券商再“降息” 對投資者影響幾何？

　　又有券商下調客戶保證金年利率。11月11日，海通證券、國泰君安均在官網發佈通知表示，自11月11日起，公司調整客戶人民幣保證金利率標準，調整後的人民幣保證金利率標準為0.1%(年化)，對比此前的0.15%有所降低。回顧年內，已有多家券商連續下調客戶保證金資金利率，這也與年內多家商業銀行下調存款掛牌利率息息相關。在業內人士看來，未來利率有一定下行空間，中短期或會繼續下調，但空間已很小。

　　11月11日，國泰君安公告稱，即日起，公司調整客戶人民幣保證金利率標準，調整後的人民幣保證金利率標準為0.1%(年化)。同日，海通證券也公告稱，自11月11日起，調整客戶人民幣保證金利率標準，調整後的人民幣保證金利率標準為0.1%(年化)。

　　對比此前相關機構的人民幣保證金利率標準來看，此次調整有所降低。公開資料顯示，國泰君安、海通證券上一次調整該利率標準是在8月12日，彼時調整後的人民幣保證金利率標準為0.15%(年化)。

　　所謂的客戶保證金，是指投資者股票賬戶裏面的可用資金。北京商報記者注意到，今年以來，已有多家券商調整客戶保證金賬戶利率標準，部分調整至0.2%，部分從0.2%降至0.15%，還有少數進一步調整至當前的0.1%。

　　例如，粵開證券、興業證券、東吳證券均宣佈自8月1日起調整客戶保證金賬戶利率標準，將客戶保證金賬戶人民幣資金利率標準調整為0.15%(年化)。今年3月，東莞證券也將投資者資金賬戶人民幣活期年利率調整為0.2%。4月，渤海證券、愛建證券、開源證券也將該利率標準調整為0.2%(年化)。

　　緣何客戶保證金人民幣利率一降再降？事實上，這與國內主要商業銀行對人民幣活期利率調整息息相關。例如，東吳證券在7月31日的公告中就提到：2024年7月25日，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行全面下調存款利率，其中活期存款利率下調5bp至0.15%。經公司研究決定，自8月1日起調整人民幣活期存款利率至0.15%。

　　此次下調客戶保證金利率的相關券商在公告中雖未提及調整原因，但在10月18日，建設銀行、農業銀行、中國銀行等多家國有大行分別發佈公告，下調存款掛牌利率。從存款掛牌利率來看，活期存款利率下調5個基點至0.1%，定期三個月期、半年期、一年期、二年期、三年期和五年期均下調25個基點，分別為0.8%、1%、1.1%、1.2%、1.5%和1.55%，7天期通知存款利率同步下調25基點至0.45%。

　　産業經濟資深研究人士王劍輝進一步分析表示，客戶保證金利率通常會比照同期銀行活期存款利率，從而不會使保證金賬戶和普通銀行存款利率出現差異，導致部分資金不正常流動。由於客戶保證金賬戶的資金主要用於交易，因此機構也希望賬戶裏的資金用於投資，而非在賬戶裏沉澱。

　　那麼，下調客戶保證金利率，對投資者、券商的影響又幾何？

　　“對於大多數客戶而言，資金存在保證金賬戶裏並不是為了贏得利息收入，而是為了保證日常交易。因此，利率調整對客戶的影響不大。對於券商而言，進行資金利率調整也是為了和市場平均水準保持一致，對其收入而言或有更好的保障，但這並不意味著券商的收益會超出市場平均水準，僅僅只是保持同步狀態，因此，對相關券商的股價也不會産生顯著影響。展望未來利率，有一定下行空間，中短期或會繼續下調，但空間已很小。”王劍輝説道。

　　財經評論員郭施亮也表示，未來隨著降息潮的延續，資金利率或會進一步下降。對投資者而言，考慮到投資資金並非長期閒置，更傾向於短期限制，因此資金利率下調的影響較有限，或間接促進資金入市的需求。對券商來説，利率水準下調相當於節約成本，間接有利於券商，但整體影響較有限。