9月14日晚間，中國石化公告稱，9月12日全資子公司中國石化銷售有限公司(下稱銷售公司)獲得25家境內外投資者增資。“今年2月中石化打響了混合所有制改革的第一槍，現在子彈終於飛出來了。”昨日，中國企業研究院首席研究員李錦對《金證券》記者表示。對此，A股投資者似乎熱情並不高，昨日中石化逆市下跌0.72%，H股重挫6.76%。

　　紀檢監察部門組織監督

　　今年2月，中石化發佈公告，宣佈率先推出油品銷售業務引入社會和民營資本實現混合經營。不過，7月15日國資委的“四項改革”試點方案發佈，中石化缺席混合所有制經濟試點名單。“當時市場上有些猜測，認為中石化的推進節奏不會像預想中那麼快。”李錦稱。

　　不過，9月14日晚間中石化宣佈，9月12日與25家境內外投資者簽署增資協議，上述投資者以現金共計人民幣1070.94億元認購銷售公司股權。本次增資完成後，中國石化將持有銷售公司70.01%的股權，引入的其他全體投資者共計持有銷售公司29.99%的股權。

　　昨日，中石化內部人士向《金證券》記者介紹，引資工作採用多輪篩選、競爭性談判的方式。第一階段是7月上旬完成投資者資質認證，登記其初步投資意向，隨後組織投資者進行非約束性及約束性兩輪報價並進行綜合評分。通過競價談判，8月底確定了入圍投資者名單。第二階段是中石化及銷售公司與意向投資者就增資擴股協議、銷售公司章程等談判。

　　在這個過程中，中石化和銷售公司共同成立由獨立董事、外部監事和內外部專家組成的獨立評價委員會對選定的意向投資者進行評議，評審過程由紀檢監察部門組織監督。經獨立評價委員會兩輪篩選評議後，遵循“三個優先”原則——産業投資者優先、國內投資者優先、惠及廣大人民的投資者優先，中石化和銷售公司確定了最終的25家投資者名單。 首引職業經理人制

　　手握千億資金，銷售公司下一步想幹啥？按照設想，公司將從油品提供商向綜合服務商轉型，充分發揮平臺優勢，拓展便利店、汽車服務、O2O、車聯網、金融服務、廣告等新興業務。

　　李錦則指出，最大的看點應該是按照市場化的思路完善銷售公司的公司治理機制。前述中石化內部人士透露，銷售公司將建立多元化的董事會。初步考慮，銷售公司董事會由11名董事組成。其中，中石化派出董事4名，投資者派出董事3名，獨立董事3名，職工董事1名。另外，銷售公司已于9月10日發佈公告，面向社會公開招聘易捷副總經理等9名非油業務職業經理人，這也是中國石化首次引入“職業經理人”制度。

　　股價意外下跌

　　根據投資者的認購金額和持有銷售公司股權比例，銷售公司的股權價值為3570.94億元，而在昨日開盤之前，中石化A股總市值不過6500多億，不少股東認為公司股價被“低估”。不過，昨日中石化A股、H股分別下跌0.72%、6.76%。

　　《金證券》記者接觸的滬上券商研究員表示，隨著混合所有制的推進，將形成一輪國資重估潮。“在增資方案沒出來之前，市場的風聲是銷售公司估價底線4000億人民幣，公司希望能賣到1000億美元。最終的結果，與我們的心理預期還是有一定的落差。”他解釋。

　　與此同時，入局的25家投資者大多數為財務投資者，中石化在本次公告中也多次提及銷售公司上市，因此銷售公司分拆上市成為必然，“最活躍、最有潛質的一塊資産被拿走，會對上市公司的估值評估有所影響。”

　　李錦同時表示，日後銷售公司與25家投資者也會遇到所有權、經營權、分配權上的協調問題，不過非油業務如果能借助改革東風優化內部治理、提升股權價值，也將能帶動中石化的裂變。