12月20日，人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，1年期貸款市場報價利率(LPR)為3.8%，上月為3.85%，下調5個基點；5年期以上LPR為4.65%，與上個月持平。12月之前，LPR已經連續19個月保持不變，引發市場較多關注。
LPR由各報價行按公開市場操作利率(主要指中期借貸便利利率)加點形成的方式報價，由全國銀行間同業拆借中心計算得出，為銀行貸款提供定價參考。目前，LPR包括1年期和5年期以上兩個品種。
結合12月15日央行降準的政策背景，我們分析認為，人民銀行下調了1年期LPR，將會有效地促進相關資金支援實體經濟的發展，而作為房貸利率基準錨的5年期以上LPR保持了不變，表明政策是要從宏觀層面促進房地産市場平穩發展，而非刺激樓市。
貝殼研究院發佈的重點城市主流房貸利率數據顯示：12月，貝殼研究院監測的103個城市主流首套房貸利率為5.64%，二套利率為5.91%，均較11月份回落5個基點。四季度以來，首套、二套房貸利率較9月份的高點分別回調10個、8個基點。12月份，主流房貸平均放款週期為57天，較上月縮短了11天。
政策層面的相對寬鬆，信貸環境的持續改善，直接促進了年底的房地産市場成交。根據貝殼研究院觀察，10月份以來，貝殼50城二手房成交量連續兩個月實現環比增長；12月份以來，二手房成交量仍顯現好轉跡象，上半月，日均成交量較11月日均成交水準保持了增長態勢，市場成交在加速築底過程中。
我們預計後期房地産市場信貸環境將進一步改善，部分城市的房貸利率、放款週期仍有優化空間，這也將進一步促進房地産市場整體表現趨穩。
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