分析師表示，煤炭行業長期結構性下行週期尚未結束，煤企的虧損範圍仍將擴大

　　隨著8月份即將結束，2014年半年報的披露也進入尾聲。

　　根據Wind數據統計，截至8月27日，共有30家煤企發佈了2014年半年報，其中有27家煤企的業績同比下滑，佔比高達九成。

　　值得注意的是，兗州煤業在蕭條的煤炭市場中脫穎而出，去年上半年的“虧損王”今年一舉實現大翻身。

　　今年以來，隨著煤炭市場不斷惡化，煤企也陷入了前所未有的困境。

　　更加雪上加霜地是，8月26日，發改委發佈通知，決定自9月1日起，在保持銷售電價總水準不變的情況下，全國燃煤發電企業標桿上網電價平均每千瓦時降低0.93分錢。

　　隨著上網電價的下調，煤企下半年的業績也將更加不容樂觀。

　　分析師表示，目前國內煤炭市場剛剛受到大型煤企限産及穩價的利好因素出現了企穩態勢，但後期受上網電價下調的影響，限産效果或不明顯，動力煤維持企穩態勢頗具艱難。

　　九成煤企業績下滑

　　根據Wind數據統計，截至8月27日，共有30家煤企發佈了2014年半年報，其中有27家煤企的業績同比下滑，佔比高達九成，僅有3家煤企業績同比有所增長。

　　其中，鄭州煤電今年上半年業績虧損5195萬元，同比下降372%；神火股份業績虧損3.6億元，同比下降262%。

　　鄭州煤電錶示，報告期內，受國內宏觀經濟增速放緩、結構調整以及行業産能過剩、下游需求下降等因素影響，公司主營産品煤炭市場價格持續下滑，毛利率下降，公司採取了多項降本增效措施仍不能完全消化市場帶來的不利影響，致使本期利潤出現虧損。

　　Wind數據還顯示，在30家煤企中，上半年業績虧損的公司有9家。其中，虧損最為嚴重的則是國投新集。

　　國投新集2014年半年報顯示，公司上半年實現凈利為-6.47億元，而上年同期盈利1.3億元，同比降594.50%。對此，該公司表示，今年上半年煤炭市場持續下滑，煤價下降，公司商品煤售價同比下降59.92元/噸。

　　同時，國投新集還預計2014年1月份-9月份業績可能為虧損。主要原因是，截至目前煤炭市場疲軟，煤價仍持續下滑且短期內無明顯回升跡象。

　　除此之外，煤氣化上半年虧損3.1億元，同比下降85%，其去年同期也虧損1.8億元；平莊能源上半年虧損3657萬元，同比下降188%；蘭花科創業績虧損793萬元，同比下降101%。

　　對於虧損的原因，上述煤企均提到，煤炭市場持續低迷，煤價不斷下跌，導致公司不斷下滑。

　　今年以來，煤炭市場不斷惡化，煤企也陷入了前所未有的困境。

　　不久前，中國煤炭工業協會的最新報告指出，今年以來全國煤炭市場供大於求的問題日益突出，庫存居高不下，價格大幅下滑，行業經濟效益持續下降，企業虧損面進一步擴大，煤炭經濟運作形勢更加嚴峻。

　　此外，目前煤炭企業虧損面已超過70%，有9個省出現了全行業虧損。在主要産煤省區的36家大型煤炭企業中有20家企業虧損、9家企業處於盈虧邊緣，有50%以上的企業下調了職工工資，部分企業出現了緩發、減發、欠發工資現象。

　　多位煤炭行業分析人士都向記者表示，煤炭行業長期結構性下行週期尚未結束，煤企的虧損範圍仍將擴大。

　　去年“虧損王”兗煤大翻身

　　值得注意的是，在煤企一片蕭條的上半年，兗州煤業可謂脫穎而出，去年的“虧損王”今年實現大翻身。

　　Wind數據顯示，兗州煤業上半年實現盈利8.36億元，同比增長129%；永泰能源實現凈利3.6億元，陽泉煤業上半年實現盈利3.5億元。

　　根據兗州煤業2014年半年報，公司上半年同比扭虧增盈達32億元。上半年公司營業收入為324億元，同比增長24%，營業成本為269億元，同比增長31%，營業利潤為3億元，同比增長106%。

　　對此，兗州煤業表示，兗煤澳大利亞産生匯兌收益以及未計提無形資産減值損失是公司業績同比大幅增長的主要原因。去年上半年計提無形資産減值損失21億元，今年上半年未計提無形資産減值損失，影響凈利潤同比增加14.7億元。

　　齊魯證券分析師劉昭亮表示，兗州煤業經過幾年激進的擴張策略之後，公司背上沉重的負擔，特別是高位收購大量煤炭資産，在煤炭景氣下滑過程中可能無法産生預期的利潤，這是公司利潤存在隱憂的重要原因，但後備産能充足以及澳元波動也是公司業績和股價具備較高彈性的驅動因素。

　　電價下調煤企或愈發難過

　　儘管煤企的日子已經如此糟糕，但更加雪上加霜地是，8月26日，發改委發佈通知，決定自9月1日起，在保持銷售電價總水準不變的情況下，全國燃煤發電企業標桿上網電價平均每千瓦時降低0.93分錢。

　　發改委表示，這部分電價空間重點用於對脫硝、除塵環保電價矛盾進行疏導，減少因脫硝、除塵等環保措施。

　　這意味著煤企的日子或將更加難過。

　　值得注意的是，日前，煤炭市場正在開始限産以試圖實現保價的目的。在神華和中煤宣佈下半年限産的計劃後，大同煤礦集團8月25日宣佈，下半年煤炭産量和銷量分別下降1000萬噸以上。

　　8月21日，國家發改委、國家能源局、國家煤礦安監局聯合發文，要求所有煤礦按照登記公佈的生産能力和承諾事項組織生産，不得超能力生産。

　　中國煤炭工業協會副會長姜智敏表示，全國煤炭産業已達成下半年減産10％的共識，各地的減産潮將逐步拉開。

　　金銀島分析師戴兵向記者表示，按照電價下調0.93分來折算，煤價相對於調整約接近15元/噸-20元/噸。目前國內煤炭市場剛剛受到大型煤企限産及穩價的利好因素出現了企穩態勢。但是，後期受上網電價下調的影響，火電企業勢必在煤炭接收價格上進行壓縮，加之環保因素的影響，使得火電企業下半年治污成本增加。預計煤炭市場受到電價下調的影響，限産效果或不明顯，動力煤維持企穩態勢頗具艱難。