8月14日，國家統計局公佈7月份國民經濟運作情況。其中，房地産相關數據表現較為搶眼。 

　　房地産投資和銷售指標雙雙提升。數據顯示，1~7月份，全國房地産開發投資65886億元，同比增長10.2%，增速比1~6月份提高0.5個百分點，一改此前“三連跌”情況。1~7月份，商品房銷售面積89990萬平方米，同比增長4.2%，增速比1~6月份提高0.9個百分點。 

　　對於後續房地産市場表現，長江證券研究所宏觀部負責人、首席宏觀債券研究員趙偉認為，近期中央政治局會議提出“堅決遏制房價上漲”，住建部也召開座談會，表示對樓市調控不力的城市堅決問責，地産調控從嚴趨勢或將延續。結合地方出臺的政策來看，調控正加速向低線城市下沉，房地産投資或仍將承壓。 

　　住宅新開工面積增長18.0%

　　華泰證券宏觀首席分析師李超對《每日經濟新聞》記者表示，年初以來地産投資數據韌性較強，主要靠拿地收入滯後計入，然而7月份財政數據顯示，土地出讓金增速已經明顯下滑，拿地帶動效應減弱。 

　　日前，財政部公佈的7月份財政收支情況顯示，1~7月累計，國有土地使用權出讓收入31548億元，同比增長35.1%。相較今年上半年同比43%的漲幅，前7月土地使用權出讓收入增速有所回落。並且，1~4月、1~5月國有土地使用權出讓收入同比增速都在40%以上。 

　　李超認為，房地産企業“高週轉”模式加速推盤保開工，地産開工及地産銷售帶動投資回升，到位資金中銷售回款進一步上漲也側面印證了。 

　　新開工方面，國家統計局數據顯示，房屋新開工面積114781萬平方米，增長14.4%，增速提高2.6個百分點。其中，住宅新開工面積84685萬平方米，增長18.0%。 

　　中泰證券宏觀高級分析師楊暢經過計算指出，受基數影響，房屋新開工面積、住宅新開工面積當月增長29.6%、35.8%，較上月回升14.6個百分點、15個百分點。 

　　銷售方面，1~7月份，商品房銷售面積89990萬平方米，同比增長4.2%，增速比1~6月份提高0.9個百分點。其中，住宅銷售面積增長4.2%，辦公樓銷售面積下降5.8%，商業營業用房銷售面積增長2.3%。商品房銷售額78300億元，增長14.4%，增速提高1.2個百分點。 

　　楊暢對《每日經濟新聞》記者表示，地産銷售增速提升主要受去年7月基數影響，可計算出7月份商品房銷售面積、住宅銷售面積同比增長10%、10.6%，較上月回升5.6個、4.8個百分點。 

　　易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進對《每日經濟新聞》記者表示，今年上半年很多房企銷售依然不錯，所以當前房企在新開工方面有較好的節奏。當銷售資金到位後，房企自然會不斷加快新開工。即便是三四線城市，實際上也在積極做新開工，尤其是部分城市依然是有較好的棚改政策紅利，新開工節奏加快，也是在積極補庫存，部分房企則是通過新開工來加快全年銷售業績的提升。 

　　下半年房地産投資恐承壓

　　同比口徑下地産開工和拿地較強，更多是去年7~8月淡季低基數影響，而7月土地市場成交實際已經轉淡。 

　　楊暢也指出，7月商品房銷售面積、住宅銷售面積均為今年以來的次低值。房屋新開工面積和住宅新開工面積，均低於5月水準。短期來看，房地産市場出現降溫跡象。 

　　李超認為，受國家對房地産調控較嚴、棚改貨幣化安置比例下調等因素影響，地産企業資金依舊承壓，銷售端繼續改善空間有限。預計未來房地産投資增速可能平緩回落。 

　　從1~7月房地産開發企業到位資金方面數據來看，1~7月國內貸款呈現下滑，自籌資金和定金及預收款成為重要支撐。 

　　數據顯示，1~7月份，房地産開發企業到位資金93308億元，同比增長6.4%，增速比1~6月份提高1.8個百分點。其中，國內貸款14045億元，下降6.9%；利用外資33億元，下降70.1%；自籌資金30187億元，增長10.4%；定金及預收款31013億元，增長15.1%；個人按揭貸款13655億元，下降1.4%。 

　　不過，趙偉認為，7月中旬，銀保監會和央行鼓勵銀行加大信貸投放力度、窗口指導支援低評級債券，資管新規、理財新規等政策文件降低過渡期非標投資難度等，有助於推動市場風險偏好的修復，進而提振包括房地産債券在內的信用債市場。 

　　7月，包括房地産債券在內的公司債平均發行利率已經明顯回落，或有利於地産商債券融資的修復。在當前貨幣環境下，大中型房企資金來源或將邊際改善，有利於行業集中度的進一步提升。 

　　但他同時指出，今年5月前後住建部約談12城以來，新一輪地産調控政策密集出臺。7月，中央政治局會議明確“堅決遏制房價上漲”，8月7日，住建部也召開部分城市房地産工作座談會，表示對樓市調控不力的城市堅決問責。綜合考慮政策導向以及近期地方調控措施來看，房地産嚴調控趨勢並未改變，下半年房地産投資或仍將承壓。