就在雨潤控股集團董事長祝義材上周被檢察機關監視居住之後，昨日早上，雨潤食品集團有限公司(下稱雨潤食品)發佈公告稱，將涉及發佈2014年業績的董事會延期至今日(3月31日)舉行以研究是否會對全年業績有重大影響。

　　雨潤食品雖然在公告中強調，祝義材並無參與公司的日常運營。但以肉類食品為大眾所熟悉的雨潤食品近三個財年的營收卻遭遇大幅縮水。2013財年，其營收對比2011財年大幅下滑33.65%至214.4億元，而2014年上半財年，其營收更只有90 .44億港元。

　　由檢察機關執行監視居住

　　除了雨潤食品，“雨潤係”旗下上市公司中央商場在3月27日晚也發佈公告確認了此事。據公開資料，雨潤控股集團是一家集食品、地産、商業、物流、旅遊、金融和建築等七大産業于一體的多元化企業集團。目前，旗下擁有在香港上市公司雨潤食品、中央商場兩家上市公司。

　　雨潤控股集團雖然以肉類食品而被大眾所熟悉，但這幾年該集團大部分收入其實來自房地産業務，按照一些知情人士的猜測，祝義材此次“攤上大事”，很有可能是跟房地産業務涉及腐敗被查有關，但該猜測目前尚未獲得證實。

　　值得注意的是，對祝義材採取措施的是檢察機關，有不願具名的刑訴律師對南都記者表示，“我國居民如果涉嫌一般的違法犯罪，通常由公安局來查，如果證據齊全，檢察院隨後會介入。然而本次事件從公告來看，祝義材是直接被檢察機關採取強制措施，有可能是捲入了貪污受賄案，這類案件直接由檢察院查辦。此外，祝義材不是國家工作人員，直接貪污受賄的可能性不大，很有可能是作為相關人捲入某些貪污受賄案件。”但上述推測均未證實。

　　肉製品業務被邊緣化

　　今年51歲的祝義材是安徽桐城人，其創業之初最廣為消費者所知的是低溫肉製品加工。當年雙匯等大力生産高溫火腿腸時，雨潤食品以低溫肉製品進軍高檔酒店和餐館，切入一塊當時尚處於藍海的市場，一炮而紅。

　　然而2001年祝義材介入房地産行業後，房地産及其相關業務成為雨潤控股集團的主營業務之一。事實上，祝義材的重心或並不在當初起家的肉製品上。

　　2012年7月，雨潤食品公司突然發佈公告，公司董事會主席祝義材辭去公司一切管理職務，祝義材當時表示，這是培養公司經營人才和管理團隊的需要。而據雨潤食品昨日發佈的公告稱，祝義材目前是雨潤食品的名譽主席兼董事會高級顧問，現在並無參與公司的日常運營。祝義材目前持有雨潤食品25.82%的股權。

　　根據公開財報，自2011年到2013年，雨潤食品三年的營業額分別是323.15億港元、267.82億港元、214.40億港元，營收逐年縮水。而同期雙匯發展營收則逐年遞增為358.32億、397.05億、449 .5億;其凈利潤也逐年飆升，分別為23.34億、28.86億、38.59億元。

　　2014年上半年，雨潤食品營業額90 .44億港元，同比減少12.2%，扣除政府補貼、出售附屬公司的收益和外匯收益/虧損，該公司這一期間主營業務産生虧損1 .97億元港幣。2014年上半年，雨潤的綜合毛利率只有7.4%，而其業務佔比超過7成的冷鮮肉毛利率更只有6.4%左右。而雙匯生鮮凍品的毛利率高達13.03%。

　　戰略轉型後遺症

　　搜豬網首席分析師馮永輝對南都記者表示，生鮮肉的行業平均利潤率在15%左右。從去年到現在凍品的終端消費很低迷，生鮮肉利潤率的不佳與整體行情相關。然而對於雨潤食品在這塊業務毛利率如此低迷，馮永輝認為除了與市場行情相關以外，或還與雨潤食品的銷售、行銷團隊沒有跟上市場節奏相關。

　　另外值得關注的是，在雙匯發展的大盤子不斷上升期，雨潤食品的市場反而呈現節節敗退之意。“雨潤食品當前的局面與其戰略發展方向失誤有關。”一位資深的行業觀察人士周漢明(化名)。該人士口中的戰略方向指的是前幾年雨潤食品大局並購屠宰場，但其沒有預料到政策風向調整，現在房地産低迷。

　　“前幾年雨潤食品在大局擴張，收購了很多屠宰場。然而這些屠宰場並非新建廠、設備也不是新設備，但其位置處於當時的城市周邊。”周漢明指出，在這幾年的城市擴張中，這些屠宰場的地段從過去的郊區變成了現在的市區。在周漢明看來，當年雨潤食品的這些收購是在為房地産儲備的。

　　而這樣的擴張留下的問題是雨潤食品産能利用率很低。“雨潤的屠宰能力是行業內數一數二的，産能超過5000萬頭，但産能利用率卻極低。”周漢明指出，行業內的産能利用率普遍在30%-50%，財務、人員的等成本是要攤分進去的，如果産能利用率太低，會直接影響企業的利潤率。雖然雨潤並未披露其具體屠宰量，但2014年屠宰業務實現營收174.82億元，屠宰量也僅為1501萬頭。而據雨潤食品2014年中報，其屠宰産能高達5665萬頭。

　　事實上以肉製品起家的雨潤集團，肉製品現在也確實並非其最大的業務。根據其官網資訊，2012年，雨潤控股集團實現銷售收入10 61億元，雨潤食品2012財年約200億港元，營業額佔比只有20%左右，中央商場那一年的營業收入大約60億元人民幣，剩下的收入就是由地産等業務貢獻的。

　　“對並購雖無具體時間表，但我們一直在悄悄做很多準備，我們在等好的時機。”在全國糖酒會的中國首屆酒業並購論壇間隙，中糧農業産業基金管理公司董事總經理朱國洋如此對南都記者表示。

　　繼沱牌集團、景芝集團先後被掛牌轉讓國有股權後，並購浪潮即將逼近白酒行業的訊號越發明顯。本月公佈的《外商投資産業指導目錄(2015年修訂)》甚至將酒業並購的資金渠道拓寬，取消了外資進入名優白酒股權比例的限制。

　　但儘管如此，這一市場卻並非人人能掙而食之的“餡餅”。在被中國企業500強之一的湖北宜化收歸旗下之後，貴州金沙酒業集團(下稱金沙酒業)銷售額雖然實現了從7000萬到去年23 .4億的跨越，然而金沙酒業董事長董兵卻對南都記者感嘆:文化的融合才是並購的最大難點。

　　記者手記

　　誰會成為被並購獵殺的對象?

　　酒 業 並 購 專家、海納機構負責人呂鹹遜則認為，現在最有價值的並購標的應具三個標誌，“第一是三億元以上的規模;第二是有30年以上歷史容易喚起消費者的記憶;第三是有100口以上的窖池。”

　　朱國洋同樣認為有強大品牌背書能力的企業會成為未來投資、並購及未來整合同業的主體。但朱國洋同時認為，成功轉型為快銷品企業的酒企、在品類細分市場能深入挖掘並能滿足客戶需求，能持續創新的酒企值得關注。“對於白酒企業，要注意不要因為過度關注酒的文化屬性而忽略了其消費品屬性。”朱國洋指出。

　　目前，白酒行業各種瞄準快消市場的“黑馬”産品確實層出不窮。在酒業家舉辦的首屆中國特色酒大會上，南都記者在現場了解到，此前一直並未針對大眾消費者的瑞禾莊園酒業攜其小米釀造的中國清酒以及粟米幹白啟動全國市場;另外一款名為鹹漁FASHION伏特加産品，憑藉時尚的包裝及切入自調酒市場、打含酒精的飲料的差異化定位，在産品還沒上市就已拿到天使投資。