近日國內汽車上市公司陸續發佈2015年一季度財報，整體來看，兩極分化愈發明顯，可謂“冰火兩重天”。

　　乘用車分化加劇

　　今年一季度，過半乘用車整車企業不盡如人意，利潤同比下滑明顯。廣汽集團歸屬上市公司股東的凈利潤5.30億元，同比下滑37.60%；江淮汽車實現凈利潤2.15億元，同比下降17.4%；上汽集團實現歸屬於上市公司股東的凈利潤74.68億元，同比小幅增長6.98%。而力帆股份一季度歸屬於上市公司股東的凈利潤則為1.18億元，同比僅微增1.46%。

　　在目前統計的上市車企中，一汽轎車凈利下滑最大，實現歸屬於上市公司凈利潤1.38億元，同比下降48.14%；而一汽夏利則仍陷於虧損漩渦中，歸屬於上市公司凈利潤虧損2.57億元，同比下降27.36%。

　　不過，並非所有車企都遭遇市場困境，兩極分化加劇。一季度比亞迪業績表現格外亮眼，歸屬於上市公司股東的凈利潤為1.21億元，同比增長高達910.75%。東風汽車和海馬汽車也成績不俗。一季度，東風汽車實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為1.37億元，同比增長280%。海馬汽車則實現歸屬於上市公司股東的凈利潤1.29億元，同比增長119.99%。

　　另外，長城汽車與長安汽車始終保持著小步快跑的態勢。數據顯示，長安汽車一季度歸屬上市公司股東的凈利潤為24.94億元，同比增長29.41%。而長城汽車歸屬於上市公司股東的凈利潤25.35億元，同比增長26.45%。

　　商用車低迷更甚

　　在一季度整車上市公司的業績中，利潤下滑最嚴重的當屬商用車企。其中，中通客車降幅最大，歸屬於上市公司股東的凈利潤為0.087億元，同比下滑達95.34%；福田汽車也難避下滑趨勢，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤1.25億元，同比下滑42.01%；作為商用車行業的領軍者，中國重汽一季度歸屬於上市公司股東的凈利潤為0.65億元，同比下滑29.35%。而江鈴汽車儘管一季度銷售同比上升5%，但其歸屬於上市公司股東的凈利潤為5.7億元，同比下滑了4.11%。

　　值得一提的是，金龍汽車一季度表現十分出色。季報顯示，得益於報告期內新能源汽車銷量大幅增加等因素影響，金龍汽車一季度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤0.39億元，同比大幅增長190.53%。此外，宇通客車一季度也實現了歸屬於上市公司股東的凈利潤3.74億元，微增5.19%。

　　零部件轉型有方

　　88家汽車製造業上市公司中，業績下滑幅度超過100%的零部件公司有2家，分別是西儀股份及天興儀錶。西儀股份一季度歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損627.23萬元，同比下滑幅度為636%。天興儀錶一季度預計歸屬於上市公司股東的凈利潤為虧損500萬元-600萬元，而去年同期這一數值為-149.93萬元。

　　很明顯，儘管近幾年汽車零部件企業的營業收入持續增長，但盈利能力並沒有本質性的提升。整車價格的下滑會帶動零部件價格的下滑，繼而影響到零部件企業的生存發展。零部件的收益會越來越薄，在這樣的情況下，部分汽車零部件企業開始轉型，新增了其他業務，實現了業績的大幅增長，其中的典型代表便是順榮三七，一季度實現歸屬於母公司股東的凈利潤為9071萬元，同比增長幅度高達16782%。另外，像世紀華通收購遊戲開發公司，業績成倍增長。不過，企業在轉型過程中，風險俱增，應謹慎為好。

　　經銷商哀聲一片

　　當前汽車市場存在産能過度釋放與需求相對不足的矛盾，使經銷商背負了大部分庫存。為了週轉資金，降價促銷導致單車銷售毛利下降，使經銷商盈利能力普遍下降。一季度財報顯示，龐大集團、亞廈汽車等上市經銷商集團均延續了去年的虧損之勢，利潤出現明顯下滑。

　　亞廈汽車一季度營業收入達到14.06億元，實現增長8.57%的基礎上，仍出現了0.11億元虧損，同比下滑高達159.32%。龐大集團一季度的營業收入為137.13億元，同比下滑17.34%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為0.36億元，同比下滑54.70%，基本每股收益為0.01元，下滑更是高達66.67%。不過，經銷商上市集團的一季度表現也呈現兩極分化。申華控股一季度財報顯示，其歸屬於上市公司股東的凈利潤為0.44億元，同比增長達204.59%。

　　後市不乏有亮點

　　上市車企一季度財報雖然憂多喜少，但不乏對後市走向至關重要的亮點。

　　一是後市場發展空間廣闊。一季度上市企業汽車後市場業務收入增速相對較高，高於總收入增速與汽車銷售收入增速，表明汽車後市場業務的發展空間依然非常廣闊。數據同時顯示，汽車後市場業務以8.6%的收入佔比貢獻了企業49.3%的毛利，這得益於汽車後市場業務相對較高的毛利率，同時也意味著汽車後市場業務將在未來經銷商集團業務體系中佔有越來越重要的地位。

　　二是自主品牌包括國有車企在SUV研發投入上的回報期開始逐漸來臨。長城、長安汽車一季度不俗業績的背後，正是SUV帶來的銷售增長和盈收紅利。另外，大多數自主品牌SUV已經從之前的單款産品逐漸演變成産品矩陣，研發投入造成的虧損程度也逐漸降低。據了解，今年下半年長城、長安汽車還將推出更為高檔的SUV産品。後市看好自主品牌在SUV方面的繼續爬坡。

　　三是除了SUV之外，自主品牌另一個增長點在於新能源。比亞迪一季度依靠新能源汽車業務增長獲得近10倍增長。在政府大力推動之下，政策紅利有望持續推動新能源汽車行業快速增長，