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苦熬四年終要上市 喬丹體育冬天的日子依舊不好過

  • 發佈時間:2016-03-11 16:28:00  來源:中國經濟網  作者:佚名  責任編輯:李春暉

  儘管紡織服裝板塊融資上市路途崎嶇,其IPO戰場上也曾血跡斑斑,但這並沒有阻止一些企業的上市熱情。

  與安踏、匹克等同樣處於福建的喬丹體育股份有限公司(下稱喬丹體育),早在2011年11月25日就已過會,並計劃于次年3月底前掛牌上市。不料2012年2月,美國前籃球明星“飛人”邁克爾·喬丹(Michael Jordan)橫空發難,使喬丹體育深陷侵權官司。公司掛牌時間被一拖四年多,日前喬丹體育IPO終於順利通過了發審會。

  招股書顯示,喬丹體育擬登陸上交所主機板市場,預計發行股數為11250萬股,預計募集資金10.64億元,保薦機構為中銀國際證券。該公司融資10.64億元主要用於生産基地擴建和戰略直營店等項目建設。

  《投資時報》記者採訪業內人士認為,“在名譽權紛爭尚未結束,又遇行業寒流情況下,喬丹體育當下還存在庫存嚴重和應收賬款拖欠等諸多風險,企業上市後未來依然面臨巨大風險。”

  《投資時報》記者採訪喬丹體育相關負責人,對方並未給予回應。

  深陷侵權泥沼

  喬丹體育主要從事運動鞋、運動服裝及運動配飾的設計、研發、生産和銷售,是中國本土具有一定知名度的體育用品品牌企業。2000年以來,該公司在多個商品註冊了“QIAODAN”、“僑丹”、“橋丹”、“喬丹王”等多個商標。

  然而,擦邊也好,借力也罷,這個為公司吸足眼球的公司大名,確實也帶來了負面效應。當4年前成功過會,並計劃于2012年3月底前掛牌的喬丹體育正準備大展拳腳之際,美國籃球明星邁克爾·喬丹(Michael Jordan)的一紙訴訟讓其上市之路瞬間充滿變數,並帶來諸多風險。

  2012年2月23日,邁克爾·喬丹(Michael Jordan)向中國法院提起訴訟,指控喬丹體育在未經授權的情況下濫用其姓名和形象,要求喬丹體育停止侵權,賠償精神損失費5001萬元。2012年3月初,上海市二中院正式受理此案。自此,喬丹體育上市日程被久拖不決的訴訟案打亂。

  《投資時報》記者發現,在喬丹體育註冊商標中,傑弗裏喬丹、馬庫斯喬丹、JIEFULIQIAODAN、MAKUSIQIAODAN等字樣赫然在列。這幾個商標與邁克爾·喬丹兩個兒子的英文名字、中文音譯名字相同。對此,邁克爾·喬丹(Michael Jordan)稱,“未經我許可便利用我的中文名字、球衣號碼23號,開展商業活動,我採取行動是保護我所擁有的姓名權及品牌。”

  而針對邁克爾·喬丹的指責,喬丹體育則表示,按中國法律,構成法律保護的姓名權客體須是公民決定或使用的姓名,而中文“喬丹”不是邁克爾·喬丹的姓名,不構成中國法律下的姓名權客體。

  “喬丹體育的理由在法律上站得住腳,邁克爾·喬丹並非註冊商標,因此不受商標權保護。”東南大學法學院律師張馬林對記者表示。“而喬丹體育在明知情況下利用世界名星推銷産品,是典型的搭便車行為。”中國人民大學法學院副教授姚歡慶則對記者説。

  2013年,喬丹體育向法院進行反訴,起訴“飛人”邁克爾·喬丹(Michael Jordan),要求其停止侵害喬丹體育名譽權的行為,恢復喬丹體育名譽,並賠償經濟損失800萬美元。4月2日,泉州中級人民法院受理此案。

  在拉鋸式訴訟大戰中,喬丹體育正式發行和掛牌時間被迫一拖再拖。在目前已通過發審會審核的企業中,喬丹體育已苦苦等待了4年半的時間。儘管如此,喬丹體育與邁克爾·喬丹間的訴訟未來終將還是企業發展的攔路虎。

  業內人士認為,擺在喬丹體育面前有兩條路:一條是“轉”;一條是“扛”。所謂“轉”就是改名,壯士斷臂,放棄“喬丹”另創新品牌,這都需要鉅額資金與時間成本。未來用“喬丹”品牌在海外市場拓展和資本運作,必將面臨巨大風險,發展空間受阻。

  面臨諸多風險

  國內運動品牌經歷20多年黃金期的高速增長後,發展陷入瓶頸,高庫存、擴張大幅放緩成為行業面臨的難題。

  行業老大李寧都“斷糧”了,作為行業老五的喬丹體育日子肯定也不好過。2012年、2013年喬丹體育未公佈財報,但看看月行吧,僅2012年,行業老大李寧巨虧近20億元,營業收入同比減少24.5%,毛利大跌36.9%。

  從喬丹體育招股書數據看,截至2011年上半年,喬丹體育存貨達到1.99億元,存貨佔總資産比重也由2010年底的7.43%上升至9.4%。

  業內分析人士認為,覆巢之下,焉有完卵,且喬丹體育在國內品牌中不是第一陣營,投資者應有所顧慮。

  “庫存呈不斷上升的態勢,無疑將增加喬丹體育折損的壓力,對其業績而言將是一顆巨大的地雷。”一業內分析人士對記者表示。

  而喬丹體育也在招股書中明示,鋻於流行趨勢變化較快,若公司沒及時把握流行趨勢,設計製造出符合當時消費者偏好的産品,則存在産品銷量低和存貨風險。

  此外,喬丹體育應收賬款額度則呈明顯遞增之勢,對經銷商採用賒銷供貨方式,在庫存較重的情況下,進一步波及公司的資金流安全堤壩。

  除了存貨,喬丹體育應收賬款的數據更讓人擔憂。2008年、2009年、2010年、2011年上半年,應收賬款分別為5420.21萬元、13562.26萬元、40925.170萬元、60034.94萬元,佔總資産比例為9.29%、14.56%、19.62%、28.36%;應收賬款與收入比也由2008年的10.45%飆升至35.09%。由於依賴經銷商鋪設渠道銷售商品,也導致該公司風險加大。

  與此同時,記者還注意到,關於喬丹體育撤離沃爾瑪的緣由目前仍不得而知。同時,記者在淘寶商城喬丹官方旗艦店上看到,作為一家定位中低端的運動服飾和鞋類公司,喬丹體育運動服飾最低在60元左右,而最貴的也僅339元,運動鞋最高價格也僅280元。與李寧、阿迪、耐克等運動價格存在在明顯價差。

  通過深耕二三線城市市場,喬丹體育尤其是在華東區擁有相對強大的市場佔有率,只2010年上述地區銷售收入即達29.12億元。而招股書同時顯示,其在華東地區的收入佔比已達34.68%。

  對喬丹體育有擔憂的投資者表示,運動服飾行業現在不是很好,大量關店、存貨高企等報道很多,喬丹體育卻準備拿錢大舉開店,有點不合時宜。況且,現在電子商務對運動服飾實體店衝擊越來越大。

  分析人士認為,喬丹體育和安踏等“農村包圍城市”的策略,目前正遭遇一些國際品牌開始實施往二、三線城市“沉降”的戰略打擊。

  2012年以來,國內體育行業增速明顯放緩,關閉非盈利店面、支援終端渠道去庫存、經營模式重塑是體育運動用品行業主旋律。預測喬丹體育也難獨善其身,能否渡過此輪難關仍待觀察。

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