中國網財經7月2日訊 7月3日,百洋醫藥4.07億股首發限售股將解禁,佔公司總股本的比例為77.38%。按照7月2日收盤價計算,涉及市值95.52億元,目前,百洋醫藥總市值約123億元。
根據公告,百洋醫藥此次申請解除股份限售的股東共6名,分別為百洋醫藥集團有限公司(簡稱“百洋集團”)、百洋誠創、天津暉桐、天津暉眾、天津皓暉和天津慧桐,此次解除限售數量分別為3.69億股、2000萬股、573.08萬股、434.25萬股、430.43萬股和327.01萬股。
資料顯示,百洋集團是百洋醫藥的控股股東,百洋誠創是百洋集團全資子公司,天津暉桐、天津暉眾、天津皓暉和天津慧桐為百洋醫藥的員工持股平臺。
限售股解禁後,上述股東是否會減持套現備受關注。有投資者早於今年5月就在互動平臺向百洋醫藥提問:“7月公司大股東持有的股份面臨解禁,公司流通股將翻倍增加,二級市場將承受來自大股東減持的壓力,大股東近期有無減持股份計劃?”彼時,百洋醫藥回復稱:“大股東目前無減持計劃。”
控股股東多渠道“找錢”
不過,百洋醫藥控股股東可能面臨一定的資金壓力,試圖通過股權質押、拋售可轉債等多種方式“找錢”。
數據顯示,截至今年3月31日,百洋集團所持有百洋醫藥股份中,43.19%已被質押。
此前,百洋集團已經多次減持可轉債。2023年4月,百洋醫藥發行了860萬張可轉換公司債,發行總額為8.6億元,債券簡稱“百洋轉債”。截至2023年11月,百洋集團持有“百洋轉債”的數量為144.44萬張,與2023年6月底的持有數量604.44萬張相比,已大幅減少。
百洋醫藥在2021年6月上市後,近三年來累計派現11.51億元,而期間公司的歸母凈利潤合計金額為15.85億元。也就是説,百洋醫藥上市後超過七成的凈利潤都拿來“分紅”。數據顯示,百洋集團持有百洋醫藥72.73%的股份,以此粗略計算,百洋集團僅分紅就分走了8.37億元,實控人付鋼分走了4.45億元。
天眼查資料顯示,百洋集團還多次出質旗下企業股權,目前有兩筆狀態為“有效”,出質的標的企業為北京百洋誠創醫藥投資有限公司和青島菩提醫療醫院管理。
高溢價收購控股股東旗下藥企
近期,百洋醫藥宣佈,計劃收購上海百洋制藥股份有限公司(簡稱“百洋制藥”)60.199%股權,交易金額為8.8億元。
值得注意的是,百洋醫藥這筆接近9億元的收購,多數資金將進入百洋集團的“腰包”。
根據公告,百洋醫藥將以4.94億元收購百洋集團持有的百洋投資100%的股權;以8856.86萬元收購百洋集團持有的百洋伊仁100%股權;以629.564萬元收購百洋集團持有百洋康合40的股權;以7591.38萬元收購百洋集團持有百洋制藥4.752%的股權;以1.9億元收購青島匯鑄百洋健康産業投資基金(有限合夥)持有百洋制藥11.918%的股權;以2468.16萬元收購青島菩提永和投資管理中心(有限合夥)持有百洋制藥的1.545%股權。
此筆交易也引來了深交所的質疑。深交所在問詢函中向百洋醫藥提問,公司交易的目的為收購百洋制藥 60.199%股權,部分股權的收購方式並非直接從百洋制藥直接股東收購,而是通過收購百洋投資、百洋伊仁、百洋康合的股權進而間接持有百洋制藥的股權。該交易方案設置的原因是什麼?同時,百洋醫藥還需説明收購百洋投資、百洋伊仁、百洋康合股權必要性。
對此,百洋醫藥給出的回復是基於公司對醫藥工業版塊業務及百洋制藥戰略發展整體佈局所考慮。
此外,根據評估報告,標的公司百洋制藥、百洋投資、百洋伊仁、百洋康合的評估增值率分別為 249.68%、308.02%、487.95%、1708.03%。深交所要求百洋醫藥説明是否存在通過虛高估值向交易對手方輸送利益的情形。
百洋醫藥回復稱,上述各標的公司的定價公允,估值合理,不存在虛高估值向交易對手方輸送利益的情形。
營收增速連續下滑
通過上述並購,百洋醫藥不僅補充了産品線外,公司業務也將從品牌運營延伸至上游醫藥製造領域。不過,這一交易能否順利進行還是個未知數。
在百洋醫藥試圖延伸産業鏈的背後,是其營收面臨的壓力。數據顯示,百洋醫藥上市以來,營收增速不斷放緩。2021-2023年,百洋醫藥的營業收入分別為70.52億元、75.1億元和75.64億元,同比增幅分別為19.94%、6.5%和0.72%,歸母凈利潤增速則呈現較大波動,分別為54.61%、20.15%和29.55%。
2024年一季度,百洋醫藥的營業收入和歸母凈利潤分別為16.61億元和1.66億元,同比增幅分別為-1.5%和35.6%。
2023年,百洋醫藥核心業務品牌運營業務實現營業收入44億元,同比增長18.91%。其中迪巧系列的營業收入18.97億元,同比增長16.53%,而2022年該産品的營收增速達到了18.16%。海露和紐特舒瑪營業收入分別為6.4億元和0.83億元,同比增幅均超過40%,而與阿斯利康合作的重點産品安立澤實現營業收入2.38億元。
華福證券等機構在研報中提示稱,百洋醫藥存在迪巧市場競爭格局惡化的風險、新産品市場拓展不及預期等一系列風險。
不過,在今年的業績會上,百洋醫藥董事長付鋼表示,迪巧目前處於成長期,隨著新品規以及線上渠道的發力,有望進一步提升市場佔有率;紐特舒瑪定位為“醫用級營養品”,據付鋼透露,目前該産品已進入200多家醫院。
2023年,百洋醫藥的銷售費用為10.63億元,同比下滑了5.3%,其中市場宣傳推廣費用為6.9億元,同比下滑了10.15%。醫療反腐持續推進的背景下,百洋醫藥的業務是否會受到影響?
百洋醫藥在互動平臺表示,公司一直堅持合規運營,醫療反腐並未對公司的運營産生影響;醫療反腐是行業回歸正常秩序的必經過程,有利於行業的長期發展,百洋醫藥堅持以科技創新優化醫療場景。
百洋醫藥限售股解禁後股東是否會減持套現?對百洋制藥股權的收購能否順利進行?公司的營收上漲壓力如何破局?中國網財經將繼續保持關注。
(責任編輯:張紫祎)