“低價陷阱”充斥 需求不旺成品鋼庫存壓力難解
- 發佈時間：2015-06-29 09:40:42 來源：經濟參考報 責任編輯：朱苑楨
2015年以來，鋼鐵行業“低價陷阱”密布，先有鐵礦石價格連創新低，後有鋼鐵全産品鏈跌破十數年新低。
由於唐山地區中小鋼企分佈密集以及在全國鋼鐵産能産量中份額夠重，唐山鋼坯行情幾乎引領全國軋材走向，去年全年唐山地區鋼坯價格走勢整體形成“大陸架式”滑坡狀態，每噸累計下跌790元，跌幅27.3%，相較去年鐵礦石大跌近45%來説有所收窄，對比原料行情，成本水準的下沉可以合理解釋鋼價整體跌幅。
其實原料行情本身幾乎同步于坯料或者成品材料價格，然而由於鋼廠目前實行緊庫操作，原料價格轉換為成本需要7天至15天的週期，這使得在順勢行情期間，原料價格會先於成品材料而變動，可以看做成本指導市價。
礦價連續下跌打擊了鋼廠補庫積極性，市場預期礦價繼續朝下，利差因素依舊推動鋼廠維持高産出，而三四月剛需入市帶動了整體鋼市行情，其間鋼價與礦價分道揚鑣所撐開的利差空間巨大。隨後礦價快速抬升，4月初鐵礦石的“低價陷阱”令鋼市坐立不安。
其中兩個根源性關鍵點有一定的內在邏輯，一個是鐵礦石港口庫存所代表的原料壓力點，一個是高爐開工率所代表的鋼廠壓力點，高爐開工率下降所帶來的原料消耗速度變緩，間接抬升港口資源量。
在5月初，鐵礦石港口庫存量快速下滑，市場預期鐵礦石進入高價區間，其進口入境量下降，另一方面高爐開工率依舊保持上揚姿態。供縮需增，礦價堅挺意料之中。受到鋼價快速下跌的壓制，國內鋼價整體下沉成本線，並且越沉越深，同時終端用鋼需求不旺難解成品鋼庫存壓力，未來的操作空間進一步縮窄，幾乎只有通過降産來暫施“緩兵之計”。
若鋼廠被迫降産，高爐開工率呈現持續性下滑，且擴大至全國範圍，這將是礦價受到壓制的信號，一旦鋼廠開始降産，鐵礦石港口庫存就算不漲也很難繼續快速下降，需求端被遏制，礦價則是最直接的體現通道。鋼坯含稅出廠降至每噸1700元水準，竟然幾乎是“合理”的，試想礦價下跌聯動煤焦等産品，同時進一步逼近鋼廠生産紅線，每噸200元可否言底？
就以上邏輯推導來看，目前價格似乎又是一個“低價陷阱”，市場現狀是一週的操作都已經算做長線，短線操作更拼的是理性，近期宜保持觀望。弭澎琦
（作者單位：金銀島資訊）
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