朱一鳴:地産業利潤規模負增長,行業利潤率加速探底

來源:中新經緯 2022-04-26 09:09:42

近兩年來,隨著針對房地産行業的監管持續深入,房企銷售規模增速呈現為放緩態勢。2021年,部分房企甚至出現了規模負增長,這直接影響到企業整體結算規模。此外,樓市下行疊加房企前期部分高地價項目進入結算期,企業利潤持續受到擠壓,自2018年以來行業利潤增速呈現明顯下行趨勢。

我們以57家頭部典型房企作為研究樣本,通過對已披露年度業績的企業研究發現,2021年,典型上市房企整體營收達到39129億元、營業成本為30804億元,企業營業收入增速和營業成本增速中位數分別為14.4%和20.7%,較2019和2020年數值相比,增速在進一步放緩。

自2019年以來,地産行業營業成本增速均高於同期的營收增速,2021年,前者要高出後者逾6個百分點。在收入和成本增速不匹配的擠壓下,行業利潤增速放緩,直至出現負增長。

2021年,在國內疫情基本保持穩定前提下,行業項目建設、交付結算進度平穩推進,約有75%的房企營收實現了增長。但仍有不少房企由於結算結構安排、成本費用控制欠佳等原因,導致毛利潤、凈利潤增長不盡如人意。

克而瑞研究中心的數據顯示,2021年行業典型上市房企整體實現毛利潤規模為7819億元,企業毛利潤增速中位數為同比降低2.3%。整體實現凈利潤3620億元、歸母凈利潤2629億元,企業凈利潤增速、歸母凈利潤增速中位數分別為-22.4%和-26%。

朱一鳴:地産業利潤規模負增長,行業利潤率加速探底_中國網地産

(圖片來源 中新經緯)

在典型樣本房企中,有過半企業的毛利潤(剔除稅金及附加)實現了下降,凈利潤下降企業佔到六成以上。同時,超四成房企面臨“收增利減”,即營收增長但凈利潤在減少,整體來看,“增收不增利”現象仍普遍,即便是行業頭部房企也不例外。

究其原因,筆者認為主要有兩點:一方面,隨著行業規模增速整體放緩、企業銷售去化壓力較大,不少企業通過打折促銷、“以價換量”等手段來進行貨值去化,這加劇了企業增收不增利現象。另一方面,規模房企低利潤項目仍處在結算期,利潤出現下降,但當期費用仍然偏高,兩者並不匹配。此外,行業下行背景下,2021年不少房企結合市場風險對部分項目和股權投資計提資産減值,也對企業當期利潤表現産生了負面影響。

朱一鳴:地産業利潤規模負增長,行業利潤率加速探底_中國網地産

(圖片來源 中新經緯)

從利潤率指標來看,近年來,行業整體盈利能力面臨較大下行壓力。2021年行業典型上市房企整體毛利率、凈利率以及歸母凈利率水準均延續了2019年以來的下行態勢,且降幅較2020年明顯擴大。

其中,2021年典型房企毛利率中位數同比降低4.4個百分點至19.3%。凈利率和歸母凈利率的中位數也分別降低3.0和4.3個百分點,分別達到7.7%和4.7%。目前,行業整體利潤率持續下行探底,企業各項利潤率指標均已降至歷史較低水準。當前,房企利潤率普降態勢依舊十分顯著,一些規模房企的毛利率也降到了20%以下。

總體來看,2021年房地産行業整體利潤增速和盈利表現不佳,從各大上市房企盈利預期來看,多數企業認為當前市場仍在風險出清過程中,企業盈利探至歷史較低水準,短期內仍將繼續承壓。但隨著企業前期的高地價項目逐步去化並完成結算,中長期來看,房地産行業利潤率水準觸底之後將會有所回升,我們預計,未來房企整體毛利率有望維持在20%~25%的區間。

(責任編輯:楊帆)
網站無障礙
朱一鳴:地産業利潤規模負增長,行業利潤率加速探底
來源:中新經緯2022-04-26 09:09:42
近兩年來,隨著針對房地産行業的監管持續深入,房企銷售規模增速呈現為放緩態勢。2021年,部分房企甚至出現了規模負增長,這直接影響到企業整體結算規模。
長按保存圖片

中國網地産

是中國網際網路新聞中心·中國網旗下地産頻道,是國內官方、權威、專業的國家重點新聞網站。

中國網地産

房企早八點

版權所有 中國網際網路新聞中心 電子郵件: dichan@dichanchina.com 電話:010-59756138/6139 京ICP證 040089號
京公網安備110108006329號 網路傳播視聽節目許可證號:0105123 ©2008 house.china.com.cn All rights reserved
關於我們 主辦單位 權責申明 聯繫我們 廣告合作

版權所有 中國網際網路新聞中心

京ICP證 040089號 京公網安備11010802027341號

網際網路新聞資訊服務許可證10120170004號 ©2008

house.china.com.cn All rights reserved