前三季度扣非凈利虧損超35億 長安汽車欲斷指求生

　　長安汽車前三季度歸屬於上市公司股東凈利潤的虧損額度接近2018年全年凈利潤的四倍；2018年以來，扣非凈利潤合計虧掉約67億元

　　儘管國內汽車行業整體不景氣早已是市場共識，但長安汽車(000625.SZ)最新公佈的經營業績依然讓人倒吸一口涼氣。即使政府給予了數額不低的補助，卻依然未能挽救這家擁有157年曆史底蘊、35年造車積累的車企于虧損的泥潭中，前三季度其歸屬於上市公司股東凈利潤的虧損額度接近2018年全年凈利潤的四倍。

　　銷量的下降無疑是業績滑坡的罪魁禍首，尤其是合資品牌成為最大拖累。今年1—9月，長安汽車銷量同比下降23.59%，其中長安福特的銷量降幅超過58%。

　　另一個合資品牌長安標致雪鐵龍(即長安PSA)狀況亦不佳，多年來未能給長安汽車帶來正收益。當前長安PSA正在遭受長安汽車的拋棄，有消息稱後者欲將手中的長安PSA股權全部出售。

　　截至11月5日收盤，長安汽車每股股價7.58元，較52周最高下降29.42%。

　　長安汽車今年以來股價走勢

數據來源：Wind

　　歸母凈利潤17年來同期首虧

　　2018年，長安汽車發起“第三次創業——創新創業計劃”，致力於實現向智慧出行科技公司的轉型。在智慧化領域，發佈“北斗天樞計劃”，打造智慧出行伴侶“小安”，為用戶提供安心、開心、貼心、省心的“四心”汽車平臺；在新能源領域，發佈“香格里拉計劃”，制定了千億行動、萬人研發、夥伴計劃與極致體驗四大戰略行動。

　　然而，至少從目前來看，這一切並未能扭轉長安汽車的頹勢。

　　2019年三季報顯示，前三季度長安汽車實現營業總收入收入451.15億元，繼2018年同比下降17.14%後再降9.50%。歸屬於上市公司股東凈利潤大虧26.62億元，同比下降328.83%，為前三季度A股上市公司虧損額第4高，成為A股上市車企中的“虧損王”。2018年該公司歸屬於上市公司股東的凈利潤僅6.81億元，今年前三季度虧損額相當於去年全年盈利額的3.91倍。而實際上該公司歸屬於上市公司股東凈利潤自2017年起便持續下滑，2017年、2018年降幅分別為30.61%、90.46%。

　　若將非經常性損益剔除，情況更為糟糕。前三季度長安汽車非經常性損益為8.72億元，包括計入當期損益的政府補助7.62億元。扣非後歸屬於上市公司股東的凈利潤(下稱扣非凈利潤)為-35.33億元，同比下降22328.47%。2016年以來該公司扣非凈利潤持續縮水，2016年—2018年降幅依次為1.16%、39.50%、155.37%，其中2018年扣非凈利潤為虧損31.65億元。也就是説，2018年以來，該公司扣非凈利潤合計虧掉近67億元。

　　標準財經研究員注意到，長安汽車今年前三季度不管是歸屬於上市公司股東的凈利潤抑或是扣非凈利潤，均是2002年以來同期最差表現。其中，歸屬於上市公司股東的凈利潤為2002年以來同期首次虧損。從這一層面來説，長安汽車正在經歷17年來最為慘澹的時光。

　　長安汽車近四年部分財務摘要(單位：億元)

數據來源：Wind

　　前9月銷量未及全年目標六成

　　長安汽車在三季報中表示，歸屬於母公司所有者的凈利潤大幅減少，主要係公司銷量下滑所致。今年1—9月，該公司的銷量表現遠遜色于行業整體水準。

　　據中國汽車工業協會統計，1-9月，汽車銷量為1837.1萬輛，較上年同期下降10.3%；新能源汽車銷量為87.2萬輛，同比增長20.8%。從全行業來看，儘管汽車銷售規模下滑，但前三季度新能源汽車仍繼續有所增長。

　　而長安汽車1—9月累計總銷量為122.59萬輛，同比下降23.59%，遠高於行業整體降幅；其新能源汽車銷售亦未能延續行業的景氣度，同比大降40.09%至2.90萬輛。長安汽車2019年的經營目標是實現産銷汽車超過215萬輛，但其前9個月的銷量僅完成全年目標的57%。

　　合資品牌的表現尤為不佳。1—9月，長安福特累計銷量12.89萬輛，同比大降58.23%，在長安汽車整體銷量中的佔比由2018年同期的19.23%降至10.52%。長安馬自達累計銷量為9.58萬輛，同比降幅亦達到了25.41%。其中，今年6月長安福特遭到監管部門的嚴厲處罰。國家市場監管總局6月5日發佈消息稱，對長安福特實施縱向壟斷協議依法作出處罰決定，合計罰款1.628億元。

　　欲出售長安PSA50%股權

　　長安汽車另一個合資品牌長安標致雪鐵龍(即長安PSA)的狀況亦不樂觀，多年來持續虧損。標點財經研究員翻閱了長安汽車過去多年的年報發現，從按權益法核算的長期股權投資收益來看，2013年—2018年長安PSA為長安汽車帶來的收益依次為-0.51億元、-1.62億元、-3.33億元、-8.15億元、-5.54億元、-4.37億元，顯然已成為長安汽車的累贅。

　　長安PSA母公司為長安汽車和PSA集團，長安汽車佔50%股權，于2011年11月正式成立，2013年實現量産。該公司主要從事標致、雪鐵龍及DS品牌轎車和輕型商用車的設計、製造及銷售。

　　據媒體報道，10月28日，長安汽車在重慶聯合産權交易所公開預披露産權轉讓資訊，計劃轉讓其所持有的長安PSA50%股權，披露日期為2019年10月28日至2019年11月22日。長安汽車意欲甩掉這一“燙手山芋”，邁出止損的一步。