南方基金駱帥：疫情並不影響經濟和股市中長期趨勢

　　應遏制新型冠狀病毒肺炎疫情要求，滬深兩市交易所發佈了延遲開市交易至2月3日的通知。對於疫情之下A股後市的表現，即將於2月6日發行的南方內需增長擬任基金經理駱帥表示，疫情並不影響經濟和股票市場的中長期趨勢，相反股價下跌反而會帶來較好的買入機會。

　　展望A股市場的走勢，駱帥直言：“疫情對經濟和股票市場將造成短期的衝擊，但不影響中長期趨勢，股價下跌反而會帶來較好的買入機會。對比2003年的SARS，非典新增病例在2003年4月底達到頂點，從5月第一週之後開始回落，而A股在4月26號就開始止跌回升。因此，只要疫情得到有效控制，市場的情緒會較快穩定。”對於經濟基本面而言，經濟增速或將受到影響，尤其是對於餐飲、商貿、旅遊等依賴線下的生意，但預計可能是一個季度左右的短期衝擊——2003年下半年甚至因經濟過熱而出現了貨幣緊縮。

　　從最近幾個交易日港股和A50指數期貨的表現來看，A股短期的下跌可能不可避免，但股價最終是企業長期價值的反映，短期的恐慌式下跌帶來的是較好的買入機會。尤其是對於質地優秀的上市公司，這次的下跌是股價的“黃金坑”，值得努力把握！

　　從個股的選擇來説，在駱帥眼中，打仗要挑能打贏的仗打，不要找太難的地方下手。“在選行業時，我個人認為需要找龍頭地位比較穩固、行業競爭格局看得比較清楚、用戶粘性高的行業”

　　具體來看，駱帥認為贏面大的好行業商業模式有兩個共同點：一是行業的上下游、客戶與供應商相對分散。“如果你面對的上下游都沒有話語權，那麼你的話語權就比較強。比如白酒的上游是糧食。而當你面對的上下游比較集中時，是沒有溢價權的，成本比較高，售價也上不去。”二是行業的交易頻率相對比較高。“例如社交軟體，它連接起無數客戶，大家每天都在用，粘性也很好，反例則是汽車行業。”

　　南方內需增長不僅在選股過程中尊重常識、選贏面大的行業的底層邏輯，且重點投資于內需增長主題相關優質上市公司，目前供給側結構性改革持續推進，經濟增長面臨結構轉型，降速提質，內需增長或成為中國發展紅利重要動力。