四川長虹陷“增收不增利”發展怪圈 電視業務佔總營收已不足兩成

　　跌倒了再爬起來，四川長虹 (600839.SH)從當初的黑電龍頭在家電領域逐漸沒落陷入巨虧後，又借助網際網路重新站起來了，這一路走得跌跌撞撞。

　　近日，四川長虹發佈了2018年財報。報告期內，公司實現營業收入833.85億元，同比增長6.68%。不過，營收喜人的背後，卻陷入未增利的怪圈，2018年歸屬於上市公司股東的凈利潤3.23億元，同比下滑8.56%。

　　與此同時，線上下市場的銷售量、銷售額份額分別為12.28%和11.51%，相較巔峰時期差距很大。

　　香頌資本執行董事沈萌在接受長江商報記者採訪時表示：“四川長虹作為曾經的家電大王，如今已經淪落到苦苦支撐的地步，只能依靠代工和非家電業務維持，未來長虹品牌的市場價值會進一步降低。”

　　電視業務不足營收五分之一

　　曾經的“彩電大王”一度淪落到靠補貼撐日子，長虹決心進行調整轉型，借助網際網路重新攻佔市場。

　　尤其在人工智慧領域，長虹起步早，2016年更是率先推出了全球第一台人工智慧電視。同年，長虹已經開始扭虧為盈，公司開始盈利。2018年，公司在技術創新、效率提升、人員管理、品牌建設與市場行銷等多維度，進行了變革與強化，夯實了長虹轉型的基礎能力，以保障公司趨良性發展。

　　短短兩年，四川長虹成了逆襲歸來，2018年營業收入超830億元，再創新高。然而，留給長虹的市場份額已經不多了。公開資料顯示，1997年長虹彩電市場佔有率高達35%，直至2009年，長虹彩電保持了20年的銷量冠軍。如今卻是位於海信、創維、TCL之後，居行業第四位，根據奧維雲網數據顯示，2019年1月，四川長虹彩電線上下市場的銷售量、銷售額份額分別為12.28%和11.51%，相較巔峰時期差距很大。

　　從四川長虹財報中也可以看出壓力。長江商報記者梳理四川長虹2018 年財報獲悉，公司主要産業的具體經營情況包括電視業務冰箱空調業務、冰箱空調業務、冰箱壓縮機業務、 IT 綜合服務業務以及電源業務五大板塊。

　　其中，曾引以為豪的電視業務2018年實現銷售收入132.68億元，佔總營收五分之一不到，同比下降 5.97%。四川長虹方面在財報中解釋，受行業零售均價下行、中高 端産品銷量不及預期等因素影響，利潤同比有所減少。但海外業務持續實現盈利性增長，商顯業 務保持量利高幅增長，用戶運營業務全年利潤貢獻過億元，推出全球首創全語音人工智慧電視新 品，55+大板産品內銷佔比同比提升10個百分點。

　　近兩年凈利潤平均下滑22.16%

　　長江商報記者梳理髮現，在2016年實現逆轉過後，四川長虹就一直處於增收不增利的狀態，近兩年四川長虹凈利潤平均下滑22.16%。

　　2017年營業收入增長15.57%至776.32億元，但是凈利潤卻下滑35.76%至3.56億元；2018年財報，公司實現營業收入833.85億元，同比增長6.68%；歸屬於上市公司股東的凈利潤3.23億元，同比下滑8.56%。

　　四川長虹在回復長江商報郵件中解釋：“主要因素包括，行業需求疲軟、國內市場銷量有所下降，尤其是作為傳統主要利潤源的線下基礎渠道銷量降幅較大；旨在提升行銷效能的系列舉措執行成效不及預期，整體銷售費用率較高；面板價格大跌導致終端零售均價快速下行，進而影響了産品的原定切換節奏。”

　　“長虹收購的軍工企業和原有的房地産企業是營收增長的主要動力。”在香頌資本執行董事沈萌看來：“長虹是一些網際網路品牌的代工企業，因此在營收上存在一定的基本盤，但是自有品牌表現不佳，所以出現營收微漲、可盈利下滑的局面。”

　　從目前市場競爭來看，海信、TCL、創維等品牌也已迅速進入網際網路領域。長虹的優勢越來越不明顯，再次拉響了虧損的警報。“尤其彩電市場利潤其實在家電領域屬於很低的，長期的價格戰已經行業整體處於‘受傷’階段。”一位家電行業從事者告訴記者：“如果沒有向華為那樣拿品質説話的産品，整個家電行業的生存狀態都會陷入艱難期。”

　　好不容易才重生的四川長虹，又該如何破局？從四川長虹去年營收情況來看，除了家電版塊，四川長虹多元化佈局已初顯成效。其中，IT綜合服務業務已成為支撐營收的重要板塊，營業收入已超過彩電和冰箱。全年共實現銷售收入187.04億元，同比增長2.85%，實現凈利潤2.28億元，同比增長7.91%；電源業務實現銷售收入6.36億元，同比增長26.44%。

　　四川長虹也表示：“四川長虹在行業內也具備顯著的競爭優勢。以市場份額為參數維度來看，2018年，冰箱壓縮機業務在全球和國內市場的銷售份額穩居第一，彩電、冰箱産品銷售量額居國內第一梯隊， IT綜合服務業務規模位居行業前三，陸軍近程防空雷達、軍用航空電源、鹼錳電池、LED照明等業務在行業細分市場繼續保持領先地位……”

　　接下來，四川長虹還將從兩個維度推動戰略規劃落地實施。一是提供智慧化的産品和服務，主要措施包括： 基於物聯網的要求改造現有終端，全面實現終端網路化；大力拓展自動售賣和智慧廚房機器人等 設備，開發“自動售賣”産品。二是構建基於端雲一體的服務型製造能力體系，主要措施包括：加快面向智慧製造的服務能力建設，向服務型製造轉型；提升服務型製造能力，開放面向智慧製造的服務資源。

　　面對重重挑戰，四川長虹仍充滿信心，在回復長江商報採訪郵件中表示：“公司將堅持‘轉型升級、改革創新、聚合資源、做大做強’的發展方針，持續優化産業架構， 完善關鍵體制機制，整合內外部資源，強化核心能力平臺建設，切實持續提升盈利能力與行業地位，力爭到 2020 年，公司主要産業全面位居行業前列，實現轉型升級戰略突圍。”

　　不過，沈萌指出：“四川長虹作為曾經的家電大王，如今已經淪落到苦苦支撐的地步，只能依靠代工和非家電業務維持，未來長虹品牌的市場價值會進一步降低。”