近日，美銀美林下調六福(00590.HK)評級，由“買入”降至“跑輸大市”，調低目標價由29.5元降至20.6元。

　　公告顯示，截止2014年9月30日2015財年二季度六福珠寶同店銷售大跌21%。

　　業內人士對中國經濟網記者表示，“六福珠寶銷售下降，除了價格偏高外，搶金潮後黃金珠寶行業陷入調整窘境也有關係。”

　　美銀美林調降六福評級至“跑輸大市”

　　近日，美銀美林發佈報告稱，下調香港金飾珠寶板塊2014至2015年的每股盈利平均下調17%，以反映第三季同店銷售復蘇情況遜於預期;佔領行動帶來的連鎖影響;內地遊客消費力減弱等因素;及該行內部下調黃金價格預期。

　　美銀美林表示，下調周生生(00116.HK)評級由“買入”降至“中性”，將目標價由24元降至19.9元，同時調降六福(00590.HK)評級由“買入”降至“跑輸大市”，調低目標價由29.5元降至20.6元。

　　該行指出，六福在第三季於香港及內地錄得20%及30%同店銷售跌幅，雖然遜於預期，但比上季分別跌54%及52%有改善。而周大福第三季於本港及內地分別同店銷售跌29%及12%，亦優於次季之50%及28%跌幅。

　　值得注意的是，該行重申周大福(01929.HK)“買入”評級，目標價由13.6元降至12.2元。

　　珠寶行業增速轉軌 “搶金潮”後陷窘境

　　去年的“搶金潮”帶高了一批黃金珠寶上市公司業績，但潮水退去，部分黃金珠寶企業交出了一份過山車式的一季度成績單。

　　香港珠寶集團六福珠寶(0590.HK)10月16日發佈二季度業績，截止2014年9月30日2015財年二季度六福珠寶同店銷售大跌21%，不過較一季度54%有所收窄，其中中國大陸和港澳地區同店銷售分別下跌30%和20%。

　　六福競爭對手周大福今日亦發佈二季度財報，二者情況相若。與黃金類別銷售暴跌相比，珠寶首飾較好，六福集團二季度珠寶首飾同店銷售下跌6%，其中中國大陸地區有14%的增長，部分抵消了港澳地區7%的跌幅。

　　六福同時披露黃金週期間業績，2014年10月1日至7日國慶黃金週六福港澳店同店銷售增長3%、中國大陸則有28%的同店增長，在佔中、重陽節等影響下其港澳業績已算尚佳。

　　仔細研究不難發現，六福稱黃金周的優異表現一方面因為期間金價較低，另一方面中國大陸游客避開佔中區域轉移購物地點令其他區域店舖銷售大增抵消了中心區域銷售下滑。

　　截至2014年9月30日二季度，六福集團共運營1333間門店，期內凈增43間，其中自營店舖143間，包括82間設于內地、46間于香港、10間設于澳門及5間設于海外，另外集團還運營有內地之1190間品牌店。

　　證券分析人士蔣女士對中國經濟網記者表示，“六福珠寶銷售下降，除了價格偏高外，反腐也起到了限製作用，未來隨著金銀珠寶在去掉腐敗因素後，銷售是否可能會轉好，還未可知。”

　　“珠寶行業的淡旺季銷量差別非常大。由9月份開始到年底結婚者比角度，屬於珠寶銷售旺季，而目前屬於淡季，進店的人多但是交易成功的很少，對於一些不急的人，多是持觀望態度。”蔣女士説。

　　另一名業內人士向中國經濟網記者透露，“今年黃金珠寶行業的總體增幅都有所下降，這與現實經濟狀況和消費環境有關，也與行業自身的發展相關。黃金珠寶企業經過這些年的高速發展，也進入了一個調整期，在産品結構、經營模式和消費理念等方面都發生了變化，黃金珠寶行業發展增速上的轉軌也是正常的。”

　　儘管如此，從整個珠寶行業的發展來看，前景還是值得期待的。從國外珠寶行業的發展歷程可以看到，國民經濟發展和珠寶産業發展是正相關的。中國珠寶行業正在面臨著産能相對過剩的挑戰，因此，加快産品結構調整，加速企業轉型升級，是珠寶企業應對目前窘境的必由之路。

　　業內人士對中國經濟網記者強調，“搶金潮之後，市場大概需要一年左右的時間才能調整過來，這段調整過程大概需要3至4年的時間。”

　　“金銀珠寶銷售下降，有多重因素。比如和國家政策加強反腐工作有關，去掉了黃金消費的非正常化。同時以投資為目的的黃金持有者目前都在等更合適的時機，今年黃金價格其實沒跌，在區間震蕩。”業內人士告訴中國經濟網記者。