8月21日，市場期待的降息落地，1年期LPR下降10個基點，5年期以上LPR“按兵不動”。專家表示，1年期LPR三個月內第二次下降，傳遞出貨幣政策加大逆週期調節、助力經濟加快恢復的明顯信號，5年期以上LPR保持不變，有助於商業銀行穩定息差水準，保持利潤合理增長，增強支援服務實體經濟的持續性和高品質發展的穩健性。

1年期LPR三個月內第二次下降

8月21日，人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈：8月1年期LPR為3.45%，較上月下降10個基點；5年期以上LPR為4.2%，較上月維持不變。據中國外匯交易中心網站數據，上次非對稱降息出現在一年之前，2022年8月，1年期LPR為3.65%，較上月下降5個基點;5年期以上LPR為4.30%，較上月下降15個基點。

“8月15日各類政策利率下降，特別是1年期MLF利率下降15個基點，已經預示著本月LPR將大概率下降。"招聯首席研究員董希淼對央廣網記者表示，"今年以來銀行持續降低存款利率、壓降負債成本，有條件穩住甚至減少加點，這是本月LPR下降的直接原因。而經濟恢復勢頭不穩固、市場主體融資需求較弱，是本月LPR下降的根本原因。7月24日召開的中共中央政治局會議要求，加大宏觀政策調控力度，著力擴大內需、提振信心、防範風險，這也是貫徹落實政治局會議的措施之一。"

董希淼進一步指出，本月LPR呈現非對稱下降，1年期LPR下降10個基點，5年期以上LPR保持不變。從時點看，這是LPR在6月下降10個基點之後，1年期LPR三個月內第二次下降，傳遞出貨幣政策加大逆週期調節、助力經濟加快恢復的明顯信號。

東方金誠首席宏觀分析師王青對記者表示，1年期LPR下降10個基點，低於8月15日MLF利率降幅，這或出於接下來在引導企業和居民融資成本穩中有降過程中，需要保持銀行凈息差處於合理水準等考慮，從而有利於增強商業銀行支援實體經濟的可持續性。

王青認為："本次1年期LPR報價下調將引導企業和居民融資成本更大幅度下調，伴隨著企業和居民信貸利率持續下行，接下來實體經濟融資需求將會上升，銀行信貸投放節奏也將加快，8月信貸、社融數據有望大幅反彈，同比也會多增。這意味著在經歷了7月的短暫波動之後，實體經濟寬信用進程將再度提速，進而提振消費和投資動能，為接下來經濟復蘇勢頭的轉強積蓄力量。"

5年期以上LPR“按兵不動”

記者注意到，對於此次降息，市場較為關注的一點是，5年期以上LPR維持不變。對此，董希淼表示："5年期以上LPR保持不變，有助於商業銀行穩定息差水準，保持利潤合理增長，增強支援服務實體經濟的持續性和高品質發展的穩健性。金融監管總局披露的數據顯示，今年上半年商業銀行累計實現凈利潤1.3萬億元，同比增長2.6%，增速較去年同期下降4.5個百分點。金融管理部門應加大對銀行的指導，引導銀行以更長遠的視角履行社會責任，繼續讓利廣大企業和居民。"

董希淼進一步表示：“8月18日，金融管理部門聯合召開會議，就金融支援實體經濟發展和防範化解金融風險有關工作進行研究和部署，要求'統籌考慮增量、存量及其他金融産品價格關係'。這就要求金融機構應重視存量與增量産品之間、不同機構産品之間的價差問題，其中商業銀行要正視存量房貸與新增房貸利差過大的問題。在金融管理部門多次表態之後，預計利率偏高的存款房貸利率調整方案將加快出臺。”

王青也提出類似觀點，他預計後期“調整優化房地産信貸政策”或將單獨出臺具體措施。總體上看，下一步引導新發放居民房貸利率下行是大勢所趨。由於5年期以上LPR也是除居民房貸之外的其他企業和居民中長期貸款的定價參考，本月5年期以上LPR保持不變，也有助於穩定其他中長期貸款利率，進而穩定銀行凈息差。

“展望未來，鋻於疫情期間貨幣政策始終未搞大水漫灌，當前政策空間較大，未來若需要穩增長、穩樓市政策進一步發力，LPR報價還有可能持續下降。”王青説道。