編者按：隨著農業銀行、中國石化等公司業績揭曉，上市公司2014年三季報披露落下帷幕。三季報數據顯示，2562家A股公司實現凈利潤合計1.9萬億元，同比增長9.02%；實現主營業務收入20.89萬億元，同比增長5.96%。在剔除“高帥富”的金融業和“兩桶油”之後，通信、家用電器、有色金屬及傳媒行業前三季度業績增幅在實體經濟中遙遙領先。食品、醫藥等行業均顯示出較好市場前景。本專題聚焦投資者關心、資本市場關注的行業，從凈利潤、每股收益、現金流、凈利潤增幅等角度進行財務解讀，以饗讀者。

　　31家酒類上市公司逾七成業績下滑貴州茅臺凈利同比微降

　　有業內人士認為，由於受經濟增速放緩及消費者購買力減弱影響，未來酒行業的調整還將持續，明年酒企的日子更加不好過

　　據Wind資訊數據統計，昨日晚間，A股31家酒類上市公司2014年三季度業績報告收官。其中，有8家酒企今年前三季度凈利潤同比實現正增長，有23家公司凈利潤負增長，佔比達74%。另外，酒鬼酒、水井坊、中葡股份和皇臺酒業等四家公司凈利潤虧損。

　　也就是説，受行業調整因素影響，超過七成酒業業績負增長。而根據酒品品類劃分，白酒、葡萄酒、黃酒類企業業績表現較差，而完成整合後的啤酒企業業績增速放緩。

　　對此，中國酒類流通協會副會長兼秘書長劉員昨日對記者表示，受國內經濟增速放緩以及政策影響，酒企的日子不好過，而行業調整還需要幾年時間，酒企只有靠創新來增加企業的利潤。

　　15家白酒企業凈利達225億元

　　據Wind資訊數據統計顯示，今年前三季度，貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖等一線白酒企業營收和凈利同時下降，其中，貴州茅臺凈利潤同比下降。

　　據記者統計顯示，截至2014年9月30日，15家白酒公司實現營業收入合計為694.14億元，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤合計為224.78億元，同比下降21.3%。

　　值得注意的是，在這15家白酒企業中，僅有皇臺酒業和伊力特兩家公司前三季度凈利潤同比增長（分別為64.33%和8.37%），其餘13家凈利潤均出現下滑。而貴州茅臺在行業調整期內首次出現凈利同比下滑，報告期內，貴州茅臺實現營業總收入為221.73億元，同比增長0.78%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為106.93億元，同比下降3.4%。

　　另外，今年前三季度出現虧損的企業依然是水井坊、酒鬼酒和皇臺酒業。而從單季業績表現來看，在第三季度又增加了一家虧損企業，即沱牌舍得。

　　而對於業績下滑原因，多數酒企表示，最大的原因就是由於行業調整所致。“目前來看，行業調整仍然繼續。”白酒行業資深專家鐵犁如此對《證券日報》記者表示。

　　5家葡萄酒企業業績下挫

　　從葡萄酒上市公司的凈利潤表現來看，幾乎集體下滑。*ST廣夏、張裕A、中葡股份、通葡股份和莫高股份等5家葡萄酒上市公司實現營業總收入37億元，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤合計為7億元。其中，中葡股份凈利潤虧損1.19億元。

　　據公司三季報顯示，*ST廣夏前三季度實現營收469.49萬元，同比下降14.64%；實現歸屬於母公司股東的凈利潤為442.35萬元，而去年同期僅有27.01萬元，同比增長了1537.78%。而龍頭企業的張裕A實現營收31.93億元，同比下降4.66%；實現歸屬於股東的凈利潤為7.99億元，同比下降8.03%。中葡股份、通葡股份和莫高股份在報告期內實現營收分別為2.58億元、5914.51萬元和1.87億元，同比增長率分別為-16.8%、10.95%和-16.51%。實現凈利潤分別為-1.19億元、30.03萬元和2412.99萬元，同比增長率分別為-22.12%、-37.36%和-8.56%。

　　值得注意的是，除了*ST廣夏凈利增長外，其他葡萄酒企業的凈利潤均出現負增長。

　　對此，白酒資深專家趙禹接受《證券日報》記者採訪時表示，國産葡萄酒企業的業績表現符合行業規律，它與白酒一樣，受經濟環境與消費力不足以及進口葡萄酒衝擊影響，但預計要比白酒調整得快。

　　在趙禹看來，從未來發展來看，消費者在消費方面越來越理性，而進口葡萄酒的問題不斷出現。暫時的業績下滑，不代表國産葡萄酒沒有競爭力。機構和企業對葡萄酒的推廣力度越來越大，這對葡萄酒發展都起到積極作用。

　　3家黃酒企業營收凈利雙降

　　在酒行業內，黃酒上市公司為小眾股，目前A股市場上僅有3家，它們分別是古越龍山、金楓酒業和會稽山。從其今年前三季度的表現來看，黃酒企業同樣延續了去年以來增速放緩的態勢，均出現了營收凈利雙降的現象。

　　據Wind資訊數據顯示，2014年前三季度，上述三家黃酒企業實現營業總收入分別為9.2億元、6.59億元和5.5億元，增長率分別為-17.04%、-2.96%和-7.15%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤分別為7204.69萬元、6699.73萬元和7348.38萬元，增長率分別為-38.95%、-16.30%和-7.16%。

　　對於業績下滑的原因，古越龍山稱，主要是本期營收及營業外收入減少所致。而金楓酒業則表示，公司銷售收入略有下降，貨款回籠同比減少。

　　實際上，在業內人士看來，黃酒銷售主要集中在江浙地區，消費群體要遠遠小于白酒和葡萄酒，受國家出臺的限制“三公消費”政策影響，白酒行業出現大幅調整，本來寄希望補位白酒市場的黃酒，經過兩年多的運營後，其命運與白酒一樣，並沒有逆勢突圍。

　　8家啤酒企業凈利增速放緩

　　值得注意的是，在完成“跑馬圈地”運動後的啤酒業，行業格局基本形成。五大啤酒華潤雪花、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯的市場集中度在去年年底已經達到75%，並在今年上半年接近80%。在這樣的背景下，啤酒行業也被業內寄予厚望，甚至有“啤酒行業告別微利時代”的説法。

　　然而，從A股8家啤酒上市公司三季度業績表現來看，啤酒上市公司也是幾家歡喜幾家愁。

　　前三季度，8家啤酒上市公司中，西藏發展、重慶啤酒和啤酒花出現凈利潤和營收雙降現象，而燕京啤酒、蘭州黃河、珠江啤酒、惠泉啤酒、青島啤酒等公司的凈利潤和營收均同比增長。

　　據燕京啤酒三季報顯示，今年1月份-9月份，燕京啤酒實現啤酒銷量471萬噸；營收122.45億元，同比增長3.25%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為9.16億元，同比增長3.16%。值得注意的是，燕京啤酒2014年第三季度營收和凈利均出現了下降。數據顯示，7月份-9月份，公司實現營收44.87億元，同比下降0.12%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為3.34億元，同比下降7.28%。

　　在業內人士看來，第三季度是啤酒的銷售旺季，從燕京啤酒業績表現來看，其旺季明顯不旺。

　　事實上，在今年半年報中，燕京啤酒曾坦言，公司面臨壓力。“隨著行業集中度不斷提升、噸酒收入持續提高；同時，近年來中國經濟增速放緩、人工成本不斷提高、競爭格局複雜多變也給啤酒企業帶來一定的壓力。”

　　無獨有偶，青島啤酒今年前三季度也感受了經濟放緩給公司業績帶來的壓力。據青島啤酒三季報顯示，今年1月份-9月份，公司實現營業總收入257.36億元，同比6.38%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤21.79億元，同比增長0.67%。對此，青島啤酒在三季報中表示，面對經濟增長放緩、中高端餐飲市場消費不振及區域市場氣候影響等不利形勢，公司積極開拓市場，公司主營産品銷量增加，使得營業收入增加。

　　另外，西藏發展和啤酒花今年前三季度的凈利潤分別同比下降了9.%和52.42%。對此，西藏發展表示，上年公司出售西藏天緣股權以及終止對厚地稀土的投資使得股權投資收益增加。而啤酒花作為一家即將重組的公司，其業績下滑的因素較多，與公司經營中的多數財務指標都有關聯。

　　縱觀上述啤酒企業業績不難看出，龍頭啤酒公司業績增速明顯放緩。對此，中國食品商務研究院研究員朱丹蓬向記者表示：“增速放緩是很正常的，隨著啤酒業前五大集團市場集中度接近80%，"圈地運動"已經收尾，那種外延式增長也漸漸遠去，啤酒企業開始拼內功，通過精耕區域市場來實現內涵式增長。”

　　朱丹鵬表示，國內啤酒行業經過三個階段發展，一是靠産品搶市場，二是靠規模搶份額，第三個階段就是調整産品結構、精耕區域市場來提升效益。

　　三大油企受累油價下跌中石化仍日均賺1.88億元

　　證券日報記者李春蓮

　　昨日晚間，中國石化發佈了2014年三季報，前三季度實現營業收入21156億元，同比下降1.13%；實現凈利潤511.69億元，同比下降0.84%；基本每股收益0.438元/股，同比下降1.57%。由此計算，前三季度仍平均日賺1.88億元。

　　據其三季報顯示，中國石化勘探及開發板塊前三季度實現油氣産量357.41百萬桶油當量，同比增長8.05%，其中原油産量同比增長7.66%，天然氣産量同比增長9.14%。受價格下降、成本上升等因素影響，勘探及開發板塊實現經營收益417.48億元，同比降低10.69%。

　　此外，公司前三季度原油加工量同比增長0.94%，成品油産量同比增長3.67%，其中汽油增長12.08%，航煤增長19.70%，柴油降低4.75%。煉油板塊實現經營收益111.02億元，同比增長66.80%。

　　中國石化還稱，行銷和分銷板塊加快推進銷售業務改革重組，按計劃完成中國石化銷售有限公司的設立、審計、評估和增資協議簽署工作。今年前三季度，成品油總經銷量1.38億噸，同比增長2.61%；境內成品油總經銷量1.26億噸，同比增長1.91%，其中零售量8656萬噸，同比增長2.05%；非油品營業額達114.5億元，同比增長15%；行銷及分銷板塊實現經營收益264.39億元，同比降低2.20%；化工板塊前三季度經營虧損為35.16億元，其中第三季度扭虧為盈，實現經營收益4.52億元。

　　中國石化表示，國際原油價格在經歷了緩慢小幅攀升後在第三季度出現單邊大幅下滑，國內成品油價格隨國際原油價格及時調整，其中，第三季度連續五次下調。國家進一步改革天然氣價格，提高了非居民用存量氣最高門站價格。受進口産品衝擊和境內新增産能投産的影響，化工毛利下滑，其中第三季度略有恢復。

　　至此，三大油企2014年三季報均披露完畢。根據中國石油發佈的三季報顯示，公司前三季度實現營業額17545億元，同比增長4.3%；實現凈利潤960億元，同比增長0.8%；基本每股收益0.52元。由此計算，前三季度平均日賺3.53億元。

　　在中石油的四大板塊中，勘探與生産板塊實現經營利潤1459.54億元，比上年同期降低0.7%；煉油與化工板塊經營虧損87.55億元，比上年同期減虧112.49億元；銷售板塊實現經營利潤105.67億元，比上年同期增長57.6%；天然氣與管道板塊實現經營利潤92.34億元，比上年同期減少142.04億元。

　　有分析師認為，由於原油價格回落，公司勘探開採、煉油與化工、銷售業務盈利能力環比下降。

　　此外，中海油的三季報也顯示，第三季度，公司未經審計的油氣銷售收入約535.7億元，同比下降4.6%。公司的平均實現油價為98.98美元/桶，同比下降6.8%。此外，第三季度，公司實現凈産量103.0百萬桶油當量，同比基本持平。

　　中金公司分析師關濱表示，近期國際原油價格從高位下跌20%-30%，不僅減少上游油氣生産的利潤，也對煉油、化工和銷售業務的庫存造成負面減值影響。

　　34家食品公司前三季度凈賺102億元七成上市公司業績增長

　　數據顯示，4家食品公司前三季度業績漲幅超過100%，僅有12家公司業績負增長，3家公司虧損

　　證券日報記者夏芳

　　昨日晚間，伴隨著光明乳業和蓮花味精兩家公司三季度業績報告的發佈，A股34家食品類上市公司業績全部出爐。今年前三季度，12家公司凈利潤出現負增長，約七成公司業績正增長，僅有蓮花味精、星河生物和高金食品三家公司業績虧損。綜合來看，肉製品、調味發酵品和食品綜合類公司業績增幅平穩，而乳業企業受政策影響表現突出。

　　在業內人士看來，作為與人們生活息息相關的食品，在經濟增速放緩的大環境下，其他行業都在喊日子難過時，食品企業依然保持了其特有的産業屬性。

　　七成食品公司業績增長

　　據Wind資訊數據統計顯示，按照中信證券行業劃分，A股34家食品類上市公司（包括肉製品、調味發酵品、乳品和食品綜合類）2014年前三季度實現營業總收入合計為1469.45億元；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤合計為102.19億元。

　　其中，凈利潤跌幅最大的公司是星湖科技，在報告期內，公司實現營業總收入為5.95億元，同比下降12.29%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為-2.24億元，同比下降442%。貝因美位居第二，在報告期內，公司實現營業總收入為34.4億元，同比下降25.77%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為1.35億元，同比下降73.15%。而海欣食品、好想你和三全食品，在報告期內，公司實現營業總收入分別為5.54億元、6.89億元和29.7億元，同比增長幅度分別為14.1%、9.82%和21.32%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤分別為633.34萬元、4373.69萬元和7091.48萬元，同比下降幅度分別為63.15%、48.86%和29.48%。

　　不過，凈利潤漲幅超過100%的公司有四家，它們分別是晨光生物、三元股份、天潤乳業和恒順醋業。在報告期內，其實現歸屬於上市公司股東的凈利潤分別為1280.34萬元、1.11億元、1377.38萬元、5512.25萬元，同比增長率分別為490.01%、228.76%、141.84%和104.49%。

　　值得注意的是，在業績增長的公司中，晨光生物對於業績增長的原因歸咎於利潤表其他項目綜合變動影響所致，而三元股份之所以能交出如此漂亮的成績單，主要是公司在報告期內出售資産所致。

　　另外，在A股9家肉製品上市公司中，高金食品三季度凈利潤增幅達57.62%，排在首位；其次是雙匯發展，在報告期內，實現凈利潤為31.62億元，同比增長11.56%。另外，前三季度凈利潤漲幅超過10%的還有上海梅林，在報告期內，公司實現凈利潤增幅11.14%。百洋股份、得利斯和金字火腿在報告期內實現了凈利潤微增長。

　　而煌上煌和龍大肉食和海欣食品三家公司業績出現負增長。在報告期內，實現營業總收入分別為7.77億元、25.8億元和5.54億元，同比增長率分別為11.97%、18.37%和14.1%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為8489.16萬元、7938.16萬元和633.34萬元，同比下降分別為7.72%、15.53%和63.15%。

　　此外，8個調味品公司前三季度實現營收合計為198.18億元，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤合計為16.66億元。

　　同時，在10家食品綜合公司中，前三季度業績增幅最大的是南方食品，公司前三季度凈利達5105.5萬元，同比增加74.18%；每股收益0.21元。今年1月份-9月份，公司實現營業收入9.29億元，與去年同期相比上升13.31%。

　　值得一提的是，南方食品的飲品類（黑芝麻乳）産品實現銷售收入達到1.71億元，同比增長超過8倍。南方食品表示，業績大增主要是食品業銷售收入大幅上升所致。

　　乳業業績穩步增長

　　眾所週知，作為食品飲料行業中的重要成員，乳業受國家政策支援的力度不斷增強，行業整合度不斷提高。鋻於此，乳業也被機構投資者看好。

　　事實上，在國內乳品行業中，業內外資本的角逐也在增強。縱觀國內A股7家乳業公司業績，大部分企業保持穩定增長。其中，除了貝因美和麥趣爾兩家公司凈利潤和營收出現下降外，其他乳業公司均保持了凈利潤同比增長的態勢。

　　數據顯示，天潤乳業、皇氏乳業、三元股份、伊利股份和光明乳業，今年前三季度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤分別為1377.38萬元、3296.12萬元、1.11億元、35.58億元和4.06億元，同比增長率分別為141.84%、23.79%、228.76%、41.44%和32.02%。

　　實際上，從主業發展來看，龍頭企業的伊利股份實現凈利潤同比超四成的好成績，是符合市場預期的。

　　對此，伊利股份表示，公司産品結構持續升級、去年下半年産品售價調整使得本期毛利率較上年同期提高。另外，公司還嚴格控制費用支出，繼續加強成本費用管控，在收入取得增長的情況下，銷售費用率較上年同期下降。同時本期貨幣資金平均餘額增加使得利息收入增加，本期理財産品到期使得投資收益較上年同期增加。

　　而在業內人士看來，除了産品結構持續升級外，國內原奶價格走低也提高了公司産品的利潤率。乳業高級研究員宋亮認為，伊利股份主要得益於嬰幼兒乳粉、常溫奶、酸奶等産品的穩步增長。

　　宋亮對《證券日報》記者表示，奶粉業務增長不錯，金領冠奶粉、乳酸菌飲料增長較快，常溫酸奶上市後業績增長也較快。

　　生物醫藥公司前三季度凈賺376億元19家上市公司凈利漲幅超100%

　　證券日報見習記者張敏

　　昨晚，生物醫藥上市公司前三季度業績報告收官。據Wind資訊統計數據顯示，今年1月份至9月份，185家生物醫藥上市公司實現歸屬於母公司股東的凈利潤總和為376.4億元，與去年同期的325.7億元相比，增長50.66億元。

　　此外，在這185家生物醫藥上市公司中，有131家上市公司業績比去年同期有所增長，佔比為70%，其中19家上市公司的業績增幅超過100%。

　　中源協和漲幅最高

　　在實現業績上漲的上市公司中，漲幅超過100%的上市公司有19家。其中，中源協和今年前三季度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為5077萬元，去年同期為106萬元，同比增長4672%，是所有生物醫藥公司中業績漲幅最高的公司。

　　對於業績增長的原因，中源協和曾在2014年前三季度業績預告中表示，公司細胞檢測製備存儲業務進行了調價，其他主營業務（基因、細胞培養、化粧品等）領域加大銷售推廣力度，同期對比收入大幅增加。公司今年10月初推出了以存儲生命資源為主題的“生命銀行卡”，該卡在推廣免疫細胞儲存和治療、基因檢測等成人業務方面對公司四季度業績形成了有力的支援。此外，公司向大股東的借款已于2013年償還完畢，2014年無需承擔借款利息費用，同期對比財務費用下降。

　　四環生物業績變化幅度居生物醫藥上市公司第二。數據顯示，四環生物今年前三季度實現營業收入1.84億元，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為2868萬元，同比增長1348%。四環生物表示，報告期內，公司業績同向上升的主要原因是：全資子公司北京四環生物制藥有限公司銷售額比去年同期大幅增加以及控股子公司新疆愛迪新能源科技有限公司同比費用減少。

　　除了中源協和、四環生物漲幅較高之外，包括亞太藥業、福瑞股份、信邦制藥等多家上市公司的業績漲幅也超過100%。

　　此外，據Wind資訊數據顯示，包括海南海藥、金城醫藥、廣譽遠、華北制藥、康芝藥業、京新藥業、復星醫藥、恒康醫療、豐原藥業、爾康制藥、仟源制藥、翰宇藥業等在內的上市公司業績漲幅也超過50%。

　　54家醫藥公司凈利下滑

　　據Wind資訊統計數據顯示，54家生物醫藥上市公司出現業績下滑。其中包括廣濟藥業、青海明膠、國農科技、九安醫療、沃森生物、紫鑫藥業、萊美藥業、桐君閣在內的醫藥類上市公司業績下滑幅度均超過100%。

　　據廣濟藥業的三季報顯示，公司今年前三季度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為虧損6121萬元，同比下滑39885%，為生物醫藥上市公司中業績下滑幅度最高者。

　　廣濟藥業表示，業績下滑的主要原因是：報告期內主導産品核黃素銷價低迷，原材料價格及相關銷售費用增加，導致公司主導産品利潤空間縮小；加上去年同期，公司獲得較大額度的財政補貼以及部分資産處置收益，導致本報告期與去年同期相比數據相差較大。

　　此外，昨日晚，青海明膠發佈公告稱，公司今年前三季度虧損4281萬元，同比下滑1018%。公司表示，主業明膠、硬膠囊産業由於市場價格下降，産品成本上升，導致毛利率下降，實現凈利潤較去年同期減少。此外，公司募集資金投資項目尚未産生預期收益。

　　而國農科技今年前三季度虧損達556萬元，同比下滑726%。公司表示，業績下滑的原因是：江蘇國農置業的二期房地産項目未到達銷售收入確認條件；2013年上市公司轉讓深圳五洲醫藥，獲得投資收益145萬元，2014年未獲得投資收益；山東華泰一樓生産車間GMP證書到期無法再生産，公司産能不足，影響銷售增長。

　　此外，據Wind資訊統計數據顯示，包括東寶生物、理邦儀器、力生制藥、魯抗醫藥、太龍藥業、九芝堂等在內的上市公司業績均下滑30%。