鐵路投融資改革再下一城。國務院辦公廳近日印發《關於支援鐵路建設實施土地綜合開發的意見》(簡稱“意見”)，明確實施鐵路用地及站場毗鄰區域土地綜合開發利用政策，以支援鐵路建設。

　　中國證券報記者從業內了解到，鐵總始於年初的對鐵路用地的摸底工作目前正在進行情況匯總，預計近期會公佈相關資訊。鋻於各線土地資産價值、所在地經濟發展情況的不同，或採取“一事一辦”的做法，即不同鐵路設計不同的開發方案，具體細則下一步將由鐵總和地方政府商討。

　　業內人士認為，改革的推進將對現有線路分佈于中心城市的鐵路産生重大影響，盤活巨量鐵路土地資産，大大增強鐵總的自我“造血”功能。這也有助於鐵路裝備市場景氣的持續回升，為相關上市公司帶來價值重估空間。

　　以地養鐵或“一事一辦”

　　“明顯感覺改革的步伐在加快，今年不僅加大了‘輸血’鐵路的力度，鐵路土地綜合開發方案的出臺更是夯實了鐵總的自身‘造血’功能！”一位鐵路行業人士興奮地説道。

　　此次國務院出臺的《意見》明確了鐵路用地及站場毗鄰區域土地綜合開發利用四方面的政策措施：支援盤活現有鐵路用地，推動土地綜合開發；鼓勵新建鐵路站場實施土地綜合開發；完善土地綜合開發的配套政策；加強土地綜合開發的監管和協調。

　　《意見》同時要求，在支援鐵路建設實施土地綜合開發的過程中，必須堅持支援鐵路建設與新型城鎮化相結合、政府引導與市場自主開發相結合、盤活存量鐵路用地與綜合開發新老站場用地相結合的原則。

　　中國鐵路總公司總經理盛光祖曾指出，實施鐵路站場及毗鄰地區土地綜合開發利用政策，是鐵路投融資體制改革的一項重大制度創新。“按照市場化、集約化的原則，對新建鐵路站場及毗鄰地區土地進行綜合開發，以開發收益支援鐵路發展，實現鐵路資産保值增值，增強鐵路自我發展能力。”

　　實際上，“以地養鐵”的準備工作早在今年年初便悄然啟動。今年2月底，鐵總資産評估項目及土地評估和土地授權經營資産處置評估機構選聘項目，在北京鐵道大廈舉行了招標會，招標範圍包括全國18個鐵路局、3個直屬專業運輸公司。摸清底數、盤活資産以減輕債務負擔，被看作是鐵總此次進行資産評估的直接原因。

　　不過，有業內人士指出，新建線路進行土地開發相對簡單，舊線路則涉及問題較多，如土地用途性質轉化等，需要路局和地方政府之間進行探討。“因此，並非所有鐵路沿線土地均存在開發價值，真正有價值的主要集中在北、上、廣、深等大城市市內的既有路線周圍，偏遠地區的鐵路沿線土地開發價值並不大。”

　　對此，相關人士向中國證券報記者透露，目前鐵總正在對上述鐵路資産摸底工作進行情況匯總，或在近期公佈。鋻於各線土地資産價值、所在地經濟發展情況的不同，下一步或由鐵總和地方政府商討，針對不同鐵路出臺不同的開發方案。

　　相關公司享改革紅利

　　業內人士指出，鐵路和地鐵等軌道交通周邊的土地，一直是房企的垂涎對象，一旦放開綜合開發的許可，也將誕生巨大的商機。以香港地鐵模式為例，軌道交通和沿線土地開發掛鉤，軌道交通修建帶來土地增值效應外溢，外溢的增值容許鐵路公司收回一部分，就形成了良性的迴圈：既推進了軌道交通導向的城鎮建設，又保證了企業的效益指標。

　　海通證券認為，明確對現有鐵路用地進行綜合開發，這給現有土地資源提供了巨大的升值空間。此外，國家很可能給鐵路部門特事特辦，鐵路沿線土地有望避開目前的土地收儲政策，使土地綜合開發的大多數利益歸到鐵路部分。這將對現有線路分佈于中心城市的鐵路帶來重大意義，尤其是對於地處深圳和廣州的廣深鐵路，將給公司帶來巨大的價值重估空間。

　　鐵路投融資改革等系列政策的執行，也有利於解決未來5-10年鐵路中長期發展資金來源的問題，同時對於近期鐵路在建線路的通車及中期鐵路項目審批均具有積極意義。長江證券分析師李佳認為，政策紅利的釋放將有助於鐵路裝備市場景氣的持續回升，以地養路將進一步推動鐵路資産的重估及多种經營利潤的提升，對於鐵路設備産業鏈的公司而言也是利好。