長信基金：A股持續調整 大消費板塊逆市走強

　　近日，A股陷入持續調整，Wind數據顯示，截至9月20日，近一週僅有4個行業上漲。大消費板塊逆市走強，扛起“防禦大旗”。其中，食品飲料、醫藥生物行業漲幅分別為2.78%、1.00%，分別位居28個申萬一級行業第2、第3。同時，北上資金仍然在掘金消費，本週北上凈流入前十大個股，消費類個股佔據“半壁”。

　　今年以來消費板塊成為A股市場的“明星”，相關主題基金凈值迭創新高。Wind數據顯示，截至9月19日，長信消費精選量化股票今年以來總回報44.30%。該基金主要佈局大消費行業，同時遵循量化投資，使用多因子模型綜合考察大消費行業股票估值、成長、盈利等方面精選個股，力爭追求相對穩定的超額收益。

　　隨著消費板塊估值提升，市場對消費股未來表現出現分化，不過，多數機構認為，消費板塊後續或有分化，但龍頭股空間巨大。基於當前大消費板塊個股的盈利表現和估值判斷，機構抱團白馬股的趨勢在未來一段時間不會瓦解，未來3至6個月大消費還將是A股市場投資熱點。在消費升級和消費分化並存的情況下，高端消費、品質消費至少未來兩三年仍將維持高景氣度。而在30年的長週期視角中，對標美國來看，中國消費龍頭股的市場空間十分巨大。

　　另外，從政策方面看，多重利好有望撐起中國消費韌性，機構看好四季度消費品投資機會。分析人士認為，減稅的促消費作用將在下半年迎來高峰，車市的短期擾動因素逐步讓位於長週期，疊加政策支援精準發力，汽車消費溫和回暖有望延續。立足於基本面和政策面支援，中國“大消費”價值主線相對優勢將進一步凸顯，有望穿越短期市場波動，對國際資本形成長期吸引力。其中，汽車消費相關領域料將在下一階段涌現較多的結構性亮點。