重慶路橋業績微增 資産萎縮隱憂仍存

　　8月20日晚，重慶路橋（600106，SH）披露的2019年半年報顯示，公司上半年實現營業收入1.19億元，同比下降1.84%；實現凈利潤1.75億元，同比增長4.18%。

　　自從公司所屬的長江石板坡大橋收費期限于2016年底到期後，重慶路橋的路橋資産由“三橋一路”變為“二橋一路”，資産減少使得凈利潤連續兩年下降。面對其他路橋資産經營期限臨近，重慶路橋也試圖尋找新的項目，不過從2019年上半年的經營情況來看，重慶路橋的投資動作較為平淡，資産萎縮的風險仍然存在。

　　上半年凈利潤增4.18%

　　經過2017年、2018年連續兩年凈利潤下滑後，重慶路橋2019年以來的業績情況已止跌企穩。2019年第一季度，公司凈利潤為7826萬元，同比增長49.45%；2019年上半年，公司凈利潤同比增長4.18%。

　　不過，盈利增長的局面能否持續仍然是未知數。《每日經濟新聞》記者了解到，重慶路橋收入的主要來源為“二橋一路”路橋業務，佔總營收的比重長期在95%以上。其中，嘉陵江石門大橋為委託收費模式，嘉華嘉陵江大橋、長壽湖旅遊專用高速公路為BOT模式。

　　在兩种經營模式中，BOT項目的收入貢獻更大。在2017年以前，BOT項目、過橋費項目分別佔路橋業務收入的70%、30%。2017年以後，BOT項目收入比重達80%以上，過橋費項目收入佔比則不到20%。

　　因此，重慶路橋的路橋經營收入相對固定，路橋資産的規模對公司收入有著重要影響。2016年底，重慶路橋所屬的長江石板坡大橋收費期限到期，導致公司次年營業收入和凈利潤下降幅度較大。

　　重慶路橋目前仍然面臨路橋資産萎縮的風險，嘉陵江石門大橋的收費期限將於2021年12月31日到期。

　　8月21日，重慶路橋董秘辦人士對《每日經濟新聞》記者表示，公司一直在尋找新的資産，但還沒有具體的目標，也沒有明確意向的項目。

　　主業之外仍在探索

　　在尋求新的路橋資産的同時，重慶路橋也在主營業務之外進行探索，試圖獲得新的利潤增長點。

　　2015年底，重慶路橋曾披露收購預案，擬同時收購渝涪高速部分股權和9個光伏發電項目，實現“路橋+光伏”雙主業格局。不過，光伏項目很快從收購範圍內剔除，重慶路橋單一主業並未改變。

　　目前，重慶路橋對主業以外的投資均以參股投資方式獲得收益，並沒有真正進行資産收購。

　　2013年，重慶路橋出資5000萬元參股重慶聯順合氣創業投資基金合夥企業）（有限合夥）（以下簡稱重慶聯順），重慶聯順投資了頁巖氣産業鏈相關企業，目前，相關基金項目已進入退出期，重點以項目投後管理為主。2015年，重慶路橋出資3億元成立上海渝富新能源投資控股有限公司，經營範圍包括風力發電、太陽能發電等投資開發，目前該公司已經登出。

　　重慶路橋上述董秘辦人士表示，現在公司仍在尋找資産，主要以市政設施為主，其他有好的標的也會爭取。