅守陣地。其理由是，制藥行業需要高端設備，國內制藥裝備業與國外還有差距，行業還有足夠的發展空間。

　　為此，公司制定了為期10年的戰略規劃，至2025年，營收要達到200億元、年凈利潤30億元、總市值1000億元，研發人員超過5000人，成為全球醫藥裝備行業技術引領人。

　　為達到這個目標，公司實施了主營業務的“一縱一橫一平臺”的佈局，內涵式增長與外延式並購兩輪驅動，醫藥裝備、高端食品機械、高端醫療器械三翼同飛。

　　目前，公司正在重點做的一項工作，是開發機器人，包括兩個方面：一是針對制藥生産線無菌環節開發機器人；二是智慧後包裝、物流系統等的機器人。目前，後者已出樣機，公司預計年底推出無菌機器人樣機。在醫療機器人方面，目前在開發的是外骨骼助力、康復機器人，預計還需要時日。

　　一旦制藥機器人開發成功，將大幅提高公司目前制藥生産線的附加值和毛利率，目前一條500萬元的生産線加上機器人後有望賣到1000萬元。但機器人業務在公司近兩年的業績上可能不會有所體現，近兩年公司仍將保持20%以上的穩定增長。

　　目前，公司已在長沙和上海設立了研究院，已有研究人員近500人，未來還計劃在海外設立研究院。因此，公司有一定的研究實力。同時，公司還與國防科技大學等數家高校和科研機構展開項目合作。可以説，公司具有向高端醫藥設備製造商發展的基礎，但關鍵看目標能否實現。

　　爾康制藥：産能擴張

　　風險待化解

　　爾康制藥(300267)前年開始涉足木薯粉澱粉膠囊領域，並於去年初開發成功。新産品的成功帶來了公司股價在熊市中的良好表現。但去年以來，公司籌備增發，準備將澱粉膠囊産能擴張到1200億粒的計劃引來市場的懷疑，認為全球總需求只有3000億粒，公司面臨産能過剩的風險。

　　在近日的“互動易”平臺上，公司表示，目前已取得澱粉及澱粉製品食品生産許可證，這將為公司澱粉膠囊産品在食品領域的運用奠定基礎。速食麵的料包、調味品的料包都可以用澱粉膠囊來替代，這塊市場不亞於藥品市場，這將很好地解決公司的澱粉膠囊銷售問題，並提高毛利率。

　　漢森制藥：大股東

　　優質資産能否注入？

　　作為傳統的中藥成藥企業，漢森制藥(002412)的拳頭産品四磨湯目前年銷售規模在5億元左右，從近兩年每年增長30%的情況來看，公司在加大行銷力度後有望繼續保持較高增長。此外，公司對永孜堂的整合也已見成效，公司去年提出要打造的中藥基地，要在土地獲得後實施，進程需觀察。

　　目前，公司真正的看點主要在兩方面：

　　一是公司已明確表示要介入高端康復醫療市場，從近日公司與機構交流的情況來看，公司的計劃是收購二級醫院，並通過二級醫院滲透。

　　二是大股東持有90%股權的南嶽生物制藥有限公司，是一傢具有30年曆史的血液製品生産企業，在血液製品供應緊張和價格放開的背景下，南嶽生物制藥的效益非常好。大股東是否會將其注入上市公司值得關注。

　　短期來看，藥品行業的銀杏葉違規生産事件也對公司形成了一定的影響，除了外購的1.2噸原料不符合相關品質規定被封存外，公司已銷産品均為合格。

　　湖南發展：國企混改

　　或帶來優質資産

　　湖南發展(000722)去年11月公告，公司控股子公司湖南發展春華健康投資有限公司擬投資97.49億元建設健康産業鏈。今年6月17日公司公告，完成間接收購博愛醫療49%股份，從而通過實際控制湘雅博愛康復醫院成功進入醫療領域。方正證券認為，湘雅博愛康復醫院直接對接湘雅醫院，盈利能力遠超一般綜合性醫院。

　　此外，湖南發展是湖南省財政廳控制下唯一的上市公司，在國企混改中將較一般的企業更有可能獲注優質資産。

　　老百姓：外延式擴張

　　面臨機遇

　　去年以來，多家連鎖藥房企業相繼上市。連鎖藥店企業被市場看好，主要是藥店集中度低。去年的一個統計數據顯示，全國有45萬家藥房，但幾大龍頭旗下的藥房均僅在千家左右，行業還有很大的整合空間。其次，網上藥品銷售有望拓展實體店銷售空間，醫藥分離也將帶來行業發展機會。此前，益豐藥房、一心堂等藥店上市公司都已展開了外延式發展的動作，但老百姓(603883)4月23日剛上市，預計短期內不會有實質性的動作。