（原標題：深圳新富資本投資總監廖雲龍：地産後週期的投資邏輯）
來源：每日經濟新聞

目前，中國房價究竟離不離譜？我認為有一點高，但還不算很離譜。在我看來，一個國家核心城市的房價和這個國家的總人口有更緊密的聯繫。

英國、德國、法國這些國家的人口大概就是6000萬~8000萬，澳大利亞和加拿大有兩三千萬人口。意味著在這些國家，你只需要成為其國民收入的前30%~50%的行列，你就有資格住到住到核心城市裏。但在中國，四個核心城市可容納8000萬左右的人口，但中國的人口數量有16億。也就是説，你的收入或存量財富必須是排在這個國家的前5%左右，才有資格住到核心城市裏去。

對於經濟，我們認為今年下半年可能會開啟大規模房地産補庫存運動，下半年經濟不會差，到年底之後會進入政策觀察期，明年上半年房地産行業可能會進入被動補庫存階段，屆時可能會進入一個新的政策窗口期。

從A股投資角度來看，A股去年下半年以來的藍籌行情是兩個因素帶來的，一個是IPO加速和監管趨嚴帶來了確定性溢價，另一個因素是供給側改革和地産産業鏈復蘇帶來的藍籌盈利好轉。過去幾年，我們創業板的增速大概在30%以上，但主機板增速10%多一點，從去年年底到今年上半年出現了一個新的現象，創業板和中小板的增速向下出現拐點，滬深300核心股票向上出現拐點，這是市場2017年藍籌強、小盤股弱的另一個重要因素。

對於藍籌股在今年上半年的盈利加速，我把這種現象理解為地産後週期。去年上半年地産銷售增速30%多，這種銷售增速一定會體現到2017年的下游行業，即水泥、機械、白酒、家電。接下來下半年，我覺得地産還是補庫存的階段，行業盈利依然會漂亮，市場有自我強化的過程，接下來這些公司可能還會再創新高。中期來看，一方面要關注這些行業的盈利變化情況，另一方要關注市場預期變化帶來的搶跑行為。