據中國人民銀行(下稱“央行”)授權全國銀行間同業拆借中心20日公佈，2021年8月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。以上LPR在下一次發佈LPR之前有效。

這是7月15日全面降準後的第二次LPR報價，也是LPR連續16個月“原地踏步”。

8月16日，央行實施6000億元MLF(中期借貸便利)操作。本月MLF操作利率為2.95%，與7月持平；當月MLF到期量7000億元，因此本月MLF為縮量續作。

對於MLF縮量續作，多位分析師認為，資金面壓力以及近期市場利率與政策利率“倒挂”是主要原因。而8月MLF操作利率不動，意味著當月LPR報價基礎未發生變化。

光大證券金融業首席分析師王一峰此前分析稱，在MLF利率維持不變的情況下，考慮到銀行體系核心存款成本利率依然承壓的現狀，加之NCD利率已觸底小幅反彈，按照商業化原則，仍不足以驅動LPR報價5個基點步長的調整。

東方金誠首席宏觀分析師王青、東方金誠高級分析師馮琳解讀稱，1年期MLF操作利率是1年期LPR報價的參考基礎。自2019年9月以來，兩者一直保持同步調整。

不過，上述兩位分析師還提到，7月降準決定發佈後，包括3個月期SHIBOR(上海銀行間同業拆放利率)、銀行同業存單利率在內的中端市場利率下行幅度較大，銀行邊際資金成本有所下降。此外，降準本身可降低金融機構資金成本每年約130億元，而6月初監管層已通過優化存款利率監管緩解了銀行存款成本上行壓力。

由此判斷，銀行下調1年期LPR報價的動能正在累積，若四季度央行再度實施全面降準，1年期LPR報價下調的可能性將大幅增加——近期同為關鍵市場利率的10年期國債收益率下行幅度較大，或意味著市場對1年期LPR報價下調已有所預期。不過，考慮到當前房地産市場調控態勢，即使年內1年期LPR報價下調，主要針對居民房貸的5年期LPR報價也將保持不變，居民房貸上行勢頭將會延續。

央行于去年9月15日發佈的《中國貨幣政策執行報告》增刊顯示，“LPR改革後中國人民銀行分別於2019年9月和2020年1月兩次降低法定準備金率各0.5個百分點，對報價行資金成本等加點因素有明顯影響，降準當月均有部分報價行根據自身情況下調了報價，並帶動報價的算術平均值下行了0.02個至0.03個百分點，但因為變動小于LPR的最小調整步長，向0.05%就近取整後，兩次降準當月只有一次觸發了LPR變化”。