年內超1400億元 A股回購熱潮持續升溫

　　監管層號召、政策面優化疊加投資者對紅利資産的青睞，2024年以來A股上市公司回購熱潮持續升溫。Wind數據顯示，截至11月15日中國證券報記者發稿時，年內已有近1600家上市公司宣佈完成股份回購，回購總金額超過1423億元，其中343家公司回購金額在1億元以上。

　　從新“國九條”發佈到央行設立股票回購增持再貸款，今年監管層在政策層面不斷加碼，在強化上市公司股份回購積極性的同時，也為其開展股份回購提供了實質性幫助。從多家上市公司近期發佈的“提質增效重回報”行動方案看，其進一步提升投資者獲得感動能十足、熱情高漲。

　　近1600家公司年內完成回購

　　近日，居然之家發佈公司回購股份（第三期）實施完成暨股份變動公告，公司耗資近5億元完成了1725.05萬股股份的回購，公司稱本次回購股份將用於實施員工持股計劃或股權激勵。

　　在監管層大力引導提升投資者獲得感的背景下，今年以來上市公司回購積極性明顯提升，回購頻次、規模持續增加。Wind數據顯示，截至11月15日記者發稿時，今年以來已有近1600家上市公司宣佈完成股份回購，回購總金額超過1423億元。從單家公司回購規模看，金額在1億元以上的有343家。

　　格力電器、榮盛石化、藥明康得3家上市公司，2024年以來累計回購金額均為30億元，在前述近1600家公司中並列第一。從回購頻次看，藥明康得年內完成了3次股份回購，每次回購金額均在10億元，公司稱回購主要為進一步維護公司價值和股東權益，年內所回購股份均予以登出；格力電器近年來多次進行股份回購，2024年同樣選擇將回購的股份進行登出，旨在進一步提升公司每股收益水準，切實提高公司股東的投資回報，提升公司長期投資價值。

　　其他上市公司中，海康威視、寧德時代、寶鋼股份、保利發展、上汽集團等年內回購金額均在10億元以上，在前述近1600家上市公司中位居前列；明陽智慧、方大炭素、順豐控股、三安光電、東方財富、韋爾股份、陽光電源等公司年內回購金額也較大。

　　不僅滬深市場，北交所上市公司今年以來也積極響應監管層號召，有53家公司完成股份回購，回購總金額達到6.59億元。貝特瑞今年以來累計回購股份927.91萬股，耗資1.73億元，在北交所完成股份回購的公司中位居第一，其回購股份擬用於實施員工持股計劃或股權激勵計劃。

　　政策推陳出新便利回購開展

　　工欲善其事，必先利其器。對上市公司而言，回購股份積極性提升、落地案例增多，離不開相關配套制度的進一步健全和優化。

　　今年4月出爐的新“國九條”明確，推動上市公司提升投資價值，引導上市公司回購股份後依法登出；11月15日，證監會發佈了《上市公司監管指引第10號——市值管理》，要求上市公司結合實際情況依法合規運用並購重組、股權激勵、員工持股計劃、現金分紅、投資者關係管理、資訊披露、股份回購等方式，推動上市公司投資價值合理反映上市公司品質。

　　在完善原有制度的同時，圍繞股份回購開發新政策工具，進一步助力上市公司落實股份回購安排，是今年備受市場關注的一大制度創新，典型的便是央行設立的股票回購增持再貸款。根據央行10月18日發佈的公告，當天央行聯合金融監管總局、證監會發佈相關通知，設立股票回購增持再貸款，激勵引導金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支援其回購和增持上市公司股票。再貸款首期額度3000億元，年利率1.75%，期限1年，可視情況展期。

　　根據Wind數據，股票回購增持再貸款政策落地至今尚不足1個月時間，A股便有超過130家上市公司或其控股股東、實際控制人“嘗鮮”，以貸款金額上限計算，這些主體擬申請的股票回購增持再貸款金額達到331.79億元。其中，牧原股份、中遠海能、東方盛虹、溫氏股份4家公司申請的股票回購增持再貸款金額上限均超過10億元。

　　“更優的資本結構和更好的現金流情況是上市公司開展回購的能力保證，也有利於上市公司進一步獲取回購增持再貸款等額外的財務支援。”在國金證券策略首席分析師張弛看來，基於股份回購對股價具有重要提振作用的原理，可以構建相關投資組合，以獲取相對於市場的超額收益。

　　提質增效重回報蔚然成風

　　從提升上市公司投資價值角度出發，股份回購是重要但並不是唯一的方式。今年以來，上市公司股東增持、進行中期分紅甚至三季度分紅等舉措同樣受到關注，且頻次、規模均較往年提升，顯示出上市公司對於股東權益的重視，而這些可以從上市公司密集發佈的“提質增效重回報”行動方案中窺見端倪。

　　以工業富聯為例，11月15日，公司發佈了其2024年“提質增效重回報”行動方案，對於如何重視投資者回報，工業富聯推出了“回購+分紅”的組合拳：公司8月完成2023年年度分紅，分紅總額達115.2億元（含稅），分紅率達54.77%，創上市以來新高；公司9月召開的股東大會審議通過了股份回購議案，擬使用2億-3億元自有資金回購股份並用於登出。工業富聯還表示，未來公司將全力夯實經營管理，繼續秉承積極回報投資者的發展理念，統籌公司長期可持續發展與股東穩定回報的動態平衡，與廣大投資者共用公司發展成果。

　　Wind數據顯示，截至11月15日記者發稿時，僅在11月以來便有12家上市公司發佈了2024年“提質增效重回報”行動方案，穩定進行現金分紅、加強與投資者溝通、提升公司規範治理水準成為這些上市公司的“標配”。一些公司積極推動股份回購以及董監高增持股份，部分公司表示將認真學習關於鼓勵一年多次分紅、多措並舉提高股息率等相關政策，對公司利潤分配作出合理合規的制度性安排，提升投資者獲得感。