=此前，天津一汽夏利汽車股份有限公司(000927.SZ，以下簡稱天津一汽)與一汽集團似乎從未像近期這樣“密切相關”。

　　5月5日，天 津一汽發佈了臨時停牌公告。無論是各方人士的分析，還是天津一汽董事會秘書孟君奎的解釋，無不將停牌原因指向近期一汽集團董事長的調整。此外，在天津一汽 近期所發佈的公告中，其控股股東、一汽集團的上市平臺——中國第一汽車股份有限公司(以下簡稱一汽股份)的“出鏡率”也相當高。在部分投資者看來，這可以 總結為：由於上市進展緩慢，一汽股份遲遲沒有對天津一汽履行重組承諾，在一定程度上導致了天津一汽的業績持續下滑。而且在天津一汽被實行退市風險警示後， 一汽股份依然沒有啟動資産重組。

　　“外援”未能如期施以援手，使得天津一汽目前仍在設法“全力自救”。不過業內普遍認為，對於天津一汽這個重要的“殼”資源，一汽股份並不會真的“袖手旁觀”。

　　“密切相關”

　　自天津一汽于4月初被實行退市風險預警之後，一汽股份就時常出現在天津一汽的公告中。

　　在 此次停牌公告中，天津一汽最初並沒有提及一汽股份，只是有所指向地説明停牌是“因媒體報道了公司尚未披露的資訊”。但孟君奎卻在記者的採訪中，道出了停牌 的具體原因：“按照交易所的要求，由於近期相關輿論報道，涉及幾家央企變更主要領導人的消息及相關分析，為避免公司股票出現異常波動，公司股票將在相關公 告發佈後復牌”。

　　此外，與天津一汽同為一汽股份控股公司的一汽轎車(000800.SZ)，也于同日以同樣的原因發佈了公告，更從側面證實了天津一汽此番停牌確實是由一汽集團高層變動的消息所引起。

　　在部分投資者看來，此番天津一汽停牌，直接展露了其受一汽股份的影響程度之深。而且天津一汽在此前一個多月的公告中，也經常提及一汽股份，其中很多跡象似乎都在暗指：天津一汽之所以面臨當前的退市困局，與一汽股份“密切相關”。

　　4 月29日，天津一汽發佈了2015年第一季度報告。報告顯示，天津一汽一季度歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損2.57億元，較上年同期再度降低 27.36%，情況相當嚴峻。與此同時，天津一汽還在報告中強調，一汽股份此前對其的三項承諾中，只有一項長期承諾正在履行，另外兩項則均未及時履行。由 于其中一項承諾履行的最後期限為4月5日，天津證監局還向一汽股份發出了《關於對中國第一汽車股份有限公司採取出具警示函措施的決定》(以下簡稱《決 定》)，要求其對“未能如期完成承諾”及時採取相應措施，並提交書面整改報告。

　　“一汽股份承諾通過資産重組或其他方式解決與天津一汽的同 業競爭問題，實際上就是解決其自身的上市問題，因為只有成為同一家上市公司，一汽股份才算是兌現了對天津一汽的承諾。”民族證券汽車行業分析師曹鶴在接受 《中國經營報》記者採訪時表示：“但一汽股份的上市進程一直沒有走到資産重組這一步，對天津一汽的承諾自然也就沒有履行，在一定程度上導致了天津一汽要在 今年面臨退市風險。”

　　天津一汽此時頻繁在公告中提及一汽股份，顯然也有意促使一汽股份儘快履行重組承諾，解除退市“警報”。

　　承諾延期

　　對於從2012年就開始走“下坡路”的天津一汽而言，將扭虧為盈的希望全部寄託在2015年顯然過於緊迫。但從某種程度上來説，這或許也並非天津一汽的本意。

　　一 位不願具名的分析人士坦言：“天津一汽的頹勢已經持續很長時間，一汽集團方面一直沒有大力扶持，是有故意的因素存在。因為天津一汽持續走低，一汽股份上市 的時候付出的成本就會降低很多。但一汽股份近年來是非不斷，遲遲不能啟動資産重組，以至於天津一汽現在面臨被強制退市的風險，這也出乎一汽的意料。”

　　天津一汽近期公告顯示，早在2011年7月8日，一汽股份就作出承諾：一汽股份承諾將在成立後的5年內通過資産重組或其他方式整合所屬的轎車整車生産業務，以解決與一汽夏利的同業競爭問題。然而，于2011年6月成立的一汽股份，至今仍未履行承諾。

　　此 外，2011年11月23日，一汽股份曾補充承諾“在符合中國證券市場政策法規及環境要求的前提下，本公司將力爭在本次收購完成後之日後3年內，以合理的 價格及合法的方式徹底解決一汽轎車、一汽夏利公司與本公司下屬企業的同業競爭問題以及一汽轎車與一汽夏利公司之間的同業競爭問題，解決途徑包括但不限于資 産和業務重組、合併、資産收購、清算關閉、資産託管及中國證監會和/或上市公司股東大會批准的其他方式”。而在2012年4月6日，一汽股份就完成了對天 津一汽股份的收購工作，截止到目前，承諾期限已過，一汽股份卻一直未能履行承諾。

　　“由於沒能在承諾期內被重組，天津一汽被實行退市風險警示，‘去留’就在今年。但一汽股份也不可能坐視它被退市，勢必會在今年有所舉措。”曹鶴表示。

　　兩手準備

　　據 悉，針對“未能如期完成承諾”事宜，一汽股份已經向天津證監局提交了書面整改報告。並表示“擬根據國家相關部門的進一步改革措施制定解決方案，鋻於此，一 汽股份公司不能在上述收購完成之日後3年內，徹底解決一汽轎車、一汽車夏利公司與一汽股份下屬企業的同業競爭問題以及一汽轎車與一汽夏利公司之間的同業競 爭問題。一汽股份公司擬在條件成熟時，啟動此項工作，履行相關承諾”。

　　“一汽股份的上市可能沒那麼快通過資産重組解決問題，畢竟‘遠水 難解近渴’。所以天津一汽目前主要還是通過産品強化、提升經銷商終端能力、加強資産處置及資源整合力度等來帶動凈利潤增長。從銷售的角度來説，希望能通過 駿派D60拉動銷量，這樣對公司的凈利潤貢獻也比較大。”天津一汽汽車銷售有限公司副總經理黨仁告訴記者，進入4月份以後，駿派D60的産能已經釋放，目 前的銷量主要受制于全新品牌的認知程度以及消費者對價格的接受程度。“如何讓更多消費者知道並認可新品牌和新車，是我們目前的工作重點。”黨仁補充道。

　　數 據顯示，今年一季度，天津一汽的銷量為2.162萬輛，同比微降5.08%。但相較于去年同期45.73%的降幅，下滑幅度已經明顯收窄。這意味著，天津 一汽于2014年規劃的各項改革舉措已經奏效，但要在今年實現13萬輛的銷量目標並扭虧為盈，挑戰依然相當艱巨。

　　有分析人士認為，儘管目 前形勢更為危急，但卻可能從多角度促進天津一汽撤銷退市風險警示：一方面，對天津一汽而言，“外援”未能如期履行承諾，其勢必會進一步調整佈局，以圖“自 救”；另一方面，天津一汽今年的“生死大考”將倒逼一汽股份上市進程提速，因為資産重組仍是解決問題最快、最有效的方法，而且，由於上市事宜的複雜性，一 汽股份為了確保留住天津一汽的“殼”，也會通過其他方式助其扭虧。