繼“創投十七條”出臺後,日前國常會就創業投資行業再度發聲。9月18日,國務院常務會議召開,研究促進創業投資發展的有關舉措。
在業內人士看來,國常會研究提出的有關舉措,與當前政府支援創業投資行業發展的舉措一脈相承,且更有針對性。隨著相關措施落地,將進一步推動創業投資在科技創新、産業升級和高品質發展等方面發揮重要作用。
打通“募投管退”迴圈梗阻
今年以來,創投項目的退出不暢問題引起了市場的廣泛關注。
執中ZERONE數據顯示,截至今年6月末,國記憶體量私募股權基金規模約14萬億元,基金數量超5.4萬隻,有2萬多只基金已進入退出階段。在當前環境下,並購和創業投資二級市場作為除IPO以外的兩大退出方式,正受到越來越多的關注。
國常會提出,要儘快疏通“募投管退”各環節存在的堵點卡點,支援符合條件的科技型企業境內外上市,大力發展股權轉讓、並購市場,推廣實物分配股票試點,鼓勵社會資本設立市場化並購母基金或創業投資二級市場基金,促進創投行業良性迴圈。
據清科研究中心統計,今年上半年,全國企業參與的並購案例共952起,涉及交易總金額超2800億元。“並購重組可為資本市場發展轉型提供新的動力,也是資本市場實現一二級市場健康發展的有力手段。”達晨財智執行合夥人、首席投資官肖冰表示,鏈主型企業可通過並購重組加速成為世界一流企業,同時,未上市的優質企業得以進入資本市場,減少上市公司增量擴容對一二級市場發展的衝擊。
除並購之外,創業投資二級市場基金是今年市場討論的另一熱門話題。據不完全統計,今年以來,為探索國有份額退出渠道,陜西、四川、安徽等地已先後設立了S基金,上海啟動了100億元規模的科創接力基金,湖北等多地也在論證設立S基金。
“推動退出市場結構轉型,鼓勵産業資本、私募基金通過杠桿收購等方式促進産業整合,優化資源配置。”一家頭部創投機構的人士認為,長期來看,私募股權基金行業應不斷完善IPO、並購、S基金等退出市場結構,實現多種退出方式均衡發展。
“點名”國資要更有擔當
國常會提出,要推動國資出資成為更有擔當的長期資本、耐心資本,完善國有資金出資、考核、容錯、退出相關政策措施。
“以引導基金為首的母基金,是我國建設耐心資本的主力軍。此次國常會點名推動國資出資,成為更有擔當的長期資本、耐心資本。”母基金研究中心表示。
基石資本基金運營部董事楊傑表示,完善國有資金出資、考核、容錯、退出等政策措施,有利於避免創投行業短期投資和投資動作變形,推動創投行業以長期投資理念尋找最具投資價值的企業,實現耐心資本與科技創新的相互促進與共同發展,避免短期行為損害標的企業長期發展基礎。
近期,已有不少地區相繼鬆綁國資考核,探索一級市場考核機制。比如,9月,鄭州市天使基金設立方案明確提出,遵循天使投資規律,合理容忍正常的投資風險,不將正常投資風險作為追責依據,基金清算時投資損失率不超過投資本金40%的,依法依規啟動容錯程式。
“容錯免責清單,將有利於國有企業經營管理人員形成明確預期與合理預判,敢於合規開展經營投資和科技創新活動,進一步釋放嚴管厚愛結合、激勵約束並重的鮮明信號,厚植創新創造生態。”湖北省國資主管部門有關負責人説。
(責任編輯:王晨曦)