中國汽車産業的蓬勃發展已有目共睹，在過去的十幾年間幾乎無出現負增長狀態，最少也只有2%，包括2008、2009年經濟危機期間，在汽車下鄉，消費稅減免等一系列刺激政策的促進下，仍保持較高的增長率。然産業利潤率是否跟這種持續的正增長保持同步？車企及零部件企業的現金流狀況如何？而目前聲稱70%以上虧損的經銷商現金流是否有充足的金融保證？未來産業鏈投資是何趨向？作為製造業中的朝陽産業以及目前國內的重要支柱産業，汽車産業鏈金融發展問題近年備受熱議和關注。

　　汽車業未來將進入穩定期 産業鏈利潤趨於合理

　　從全球汽車業發展來看，中國基本算無無經歷風雨的孩子。然事物的發展規律普遍有一“峰值”，達到巔峰後自然會有一個平穩發展之態。據上汽集團財務總監谷鋒預測，“2018年中國汽車銷量有可能突破3000萬輛，而之後或將進入長期新常態，也就是低增長，甚至是負增長的狀態。”

　　從目前汽車保有量來看，據悉，全世界千人保有量為120輛，發達國家如美國千人保有量約800輛，而我國2013年僅為101輛，距離發達國家還有較高的上升空間，何以就達到峰值？谷峰對此解釋道，“雖需求量仍較大，但燃油消耗、交通堵塞、環境污染等各類因素的制約，將使汽車發展放慢腳步，不太會像歐美國家達到較高的保有量。”

　　汽車行業的高利潤已成共識，據統計，2013年整個汽車産業利潤總額達5107.74億元，過去十年間雖然有上下波動，但總體處於增長狀態。不過仍有處於負值的時候，2004年因原材料價格上漲以及車企間的價格戰，而出現銷量上升而利潤出現負值的狀況。因此，當産業由黃金期進入穩定期後，或者進入負增長後，利潤將如何保證？

　　對此，谷峰表示，隨著競爭日益充分，汽車産業的平均利潤率將下降，但未來一段時期仍有可能高於工業的平均水準。此外，目前整車廠在供應鏈中佔主導地位，利潤相對較高，而進入消費平穩增長期後，其利潤會被上下游共同分享，汽車産業鏈上的利潤將逐步趨於合理化。

　　産業鏈現金流或會下降 汽車産業與金融結合度將提高

　　“總體來講，在過去十幾年中中國汽車産業可以用不缺錢來形容，整個産業終端消費非常健康，回款也非常順暢。”谷峰指出。

　　而在整個産業鏈現金流中，狀況最好的自然是處於強勢地位的整車廠，而一級零部件供應商應收賬款佔總資産比例是整車廠的兩倍，而應收賬款週轉天數高出整車廠一個半月左右。不過較之二三級供應商來説，其總體仍保持較為穩定的增長狀態。二三級供應商大量為中小微企業，在産業鏈中話語權不強，因此對金融服務的需求比較旺盛。

　　除此之外，下游經銷商隸屬資金密集型業務，日常運用資金佔用較大，融資較多，雖然近年多數處於虧損狀況，但在整車廠和金融公司的支援下，僅有少數經銷商因擴張過快和多元化發展受挫導致現金流緊張。

　　為此，谷峰總結道，“從汽車産業現金流的角度看，預計未來五年汽車産業鏈整體的現金流情況將受整體增長放緩、新技術、新能源研發等因素影響，有下降可能；但另一方面隨著汽車産業與金融結合程度的提高，汽車産業將會有新的增量資金和金融産品進入，從總的影響看，産業鏈現金流將處於健康發展狀態。”

　　而在新的增量資金和金融産品上，除社會資本及銀行金融企業會加大涉入外，包括上汽在內的國內主流車企亦在逐步拓寬這一領域，且隨著銀監會在一些新的業務上放寬了限制，如原來車企對於下游經銷商只能做汽車貸款，且只能自己的品牌，現在可以做固定資産的貸款，包括二手車的貸款等。不僅拓展上下游産業鏈金融業務，車企還將苗頭對準了“購車貸款”業務。目前的購車貸款人群多體現在80之後群體，未來隨著更年輕購車群體的出現，尚存較大發展空間。