茂碩電源高管億元增持計劃僅實施2700元 扣非凈利連續五年為負

　　為了提振股價，茂碩電源(002660.SZ)高管拋出億元增持計劃，結果只有離職董秘增持不到3000元，引起深交所火速問詢。

　　去年6月，茂碩電源公告，基於對公司未來發展前景的信心以及對公司價值的認可，董事及高管計劃12個月合計增持1000萬元-1億元股份。而截至6月4日，該減持計劃終止，僅已離職的董秘、副總經理謝春華以2712元增持400股。

　　值得關注的是，不僅高管未增持，公司持股5%以上的股東方笑求及藍順明今年減持197.01萬股，不再是公司持股5%以上的股東。長江商報記者還注意到，公司去年3名高管離職，4名高管去年稅前年薪未超過10萬元。

　　這或源於公司難看的業績。長江商報記者發現，茂碩電源扣非凈利連續五年為負，累虧3.58億元。凈利潤一直處於盈虧之間徘徊，上市7年的凈利潤合計虧損2.04億元。

　　億元增持計劃僅離職董秘增持400股

　　6月4日，茂碩電源公告，公司董事長顧永德，董事、副總經理肖明，副總經理潘曉平，董秘、副總經理謝春華及子公司部分核心管理人員此前計劃自2018年6月25日起12個月內合計增持1000萬元-1億元股份，截止目前，高管增持共400股，合計2712元。

　　事實上，只有公司原董秘、副總經理謝春華(已于2018年8月24日離職)增持400股，增持價格為6.78元/股，其他擬增持人員暫未增持公司股票。

　　公司的解釋是基於對公司未來發展前景的信心以及對公司價值的認可，公司擬增持人員積極籌措資金，但由於金融市場環境變化、融資渠道受限等客觀原因，導致增持計劃的實施遇到困難，經審慎研究，公司部分董事、高級管理人員及核心管理人員決定終止履行未實施部分的增持計劃。

　　6月5日，深交所向公司發送了關注函，深交所要求公司説明擬增持人員在制定增持計劃時的決策是否足夠審慎，以及是否存在利用增持計劃炒作公司股價、誤導投資者的情形，是否侵害中小投資者的利益。

　　長江商報記者發現，公司去年共有13名高管，共從公司獲得的稅前工資總額為387.61萬元，平均工資薪酬為29.82萬元，而且有4名高管工資未超過10萬元，獨董陳海權，監事洪丹僅2萬元左右的工資，去年獨董施偉力、監事洪丹、董秘及副總經理謝春華3位高管已離職。

　　高管增持落空，而且股東減持加速。今年1月30日，茂碩電源公告表示，截至2019年1月29日，持股5%以上的股東方笑求及藍順明減持數量過半，截至2019年1月30日，方笑求及藍順明合計持有上市公司股份1371.63萬股，佔公司目前總股本的4.99997%，不再是公司持股5%以上的股東。

　　而且去年公司員工持股平臺也全部出售所持股份，2016年12月，公司第一期員工持股計劃賬戶(國民信託 茂碩電源1號集合資金信託計劃)通過深交所交易系統共計買入公司股票243.01萬股(鎖定期為12個月)，佔公司總股本的0.877%。而2018年11月7日，這些股票已全部出售完畢。

　　扣非凈利連續五年為負累虧3.58億

　　高管未實施增持計劃或源於對公司業績缺乏信心。

　　茂碩電源是高可靠、智慧化、高效節能開關電源製造及解決方案提供商，上市之前營收和凈利潤均高速增長，公司在2012年上市，上市兩年後扣非凈利五年均為負，共計虧損2.77億元。

　　長江商報記者梳理髮現，2014-2018年，茂碩電源近五年的扣非凈利分別為-5139.70萬元、-1968.07萬元、-2047.87萬元、-1096.69萬元、-2.56億元，合計共虧損3.58億元。但公司從未被“ST”，因其凈利潤一直都是在正負間轉換，同期凈利潤分別為-4785.94萬元、1605.31萬元、-178.81萬元、1306.50萬元、-2.56萬元，合計虧損2.77億元，即使加上上市時兩年的凈利潤依舊累計虧損2.04億元。

　　凈利潤為正，很大功勞來源於收購的方正達電子。2015年，公司花費1.92億元收購方正達電子，方正達電子的主營業務為柔性印製電路板(FPC)研發、生産和銷售，産品主要應用於LED節能照明領域。方正達電子2015-2018年凈利潤為4081.75萬元、3932.69萬元、4582.83萬元、1039.37萬元，佔同期公司凈利潤的比重都過半。

　　但2017年，茂碩電源將持有的方正達電子34%的股權以1.53億元予以轉讓，交易完成後，公司持有方正達電子22.24%的股權，不再納入合併範圍。

　　最賺錢的子公司股權被出售後，2018年茂碩電源更是出現巨虧2.56億元，資産減值損失2.85億元。

　　而且讓人擔憂的是，公司的銷售毛利率逐年下滑。普通開關電源、LED驅動電源來自國內外的競爭壓力持續加大，電子産品普遍呈現同款産品價格逐年下降導致産品毛利率的下降，近三年公司的毛利率分別為22.20%、19.64%、18.96%。

　　茂碩電源2018年年度董事會經營評述中曾提到，若公司不能通過有效降低産品生産成本來抵消價格下降的風險，或者無法持續推出新産品進行産品結構的升級，公司産品價格的下降將導致産品毛利率的下降，從而影響到公司的財務狀況和經營業績。