繼２００３年５月底美國率先走出經濟低谷，轉入經濟復蘇後；日本經濟也隨後擺脫了長達１０年的衰退，進入了經濟振興；去年８月，歐元區經濟也甩掉了以往停滯不前的疲軟局面，開始轉向復蘇。然而，由於內外兩方面因素的制約，與美國經濟和日本經濟相比，歐元區經濟總是慢了半拍。比如，２００４年第二季度，美國經濟增長率為３．０％，日本達１．７％，同期，歐元區ＧＤＰ增長率只有０．５％，既落後於日本，更不及美國。
不過，從２００４年４月開始，歐元區經濟復蘇勢頭有所加快。誠然，在其前進的途中，依然還存在著不少溝溝坎坎。
德國經濟率先進入復蘇
作為歐元區第一經濟強國的德國經濟，它的走勢，對歐元區甚至整個歐盟經濟的消長變化影響極大。從某種意義上講，只要德國經濟還深陷在泥潭之中，那麼，歐元區經濟便難有多大指望。相反，若德國經濟出現轉機，則歐元區經濟就會加快增長步伐。
前不久，國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）和多家德國經濟研究所發表報告強調，德國經濟正在走向振興。儘管在經濟增長規模和幅度上仍看法不一，然而，這些機構和組織在德國經濟開始復興上的認識還是比較一致的。正如德國經濟研究所所長克勞斯·齊默爾曼所指出，德國經濟的“蕭條已經過去，復蘇的時刻業已到來”。繼二季度德國ＧＤＰ增長０．５％比一季度（０．４％）增加０．１個百分點後，齊默爾曼便上調了德國經濟研究所對今年德國經濟增長率的預測，從原來的１．４％調高至１．８％，２００５年德國經濟增長率將達２．５％。
ＩＭＦ也將德國２００４年的經濟增長率從原來的０．２％調高到１．８％，預計明年的增長幅度有可能達到２％。
德國多家研究機構和國際貨幣基金組織都認為，德國經濟增長速度所以加快，首先得益於出口的大幅上升。根據德國經濟研究所提供的統計數字，２００４年德國出口將達到８．３％，漢堡世界經濟檔案館預測的這個數字則為８．７％。
鋻於國際石油價格對德國經濟的走勢影響較大，油價上升勢必對２００５年的德國經濟增長帶來負面影響。當然，倘若石油價格走低，則對明年的德國經濟帶來“福音”。
有鋻於此，德國經濟研究所對油價變動將對德國經濟産生的影響作出了比較客觀的預測：若２００４年國際原油市場的平均價格維持在每桶３０美元的水準，那麼，德國經濟將不會受到多大影響；但明年的平均石油價格若上漲到每桶３５美元，德國經濟增長率將減弱到１．１％至１．２％；若國際原油價格每桶漲到４５美元以上，２００５年德國經濟增長率僅為０．４％，搞不好，就會重新陷入經濟衰退。
歐洲企業獲利強勁
除了出口勢頭強勁，促使歐元區經濟轉危為安外，從歐元區內部來看，歐洲公司營利的增加，也為歐元區經濟注入了新的活力。
種種跡象表明，歐洲公司繼２００４年第一季度之後，第二季度獲取的利潤可能再度出現強勁增長，因為公司受惠于成本削減措施和世界經濟的明顯改善。
歐洲市場研究公司ＪＣＦ預期，ＤＪＳＴＯＸＸ ６００指數成分股的２００４年每股盈餘將增長２４％左右，而２００４年年初時預測的這個數字為１６％。歐元區績優股指標ＤＪ ＥＵＲＯ ＳＴＸＸ５０指數成分股份第二季度獲利預期從３月底以來已上升了１６％—１７％。這顯示歐元區第一季度公司獲利十分強勁。在此情況下，歐洲的研究機構預計，歐元區第二季度經濟增長年率將從一季度的２．２％加速到２．３％。歐洲央行也表示，今年春季關於該地區２００４年增長１．７％的預測有些偏低。
歐元區其他國家紛紛調高經濟增長目標
受德國經濟復蘇，地區出口強勁和歐洲企業獲利上升的積極影響，歐元區其他大國也紛紛調高了原先預測的經濟增長數字。
最新公佈的統計數字顯示，作為歐元區第二大國——法國的經濟數據出現明顯好轉：６月份零售銷售額年比上升６．９％；６月份貿易赤字縮窄至３．０４億歐元；５月份工業産值比較４月份增長０．６％。由於數據出現實質性改變，因而，法國把該國第二季度的經濟增長率調高至０．８％，明顯高於預期。
鋻於經濟運作好轉，經濟數據利好，歐元區第三大國——義大利以及西班牙和比利時均把２００４年的ＧＤＰ增長率調高，明顯強于預期。
在各成員國經濟形勢利好的基礎上，整個歐元區也調高了該組織的經濟增長幅度。經濟合作與發展組織（ＯＥＣＤ）對歐元區２００４年的經濟增長率作出了新的調整，預計今年歐元區ＧＤＰ增長率接近２％，２００５年將達到２．５％。
通脹、失業、財政赤字：經濟隱憂依然存在
歐元區經濟形勢看好，絕非表明它沒有任何隱患，事實上，目前整個歐元區及其相關國家，仍然存在不少經濟隱憂。
其一，潛藏著通貨膨脹的巨大威脅。歐洲中央銀行早就為歐元區的通貨規定了目標範圍：消費價格上漲若超過２％，表明該地區的通貨膨脹出現抬頭。２００４年３月歐元區消費價格上漲率為１．６％，按照歐洲中央銀行貨幣目標區的設定，尚屬於可控制的範圍；５月消費價格上漲了２％，已經接近歐洲央行貨幣目標區的範圍；６月消費價格上漲幅度達到２．４％；７月消費價格上漲幅度又達２．３％，均已連續突破歐洲央行目標區範圍。若不及早採取措施加以調控，歐元區的通貨膨脹將對該地區經濟增長構成嚴重威脅。
其二，失業率依然居高不下。歐元區經濟形勢好轉，絲毫沒有使就業情況呈現上升態勢。實際上，失業率高企，失業人數增加，仍是歐元區的一大經濟隱患。統計數字表示，７月德國的失業率為１０．６％，高於６月的１０．５％；６月法國的失業率（９．９％）比５月（９．８％）高出０．１個百分點；６月歐元區的失業率同５月一樣，高達９．０％。歐元區失業率降不下來表明，該地區經濟形勢並沒有從根本上得以好轉。
其三，歐元區大國財政赤字的攀升，對經濟發展十分不利。目前歐元區存在的經濟隱憂，除了以上方面外，主要大國明顯超出歐盟規定的財政赤字上限，既低於３％，也對整個歐元區乃至歐盟經濟帶來較大威脅。
德國從２００２年起，已經連續兩年其財政赤字高於歐盟規定的３％上限；法國則從２００１年開始連續三年尚未完成低於３％的預期目標；其他歐元區國家，例如，義大利和葡萄牙，它們的財政赤字均已突破歐盟設定的３％上限。
其四，歐元升值不利於歐元區經濟增長。８月１０日美聯儲升息後，雖然在很短時間內，美元對歐元升值，但過不了多久，歐元對美元又重新變得堅挺起來。例如，僅在８月１３日，美元對歐元比率就下跌至１：１．２３７４的四個月以來的新低。而歐元對美元匯率的上升，將對歐元區國家的商品與勞務出口産生負面影響，進而給歐元區經濟回升帶來不小的壓力。 （佟福全）
中國經濟時報 2004年9月6日
