“煤炭行業就在熬，總有一天有些煤企熬不下去，就會出現債務違約。”

　　至今未能走出寒冬的煤炭行業，資本市場一直擔心其會發生債務違約事件，不幸的是，這一天終於來了。

　　10月30日晚間，恒鼎實業(01393.HK)發佈公告稱，公司尚未償付向一家中國銀行借入于2015年6月到期的短期無抵押貸款，且尚未支付有關應計利息。截止今年9月30日，貸款尚未償還的本金約為2.896億元。

　　同時，恒鼎實業還有本金約為1.828億美元的優先票據于2015年11月4日屆滿。但恒鼎實業坦言，預期未能于屆滿日期支付該等票據的本金額。

　　11月3日下午17：31，恒鼎實業又對外表示，仍無法保證與放款人或任何票據持有人的討論，可形成獲得放款人或持有人接納的建議。截至本報記者11月4日下午發稿，恒鼎實業尚未在聯交所發佈進一步資訊。

　　廈門大學能源經濟協同創新中心主任林柏強等業內人士在接受《第一財經日報》記者採訪時表示，煤炭行業形勢確實不好，陸續有一些煤企特別是私企無法按時償還債務是有可能的，但説煤炭行業違約潮來襲則是“聳人聽聞”了。

　　超12億優先票據“尚無著落”

　　恒鼎實業方面提供的資訊顯示，2015年11月4日會有4億美元優先票據屆滿，其中尚未償還的本金額約為1.828億美元；由於該優先票據年利率為8.625%，所以還有0.079億美元的利息。

　　也就是説，11月4日，恒鼎實業應該向上述優先票據持有人，償還約為1.906億美元本金額及應計利息，折合人民幣12.068億元。

　　然而，恒鼎實業早在10月30日的公告中就説明，預期未能于屆滿日期支付票據的本金額或尚未償付的應計利息。但又指出，公司董事繼續發掘其他方法籌集資金，致使本公司可履行其票據下的付款責任。

　　為此，恒鼎實業已聘請畢馬威會計師事務所就若干流動資金事宜提供意見，並聘請世達國際律師事務所(下稱“世達”)為其有關香港及紐約法律的法律顧問，Walkers Global(下稱“Walkers”)為其有關開曼群島及英屬處女群島的法律顧問。

　　世達和Walkers將聯同恒鼎實業財務顧問UBS AG香港分行協助恒鼎實業評估各種不同的重組選擇，並制定計劃實施票據的適當重組。

　　儘管如此，恒鼎實業仍在11月3日發佈的公告中提醒投資者，公司既無法保證與公司放款人或任何票據持有人的討論，可以形成獲放款人或任何票據持有人的建議，也不能保證與公司放款人、持有人或任何潛在投資者的討論能達成任何正面結果。

　　一家煤企相關負責人也《第一財經日報》記者表示，現在銀行等金融機構在向煤炭行業放貸時都很謹慎，也比較有選擇性，國企還好一點，私企要進一步獲得融資的難度就比較大，但在貸款滾存、展期或降低利率等方面，可能會有商討的餘地。

　　尚未償還貸款本金達60.08億

　　公開資料顯示，恒鼎實業于2000年5月在四川攀枝花市成立，到2005年時已成為四川最大的民營煤炭集團。該公司于2007年9月在香港聯交所主機板上市，是中國第一家在境外主要資本市場IPO上市的能源型民營企業。

　　雖然是上市公司，但恒鼎實業的業績確實“羞見公婆”。2015年上半年，恒鼎實業的收入不到3.97億元，這還是同比增長20.9%的結果；除稅前虧損3.86億元，雖然相較于2014年上半年虧損11.3億元，減虧了65.8%，卻仍未走出虧損的泥淖。

　　同時，恒鼎實業與各家不同銀行訂立了貸款協議，截止2015年6月30日，其尚未償還的貸款本金總額約為60.08億元。

　　債臺高築的恒鼎實業已經有點“力不從心”了。2015年6月，恒鼎實業本就應該向一家中國銀行償還一筆無抵押貸款，以及相應的利息；但截止9月30日，貸款尚未償還的本金額約為2.896億元。恒鼎實業坦言，這已經構成貸款協議下的違約事件。

　　資本市場之所以對恒鼎實業的債務違約事件繃緊了神經，是害怕煤炭行業債務違約潮會被引爆。

　　“煤炭行業就在熬，總有一天有些煤企熬不下去，就會出現債務違約。”林柏強向第一財經記者表示。

　　中宇資訊煤炭行業分析師關大利也不認為恒鼎債務違約會引爆行業違約潮，但他也指出，行業形勢不振，未來可能會有更多煤企特別是私企出現債務違約。“只能等煤炭行業産能出清了，市場下行的趨勢才會得到抑制。”