1.6升及以下排量乘用車購置稅減半政策實施後，車市全線回暖。從乘用車上市公司10月份産銷快報看，長城汽車、上汽集團、長安汽車等1.6升及以下排量乘用車銷量佔比較高的上市公司顯著受益。乘用車板塊業績在三季度明顯下滑後，四季度有望實現復蘇。同時，在宏觀經濟步入新常態的背景下，國內車市穩增長調結構將成為長期主題。

　　車市全面回暖

　　“金九銀十本來就是傳統的銷售旺季，整個車市連續4個月同比下跌後，9月份開始好轉，特別是9月底出臺了購置稅減免政策，10月份的車市一下子就起來了。長城汽車的車型大部分都在政策受益範圍，我們的感受也是非常明顯。特別是經典車型哈弗H6，帶動作用十分顯著。”北京地區一長城汽車4S店經理李波告訴中國證券報記者。

　　9月29日，國務院常務會議決定，從2015年10月1日到2016年12月31日，對購買1.6升及以下排量乘用車實施減半徵收車輛購置稅優惠政策。由於1.6升及以下排量乘用車佔整個乘用車市場的比重接近70%，這一政策對整個車市的帶動作用為市場所看好。

　　在政策實施一個月後，其效果在10月份的車市上得到立竿見影的顯現。國家稅務總局公 布的數據顯示，今年10月份，全國共銷售1.6升及以下排量乘用車91.9萬輛，同比增長7.7%，環比增長11%。10月1日起實施的1.6升及以下排 量乘用車減半徵收車輛購置稅新政已滿月，除部分車輛正在辦理外，已為89.1萬輛小排量乘用車減免車購稅36.8億元，減稅效果明顯。

　　在此帶動下，1.6升及以下排量乘用車快速放量，在整個乘用車市場中佔比得到快速提升。10月份，全國共銷售轎車114.7萬輛，其中1.6升及以下排量轎車91.9萬輛，佔10月份轎車總銷量的80.1%，同比增長3.5%，環比增長4%。

　　受益於1.6升及以下排量乘用車的快速放量，整個車市全線回暖。全國乘用車市場資訊聯席會11月6日發佈的數據顯示，10月份，全國廣義乘用車 銷售1852950輛，同比增長11.3%，環比增長8.5%。同時，10月份，全國廣義乘用車産量達到1881079輛，同比增長7.7%，環比增長 15.2%。在今年去庫存的背景下，這也從側面體現了各大車企和經銷商的信心得到了極大的提振。

　　上市公司業績有望回升

　　隨著1.6升及以下乘用車産品的熱銷，各大車企均是久旱逢甘霖。從乘用車上市公司陸續公佈的10月份産銷快報看，自9月份實現緩慢復蘇後，10月份實現大幅回暖。其中，1.6升及以下乘用車車型佔比較高的長城汽車、上汽集團、長安汽車等上市公司顯著受益。

　　以長城汽車為例，10月份公司共銷售汽車80292萬輛，同比增長13.79%，增速較9月份提高了10.7個百分點。其中，主打1.5T的主 力車型哈弗H6和哈弗H2的銷量分別達到37541輛和16785輛，同比分別增長23.6%和43.73%。特別是經典車型哈弗H6，其90%的銷量為 1.5T，三季度的萎靡，重拾6月之前的快速增長。

　　1.6升及以下乘用車銷量佔比達75%的上汽集團10月份共實現汽車銷量515071輛，同比增長13.02%，增速較9月份提升了近12個百 分點；1.6升及以下乘用車銷量佔比達78%的長安汽車10月份共實現汽車銷售244827輛，同比增長12.02%，大幅扭轉了9月份銷量同比負增長的 局面。其中，長安福特10月銷量達81322輛，銷量僅次於今年1月，創下歷史第二高。

　　同時，相關零部件上市公司也受益良多。以我國最大的微型汽車發動機生産商東安動力為例，其10月份共銷售發動機17211台，同比增長158.81%，參股公司哈爾濱東安汽車發動機製造有限公司10月份共銷售發動機28944台，同比增長31.48%。

　　今年第三季度，乘用車銷量連續下滑，乘用車企業業績均受到不同程度的影響。11家乘用車上市公司中，海馬汽車、一汽轎車、*ST夏利、金盃汽車、悅達投資凈利虧損，長城汽車、長安汽車、力帆股份凈利同比下滑。凈利同比正增長的僅有比亞迪、上汽集團、廣汽集團。隨著1.6升及以下乘用車的熱銷，乘用車上市公司四季度業績有望重拾增速。

　　穩增長調結構的長期主題

　　今年的購置稅減半政策是2009年後購置稅減半政策的再一次實施。2009年1月，國務院常務會議決定，從2009年1月20日至12月31 日，對1.6升及以下排量乘用車減按5%徵收車輛購置稅。同時，從2009年3月1日至12月31日，國家安排50億元對農民報廢三輪汽車和低速貨車換購 輕型載貨車以及購買1.3升以下排量的微型客車，給予一次性財政補貼。增加老舊汽車報廢更新補貼資金，並清理取消限購汽車的不合理規定。

　　受惠于當時的政策，2009年全年，中國汽車銷量達到1364.48萬輛，實現了46.15%的爆髮式增長，並在當年一躍成為全球第一汽車産銷 大國。對於今年的購置稅減半政策，市場同樣寄予厚望。瑞銀證券指出，考慮到我國目前較低的汽車滲透率以及較大的潛在剛性需求，在樂觀情形下該政策仍有望推 動2016年行業銷量增長達到兩位數。

　　不過，如今的宏觀經濟形勢與2009年已經不可同日而語。中信建設證券指出，今年銷量增長低與增長中樞下移及收入預期惡化關係較大，宏觀經濟很難像2009年一樣在刺激下實現V型反轉，需求增速出現明顯改善幾率不大。

　　同時，經過過去幾年的快速增長，國內汽車保有量已經有了顯著增長。據官方統計，截至2015年6月底，中國汽車市場的保有量已經達到1.63億輛，半年凈增858萬輛，減去其中近1000萬輛三輪汽車和低速載貨汽車，國內汽車保有量2015年底將超過1.6億輛。

　　在國內宏觀經濟進入新常態的背景下，穩增長與調結構將成為未來國內車市的長期主題。除了出臺購置稅減半政策，9月29日召開的國務院常務會議還 決定，完善新能源汽車扶持政策，支援動力電池、燃料電池汽車等研發，開展智慧網聯汽車示範試點，並加快淘汰營運黃標車，開展清理整頓專項行動。會議認為， 促進新能源和小排量汽車發展，淘汰超標排放汽車，有利於緩解能源與環境壓力、推動汽車産業結構優化和消費升級、培育新的經濟增長點。