中國網財經8月20日訊 中國財富管理50人論壇2022夏季峰會今日在京舉行,工銀理財董事長王海璐在峰會上表示,隨著資管新規過渡期的結束,銀行理財行業歷經三年的艱難探索,實現了回歸本源、結構優化、提質增效的良好改革效果,迎來市場規模加速增長、行業格局全面重塑的高品質發展新紀元。站在資管2.0時代的新起點,銀行理財行業面臨的機遇和挑戰並存,但總體上機遇大於挑戰。
王海璐指出,十四五期間,我國資管市場將進入從規模增長到結構優化的新時期。隨著供給側結構性改革的推進,我國經濟開始向更高品質、更有效率、更加公平、更可持續的方向發展,為銀行理財提供了諸多新的發展機遇。資本市場改革持續深入,多層次資本市場逐步完善,以科創板、北交所為代表的資本市場改革加速推進,為資管機構投資多元化資産提供了良好的基礎和條件。特別是對於銀行理財而言,權益類、指數化、衍生品、REITs等投資標的豐富,為資産配置提供了更加廣闊的選擇空間。
同時,在新的發展階段,伴隨金融開放步伐加快,互聯互通機制持續深化,外資、合資等金融機構紛紛佈局中國市場,資管行業競爭主體更加多元,生態更加豐富,銀行理財同業圍繞市場客群、投資標的的競爭也更加激烈。更為嚴峻的是來自市場的挑戰,今年一季度理財行業就正面迎擊了市場的超預期調整,遭遇到資管新規發佈以來最大幅度的波動,這對於理財公司和投資者來説都是一次巨大考驗。從實際表現來看,銀行理財經受住了這次壓力測試,並且對客戶需求、産品定位、戰略方向都有了更加清晰的認識。
在王海璐看來,面向未來,如何更好地抓住機遇、應對挑戰,推動銀行理財持續高品質發展,是需要全行業共同思考、攜手推動的重大課題。當前,資管行業已經逐步從以“人的資産”為中心向以“人的需求”為中心演進,投資背後最深層的邏輯實際上是通過獲取投資收益滿足人民對美好生活的嚮往。對此,只有強化投研核心能力,優化客戶服務質效,充分利用自身能力優勢和集團資源稟賦,建立差異化的經營模式和核心競爭力,銀行理財行業才能實現長期穩健發展。在這個過程中重點要處理好三個方面的關係。
首先,要處理好客戶投資習慣與凈值化轉型之間的關係。資管新規有一個很重要的目標,就是要通過“三單管理”和底層資産市值法估值來打破剛兌,實現銀行理財産品的風險收益匹配,真正做到公平對待投資人,進而推動全社會無風險利率的下降,優化社會資源配置。當前,銀行理財産品已經完全凈值化了,但客戶對於凈值波動還是存在不習慣、不適應,甚至階段性不理解的情況。為此,必須要處理好客戶絕對收益風險偏好與凈值化轉型之間的關係,大力開展投資者陪伴和教育,幫助客戶更好地適應理財産品凈值的波動,更好地認識金融資産價值波動的客觀性,培養多元化的風險偏好,逐步樹立長期投資、價值投資的理念。在這方面,工銀理財高度重視投資者教育工作,緊跟監管指引和客戶關切,形成了“有梯度、有溫度、有深度”的投資者教育體系。
第二,要處理好風險與收益的關係。正是由於目前銀行理財的客戶依然存在投資慣性,所以努力為客戶提供絕對收益回報依然是銀行理財的重要目標。但是債券、股票、基金等底層資産是每天都在波動的,必須持續提升優質底層資産的挖掘能力和投資組合的精細化管理能力,努力為客戶平衡好風險與收益之間的關係,實現客戶滿意的投資回報。在優質資産的挖掘層面,要進一步發揮銀行理財在信用研究的稟賦優勢,並與母行長期積累的信貸專業能力有效協同,為客戶挖掘更多的優質信用資産,在努力獲取信用利差回報的同時,防範好信用風險。同時,在低利率,“資産荒”的市場環境下,要持續加大對權益資産的配置比例。拉長週期看,過去15年以來,A股的年均複合增長率達12.7%,今後隨著資本市場改革的持續深化和上市公司品質的持續提升,資本市場的長期健康發展將具有更加堅實的基礎。作為市場主體,工銀理財堅信與中國最優質的企業共同成長,一定能為客戶帶來優質的投資回報。在具體標的選擇上,會充分結合全市場情況,選擇投資性價比較高的標的,比如更加符合理財資金特點的紅利低波類標的,同時也會嚴防低估值陷阱,做到風險和收益的平衡。
此外,還要處理好服務實體經濟和提升自主投研能力之間的關係。投研能力是銀行理財作為資管機構最重要的競爭力,是服務實體經濟高品質發展的前提和基礎。銀行理財在大類資産配置和固收投資等領域具有傳統優勢,還可以與集團進行協同發揮聯動效應,但在權益投資等領域的經驗積累還有較大提升空間。近年來,各家機構積極補足短板,進行了大量的有益探索和嘗試。過去三年,工銀理財始終堅持自主投資,在以週期為主線的大類資産配置和以基本面為導向的行業和公司研究上同時發力,在宏觀上做好經濟形勢及大類資産的前瞻性研究,開發出適配理財資金特點的大類資産配置模型、量化利率預測模型;在中觀上結合公司整體投資偏好和不同産品投資特點,構建起基於景氣度比較的行業配置和輪動體系,優選賽道;在微觀上對細分行業的龍頭企業、重點基金逐個開展深度調研、建立數據庫、進行深度研究和跟蹤,逐漸積累起一大批優質的資産標的,自主權益投資能力顯著提升。在委外投資方面,工銀理財只在有價值的差異化領域和優秀的夥伴開展合理適度的合作。目前,工銀理財的委外資産規模不到100億,佔比不到總管理資産的千分之五。
(責任編輯:王晨曦)