從防範風險到挖掘機會 ESG理財投資邏輯悄然轉變

　　隨著可持續發展、綠色發展理念深入人心，多家銀行及理財公司積極佈局ESG(環境、社會和公司治理)投資領域，ESG主題理財産品發行逐年升溫。據Wind數據統計，截至10月25日，今年以來新發行ESG主題理財産品125隻，已與去年全年的發行數量持平。

　　近年來，理財資金通過認購綠色債券、投資符合ESG標準的股票、創新非標投資模式等方式助力經濟高品質發展。然而，ESG主題理財産品仍存在一些問題亟待解決，例如創新力度有待加強；行業尚未建立規範化的投資和産品標準；投資者對相關理財産品認知不足，市場潛力有待進一步挖掘等。展望未來，業內人士普遍認為，監管部門、金融機構、企業等多方應共同努力，助力ESG主題理財産品加速發展。

　　主題理財産品發行升溫

　　中國銀行業理財市場2024年上半年報告顯示，截至2024年6月末，今年以來ESG主題理財産品合計募集資金超360億元，ESG主題理財産品存續餘額1880億元，同比增長18.54%。

　　中國理財網數據顯示，截至10月25日，在售及存續的ESG主題理財産品共有287隻。

　　從發行機構來看，已有20余家理財公司佈局ESG主題理財産品。其中，農銀理財、興銀理財、中銀理財、華夏理財發行相關産品數量較多，形成了較豐富的ESG主題産品線。據記者不完全統計，今年以來農銀理財發行ESG主題理財産品38隻，中銀理財ESG主題理財産品發行數量也近30隻。除理財公司外，天津銀行、江西銀行、吉林銀行等區域性中小銀行也參與其中，渣打銀行、花旗銀行等部分外資銀行亦緊跟發展趨勢，紛紛發行ESG主題理財産品。

　　從産品類型來看，目前在售及存續的287隻ESG主題理財産品以固定收益類為主。具體來看，固定收益類産品222隻，佔比77.35%；混合類産品64隻，佔比22.30%；權益類産品僅有1隻。

　　此外，ESG主題理財産品期限偏長，風險等級較低。整體來看，目前在售及存續的ESG主題理財産品投資期限大多超過一年，風險等級以中低和中級等級為主。多數産品業績比較基準為2%-3.6%，少部分産品業績比較基準超過4%。

　　近年來，ESG主題理財産品發行持續升溫，多家銀行及理財公司積極佈局ESG投資領域。業內人士認為，這反映出銀行及理財公司在産品創新方面不斷下功夫，通過此類産品構建自身業務特色，同時也意味著有越來越多投資者開始了解並認同ESG主題理財産品的投資理念。

　　信銀理財總裁董文賾表示，ESG作為被廣泛認同的價值理念與投資指引，被視為經濟實現高品質發展的必經之路。ESG作為衡量企業可持續發展能力的新尺規，與新發展理念高度契合，是引導企業進行綠色低碳轉型、實現高品質發展、與國際標準接軌的有效途徑，也是推動美麗中國建設的重要支撐。

　　挖掘ESG領域投資價值

　　銀行及理財公司持續佈局ESG主題理財産品的同時，也在多方位挖掘ESG領域投資價值，助力經濟可持續發展。

　　從ESG主題理財産品底層資産配置來看，固收類産品佔比較大，債券仍是ESG主題理財産品的主要底層資産，權益類資産佔底層資産比例較小。

　　以農銀理財的固收類産品“農銀匠心·靈瓏ESG主題第19期理財産品”為例，截至9月末，該産品穿透後債券、非標準化債權類資産、同業存單、現金及銀行存款、權益類資産佔總資産的比例分別為44.18%、28.29%、21.17%、6.23%、0.13%。

　　從投資方向上看，ESG主題理財産品主要投向符合經濟轉型方向的優勢行業，以及在ESG領域表現優異的龍頭企業。

　　從目前唯一存續的權益類ESG主題理財産品“光大理財陽光紅ESG行業精選理財産品”來看，截至9月30日，該産品權益類資産在總資産中佔比93%、固定收益類資産佔比7%；重點投資的上市公司有尚太科技、寧德時代、中芯國際、中廣核電力等。

　　光大證券金融業首席分析師王一峰表示，理財資金通過認購綠色債券、投資符合ESG標準的股票、創新非標投資模式等方式助力實現“碳達峰、碳中和”目標。

　　華夏理財董事長苑志宏認為，理財公司不斷挖掘ESG領域投資價值有多方面原因。“從投資效益來看，ESG投資將考量範圍擴展至環境、社會、公司治理等非財務資訊領域，有效補充了傳統風險管理工具，契合銀行理財資金穩健屬性，有助於理財公司構建更完善的投資管理體系，獲得更多投資效益。從融資效益來看，ESG投資與我國新發展理念高度契合。理財公司通過踐行ESG投資理念，支援低碳、轉型、科創、鄉村振興等領域發展，進一步深化資本功能，能夠為實體經濟提供更多融資效益。此外，ESG投資兼具經濟效益和社會效益。銀行理財業務具有服務客戶基數大、産品多樣化的普惠性特徵。通過開展ESG投資，服務客戶ESG投資需求，銀行理財業務投資端和産品端的普惠性均獲得進一步增強。”苑志宏表示。

　　隨著ESG投資逐步發展，銀行及理財公司的投資理念發生了變化。興銀理財多資産投資部總經理孫靜表示：“現在ESG投資邏輯已與過往不同。以前ESG投資偏重尾部風險防範，現在會將ESG的風險因子拆解開來，去挑選具有可持續發展能力並具備綜合效益的優秀上市公司和一級市場投資機會。理財公司經歷了從微觀到宏觀、從防範尾部風險到進行全面風險管理的轉變。”

　　多方合力解難題

　　展望未來，業內人士認為，ESG主題理財産品發展有望進一步提速。不過，當前ESG主題理財産品存在一些問題亟待解決，相關産品的市場潛力也有待進一步挖掘。

　　銀行及理財公司在發展ESG投資方面存在一些共性問題。董文賾認為，當前理財公司等機構的ESG主題理財産品創新力度有待加強、投資能力有待提升；行業內尚未建立規範化的ESG投資和産品標準。此外，投資者對相關理財産品的認知不足、對ESG投資價值缺乏了解等。

　　苑志宏也認為，銀行及理財公司開展ESG投資仍面臨諸多挑戰，“一是缺乏主題理財産品和資産的認定標準；二是負債端久期偏短，ESG投資空間受限；三是缺乏政策支援。”

　　針對上述問題，業內人士認為，ESG主題理財産品的發展壯大需要監管部門、金融機構、企業等利益相關方共同努力。下一步應完善ESG領域理財業務監管政策，進一步規範ESG主題理財産品的定義和管理要求；銀行及理財公司應提升ESG投資專業能力，完善ESG理財業務的基礎設施；同時，還需多方合力進一步完善ESG資訊披露制度。

　　中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬認為，從銀行理財業務發展的角度看，需結合不同客戶的需求特點創新、豐富ESG理財産品，適當提升權益類資産配置比例，進而提高預期投資收益率，以便更好地回饋投資者。