車企間差距拉大，上市經銷商集團多數延續不振之勢

　　近日，國內部分上市整車企業相繼交出了2015年一季度成績單。在整體市場增速下滑的背景下，多數上市整車企業的成績不盡如人意，同比下滑明顯。尤其是商用車企業，延續了去年的下滑走勢，利潤下滑嚴重；乘用車上市車企相互間的差距也在不斷拉大。此外，多數上市經銷商集團受車市增速下滑影響顯著，利潤同比大幅下跌。

　　乘用車兩極分化加劇

　　中國汽車工業協會發佈的數據顯示，今年一季度我國乘用車共銷售530.51萬輛，同比增長8.95%，但增幅比上年同期回落1.14個百分點。從一季度財報數據來看，今年一季度以乘用車為主的上市整車企業多數都實現了利潤增長。比亞迪、東風汽車、海馬汽車的同比增幅均超過了100%。

　　增長者們

　　比亞迪今年一季度的表現十分搶眼，公司實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為1.2億元，同比增幅高達910.75%。不過，在扣除其經常性損益之後，該數值縮至0.40億元。而其非經常性損益項目中，來自政府的補助為0.65億元，佔其凈利潤比重的54%。如此看來，政府補助為比亞迪的業績貢獻不少。同時，比亞迪預計2015年上半年實現歸屬於母公司股東的凈利潤為4億-4.8億元，同比增長10.90%-33.08%。

　　東風汽車和海馬汽車也成績不俗。今年一季度，東風汽車實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為1.37億元，同比增長280%。海馬汽車則實現歸屬於上市公司股東的凈利潤1.29億元，同比增長119.99%。對此，海馬汽車表示，這主要得益於公司銷量同比增長15%以及産品結構的調整，有效提升了企業的經濟效益。

　　而長城汽車與長安汽車則保持著穩步前進的態勢。數據顯示，長安汽車一季度歸屬上市公司股東的凈利潤為24.94億元，同比增長29.41%。而長城汽車一季度歸屬於上市公司股東的凈利潤為25.35億元，同比增長26.45%。對此，有證券分析師認為，兩家車企均較早佈局SUV市場，且其SUV車型銷量穩增，是其能夠保證銷量、利潤增長的主要原因。

　　上汽集團和力帆股份一季度的表現則有些“欠缺力道”。季報顯示，今年一季度上汽集團實現歸屬於上市公司股東的凈利潤74.68億元，同比小幅增長6.98%。而力帆股份一季度歸屬於上市公司股東的凈利潤則為1.18億元，同比僅微增1.46%。

　　夏日憂傷

　　相比上述車企的風光，還有一些車企卻正在遭遇困境，在炎炎夏日裏感受著寒意。

　　在以乘用車為主的上市整車企業中，一汽轎車下滑最為明顯，其今年一季度實現歸屬於上市公司的凈利潤為1.38億元，同比降幅達48.14%。

　　還有部分車企是增收未增利。一汽夏利已經被戴上了ST的帽子，雖然今年一季度的營業收入達到了11.70億元，同比提升了29.75%；但其凈利潤仍然虧損了2.57億元，同比下滑27.36%。對此，一汽夏利表示公司虧損的主要原因是公司産品結構升級調整的步伐未能適應市場快速變化的要求，目前的産品盈利能力較弱所致。同時，公司參股的天津一汽豐田汽車有限公司向本公司貢獻的投資收益同比也有所下降。

　　此外，廣汽集團一季度財報也顯示，其實現營業收入53.95億元，同比增長13.58%；但凈利潤則為5.29億元，同比下滑達到37.6%。而江淮汽車的SUV車型儘管在一季度銷量同比增幅高達400%，卻被其他車型的下滑拖了後腿，凈利潤僅為2.15億元，同比仍下滑17.39%。

　　商用車低迷更甚

　　商用車市場延續了去年以來的低迷之勢。數據顯示，今年一季度我國商用車産銷分別完成89.15萬輛和84.79萬輛，同比分別下降18.44%和19.48%。與之同步，多數主營商用車業務的上市車企利潤也出現同比大幅下滑的狀況。

　　其中，中通客車降幅最大。季報顯示，其一季度歸屬於上市公司股東的凈利潤為0.087億元，同比下滑達95.34%。對此，中通客車的解釋是因去年處置孫公司中通房産開發有限公司全部股權，所獲收益1.89億元計入當期損益，造成同期比較基數過大，因而公司2015年第一季度歸屬母公司的凈利潤相比去年同期大幅下降。

　　作為商用車行業的領軍者，福田汽車也難避下滑趨勢。季報顯示，報告期內，公司銷售汽車13.53萬輛，與去年同期相比下滑了21.5%。同時，福田汽車一季度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤1.25億元，同比下滑42.01%。

　　中國重汽一季度的産銷也分別下滑了13.99%和11.61%。在此情況下，中國重汽一季度歸屬於上市公司股東的凈利潤為0.65億元，同比下滑29.35%。

　　而江鈴汽車儘管在一季度銷售了7.05萬輛整車，同比上升5%，但其歸屬於上市公司股東的凈利潤為5.7億元，同比下滑了4.11%。

　　值得一提的是，金龍汽車一季度表現則“與眾不同”，十分出色。季報顯示，得益於報告期內新能源汽車銷量大幅增加等因素影響，金龍汽車一季度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤0.39億元，同比大幅增長190.53%。此外，宇通客車一季度也實現了歸屬於上市公司股東的凈利潤3.74億元，微增5.19%。

　　經銷商利潤再遇挫

　　新車銷量趨緩的大環境下，車企業績難有亮點，處於戰地最前線的經銷商的日子自然更加艱難。中國汽車流通協會發佈的數據顯示，今年3月經銷商庫存預警指數為67.5%，比上月上升了16.6%，處於警戒線水準以上，並創自2014年統計以來的新高；今年一季度汽車經銷商綜合庫存系數為1.77，環比下降6%，同比上升28%，經銷商庫存水準處於警戒線以上，庫存壓力依然較大。

　　庫存高壓之下，一季度財報顯示，龐大集團、亞廈汽車等上市經銷商集團均延續了去年的虧損之勢，利潤出現明顯下滑。

　　其中，亞廈汽車的季報顯示，在營業收入達到14.06億元，實現增長8.57%的基礎上，仍出現了0.11億元虧損，同比下滑高達159.32%。亞夏汽車表示，業績虧損是因政府補貼較上年同期減少0.21億元；同時近年來因投資規模增大，且新投入的4S店運營未達預期，相應的固定費用攤銷增大、人員薪酬增多以及財務費用增加所致。

　　而龐大集團一季度的營業收入為137.13億元，同比下滑為17.34%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為0.36億元，同比下滑54.70%。對此，龐大集團稱主要是因集團盈利減少所致。

　　不過，有人歡喜有人憂，經銷商上市集團的一季度表現也在呈現兩極分化。據申華控股一季度財報顯示，其歸屬於上市公司股東的凈利潤為0.44億元，同比增長達204.59%。申華控股表示，本期業績增長的主要原因是報告期內，子公司經營業績相比去年同期有較大增長，同時公司投資收益大幅提升。