一直致力於改變單一産品結構的創維數位終於在多元化道路上取得實質性進展。其機頂盒業務日前通過借殼得以登陸資本市場。此項上市計劃，被業界視為創始人黃宏生多年以來的夙願。

　　不過，上市伊始創維數字就面臨著政策監管趨緊、戰略生不逢時的壓力。

　　一波三折

　　日前，創維數位就分拆旗下機頂盒業務深圳創維數字登陸A股市場一事進行公告。公告顯示，華潤錦華新增A股已分別發行給深圳創維-RGB和創維數字少數股東，分別佔華潤錦華發行後股本的48.93%和25.1%。該股已經于2014年9月26日于深圳證券交易所上市交易。發行新A股後，深圳創維-RGB共持有發行後股本的58.54%。

　　創維數字上市計劃是創始人黃宏生懷抱了10年的夢想。2004年，黃宏生就提出過要將機頂盒業務分拆上市；2007年，創維曾聘請光大證券，再次力求機頂盒業務在深圳A股上市，結果均不了了之。

　　2012年8月，黃宏生刑滿重回創維後，提出銷售額千億的目標並親自推動機頂盒業務分拆上市。家電分析師劉步塵指出，黃宏生此舉意在增加機頂盒業務板塊的融資能力，提升整個創維集團整體營收規模。

　　去年11月，機頂盒業務借殼A股上市的計劃折戟。證監會的理由是，根據香港聯交所上市規則，黃宏生夫婦持有創維數位30%以上的股份，係創維數位的控股股東，根據中國法律法規及中國證監會的有關規定，黃宏生夫婦應該被認定為本次交易的收購人。由於黃宏生2006年因罪獲刑，本次交易不符合《上市公司收購管理辦法》規定，黃宏生2012年7月才刑滿到期。按照規定，若是不改變股權結構，黃宏生不放棄控制權，上市計劃得推到2017年7月。

　　值得注意的是，去年4月披露的重組預案中明確認定黃宏生、林衛平夫婦為創維-RGB的實際控制人，而在去年8月披露的重組草案中創維-RGB卻無實際控制人。對此，創維集團新聞發言人李從想表示，股權結構並未發生大的變化，只是向證監會對問題做出真實反饋和説明，這也是此次得以順利上市的原因。

　　市場嚴峻

　　黃宏生力推上市的機頂盒業務市場前景究竟如何？近兩年隨著數字電視一體機的逐步普及，傳統廣電數字機頂盒業務一度被視為過渡性産品、夕陽産業，認為未來其終將被數字電視一體機取代。

　　不過創維集團CEO楊東文在不久前的創維數位年報解析會上向《中國經營報》記者表示，“我倒恰恰認為是朝陽産業”，彩電整機針對的是增量市場，機頂盒則瞄準的是存量市場。除了數字電子機頂盒、網際網路機頂盒，未來4K內容盒、遊戲機頂盒業務陸續都會上市，這都是市場機會。

　　和楊東文存在同樣想法的企業不在少數，我國高達4億台的普通彩電存量也確實給機頂盒市場帶來了巨大的“想像空間”，尤其是網際網路機頂盒。相對於有線電視，網際網路機頂盒的賣點也很突出——可以免費點播海量電影、電視劇，收看上百套甚至上千套境內外電視直播節目，節約有線電視收視費用。

　　於是，傳統的廣電機頂盒生産商例如同洲電子開始逐步向網際網路機頂盒市場轉型，其他各路資本例如樂視、小米等也紛紛“殺入”這一市場。

　　不過計劃趕不上變化。自今年6月23日起，廣電總局在一個月時間內連發多道禁令，要求立即關閉網際網路電視終端産品中各類第三方APP的下載通道，所有網際網路電視機頂盒必須停止提供電視節目時移、回看功能。機頂盒生産廠商也接到通知：一律刪除盒子中的直播軟體，銷售宣傳中不得提及直播功能。政策發佈之後，機頂盒板塊相關股價應聲下跌。

　　機頂盒企業普遍遭遇進退兩難的局面，一方面傳統廣電機頂盒市場空間不斷飽和，另一方面新興的網際網路機頂盒市場遭遇外部政策擠壓。

　　李從想表示，實際上，創維和那些依靠內容獲利的網際網路機頂盒廠商並不一樣，創維主要靠的是機頂盒硬體盈利，所以監管政策對機頂盒業務影響並不大。此外，新的商業模式可以進行探索，政策也並非一成不變，機頂盒市場對於創維而言，還是充滿機會。

　　家電産業觀察家梁振鵬指出，在目前監管政策之下，網際網路機頂盒市場空間確實有限，不過從標清向高清再到超高清的過渡過程中，創維可以在這樣機頂盒産品升級過程中獲利。據了解，目前的機頂盒大多是標清機頂盒，隨著高清、超高清電視的不斷普及，後兩種顯示片源需求將會激增，這也是創維等機頂盒企業的機會。