中小企業踴躍申報IPO 北交所嚴把入口關確保高品質

　　自《關於高品質建設北京證券交易所的意見》(下稱《意見》)9月1日發佈以來，各方反應十分積極，尤其是優質企業申報北交所意願顯著增強。

　　數據顯示，9月以來，北交所新增受理上市申報企業27家。從排隊企業來看，截至11月28日，共有106家企業處於發行上市審核階段，包括7家已獲受理、70家已被問詢、21家中止以及3家通過上市委會議、5家提交註冊。

　　北交所高品質擴容與提高公司品質密切相關，面對熱情申報的企業，北交所依舊在“質優、量適、步穩”的原則上嚴格審核把關，針對中小企業的特性，在公司創新性、財務數據真實性、公司治理等進行全方位、多角度問詢，保證了北交所上市企業規範、真實、透明。

　　優質企業密集申報

　　《意見》的發佈，意味著北交所將以加快高品質上市公司供給為重點，多措並舉提升上市公司發展活力和市場吸引力。

　　北交所官網數據顯示，近期一批優質企業密集衝刺上市，北交所受理審核的速度也在進一步加快。9月1日至今，共有27家企業的上市申報文件獲得受理，其中20家已被首輪問詢。上海證券報記者注意到，上一次的密集申報期是今年6月。

　　同時，北交所申報企業從“已受理”到“已問詢”狀態的時間也有一定縮短之勢。例如，訊方技術的申報文件于9月21日獲受理，時隔1個多月，10月23日收到了首輪問詢；萬達軸承的申請於11月6日獲得受理，11月17日即收到了首輪問詢。

　　其中，掛牌新三板未滿1年的萬達軸承，成為《意見》發佈以來，首家在申請直聯審核機制後申報北交所上市的公司。公開資訊顯示，萬達軸承今年1月掛牌新三板，6月14日調入創新層。公司7月12日公告稱：“公司目前掛牌尚不滿12個月，須在掛牌滿12個月後，方可申報公開發行股票並在北交所上市。”據此説法，公司至少要到2024年1月12日後才能申報北交所上市。

　　萬達軸承可謂此輪政策“東風”的首批受益者。在《意見》提出優化發行上市制度安排後，北交所明確將發行條件中“已掛牌滿12個月”的口徑調整為“交易所上市委審議時已掛牌滿12個月”，進一步加大對優質企業的支援力度。

　　11月申報北交所獲受理的緯誠科技，則是一家“二次掛牌”公司。據悉，緯誠科技曾于2016年4月至2019年6月在新三板掛牌，且超過一年；第二次掛牌新三板自2022年7月26日起至今，也已經超過一年。

　　而根據優化後的制度安排，對於摘牌前已連續掛牌滿12個月的公司，在二次掛牌後，在北京證券交易所上市委員會審議時無需再次掛牌滿12個月。

　　企業質地方面，Choice數據顯示，27家申報北交所企業2022年平均營收達5.09億元，平均凈利潤為7315.88萬元，研發費用佔營收的比重平均約5.26%。27家企業中，有9家為國家級專精特新“小巨人”企業，3家為省級專精特新“小巨人”企業，11家為省級專精特新中小企業。

　　例如，11月以來獲北交所受理的萬達軸承、大鵬工業、緯誠科技均是國家級專精特新“小巨人”企業，其中萬達軸承還是國家級製造業單項冠軍企業。

　　目前，北交所已經上市了一大批國家級專精特新“小巨人”企業。隨著坤博精工11月23日上市，北交所已上市公司合計232家，其中116家為國家級專精特新“小巨人”企業，佔比達50%。

　　從嚴審核 品質優先

　　儘管近期企業申報熱情高漲，但針對中小企業形態複雜多樣、成長週期較長、不確定性較高等特點，北交所始終從嚴審核，把好入口關，重“量”更重“質”。

　　北交所官網顯示，《意見》發佈後，27家已受理企業已經有20家獲得了首輪問詢。從問詢內容來看，北交所圍繞企業的創新性、財務真實性、內部治理等方面進行了細緻入微的審核，尤其在創新性方面，從核心技術、産品先進性、市場空間、創新特徵等要素上要求企業進行詳實披露。

　　以萬達軸承為例，儘管企業身披“專精特新”和“單項冠軍”的頭銜，但北交所對於企業的創新性審核並未放鬆。

　　問詢函顯示，萬達軸承是國內最早從事叉車軸承專業生産的企業之一，北交所要求公司逐一説明從鋼材加工至成品、外採內外圈軸頭、外採軸承半成品等不同模式下，各類産品的生産週期、投入産出比；結合報告期內核心技術的升級改進情況以及行業技術水準、工藝特點以及發展趨勢等，説明核心技術屬於特有技術還是行業通用技術，與同行業可比公司特別是“國際第一梯隊製造商”相比，公司核心技術是否具有先進性或存在差距及其具體表現。

　　另一家國家級專精特新“小巨人”企業科隆新材，也在問詢中被要求對創新特徵進行補充披露：進一步結合公司原材料、生産設備、製造工藝等環節，説明決定産品性能優劣的主要因素，公司在産品性能提升中起到的作用及貢獻度，優化“國內首次，填補行業空白”等資訊披露內容。

　　在財務真實性方面，對於業績波動大或者收入大幅增長的企業，北交所亦對其進行了多方位的問詢。

　　例如，訊方技術在報告期內的企業資訊技術服務收入佔比逐年提高，且2021年、2022年增長率分別為41.35%和50.86%。同時，公司還披露華為是其第一大客戶，來自華為的收入佔營收的比重也逐年提高。

　　對此，北交所要求訊方技術用通俗易懂的語言説明企業資訊技術分類情況，説明披露的相同業務分類下採用不同收入確認方法的合理性等；同時結合下游行業增長情況、華為公司相應業務收入的增長情況等説明企業資訊技術服務業務大幅增長的合理性等；還需説明報告期內與華為簽訂框架協議的數量、覆蓋業務範圍、執行期間，框架合同約定執行期內是否鎖定銷售價格，是否符合行業慣例等。

　　在公司治理方面，針對一些行業較特殊且有可能陷入負面輿情的企業，北交所也進行了詳細問詢。

　　例如化工企業東方紅，其所屬農藥化工行業在産品生産階段會産生一定程度的“三廢”排放。2019年3月，多家媒體對許昌市建安區2300余畝農田麥苗發黃枯死情形進行了報道。相關報道稱麥苗開始從東方紅工廠外墻開始枯死，後當地政府查明係草甘膦藥害引起，但尚需有關部門進一步調查認定。對此，問詢函要求東方紅從7個方面説明具體調查情況和調查結論，是否受到主管機關行政處罰，是否構成重大違法行為等。

　　屬於有色金屬冶煉和壓延加工業的西諾稀貴被重點關注了環保問題。北交所要求公司説明生産經營是否符合國家産業政策，主要能源資源消耗情況以及是否符合當地節能主管部門的監管要求，生産經營中涉及環境污染的具體環節、主要污染物名稱及排放量、主要處理設施及處理能力，最近36個月是否存在受到環保領域行政處罰的情況等。