來源:中新經緯(魏薇 實習生 柴鑫洋)
隨著中國太保披露全年保費數據,A股五大上市險企2021年全年保費數據悉數出爐。中新經緯梳理髮現,2021年,五大險企累計實現保費收入約2.5萬億元,同比略微增長0.03%。
受車險綜改、壽險減員清虛、負債端承壓等一系列因素影響,2021年保險行業也進入轉型的“深水區”。去年,保險板塊整體表現低迷,但據Wind顯示,今年年初至1月21日,保險板塊整體漲幅在4.32%,在Wind二級行業中排名第二,僅次於銀行板塊。2022年保險板塊能否迎來估值修復?
五大險企整體保費微漲
從各大險企披露的數據來看,中國平安仍穩坐總保費頭把交椅。具體來看,中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險分別實現原保險保費收入7603.33億元、6200億元、5810.47億元、3626.73億元、1634.7億元。其中,除中國平安同比下降4.64%外,中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險原保費收入都實現正增長,同比漲幅分別為1.16%、3.67%、1.72%、2.48%。
上市五大險企2021年原保費收入 來源:實習生 柴鑫洋製表
巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴對中新經緯表示,這個增速基本符合市場預期,或者略微高於市場預期。不過,整體保費低增長的狀態並未得到改善,今年也仍有不定的不確定性,預計還會出低位震蕩的格局。
Wind數據顯示,2021年全年,保險板塊指數(Wind二級行業分類)跌幅達37.07%,在24個行業板塊中墊底。
川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受中新經緯採訪時指出,2021年,保險板塊持續低迷,多家險企全年跌幅超40%,主要原因來自三方面,一是行業“嚴監管”,在2021年年初銀保監會就針對行業提出了“以自我革命的方式防止發生金融危機”“刮骨療毒”等表述,全方位肅清行業亂象,保證行業健康發展,但改革的同時難免也導致行業整體增速放緩;二是疫情影響下,部分業務如“車險”方面受到較大影響;三是受保險代理人隊伍清理、各地惠民保産品替代等影響,對險企業績構成一定的衝擊。
不過,今年年初至1月21日收盤,保險保險板塊整體漲幅達4.32%,在Wind二級行業中排名第二。
保險板塊能否迎來估值修復?“進入2022年,行業有望度過陣痛期。估值方面,2021年險企股價回落較大,但營收和利潤相對平穩,並未出現較大的回落,因此當前板塊估值處於歷史低位具有較強的安全邊際和配置價值。此外,數字化轉型有望行業賦能,提升行業的服務效率,改善因保險代理人隊伍的下滑而導致的營收利潤雙降的局面。”陳靂説。
在郭一鳴看來,從投資端和估值角度看,保險板塊的確存在估值回升以及階段反彈的可能。一方面,寬信用週期開啟,降準以及利率調降對保險股整體有提振;另一方面,估值看,保險行業的PEV處於歷史極低位置,整體安全性還是比較高的。不過,郭一鳴提示,保險板塊的基本面整體回升還需等待,股價階段或有反彈基礎,但反覆或不可避免。
壽險保費下滑,財險同比微增
2021年,受壽險轉型影響,代理人規模出現下滑、整體産能增速較低。數據顯示,五大上市壽險公司合計實現原保險保費收入1.55萬億元,同比下滑0.40%。
五大壽險險企2021年原保費收入 來源:實習生 柴鑫洋製表
其中,中國人壽、太保壽險、人保壽險、新華保險原保險保費均實現同比增長,中國人壽2021年原保險保費收入達6200億元,同比增長1.16%;太保壽險原保險保費收入達2096.1億元,同比增長0.55%;新華保險保費1634.7億元,同比增長2.48%;人保壽險原保險保費收入達968.47億元,同比增長0.69%。平安人壽保費規模僅次於中國人壽,平安人壽原保險保費收入達4570.35億元,同比下滑4.00%。
西部證券羅鑽輝在研報中指出,壽險方面,預計代理人隊伍規模仍呈下降態勢,但降幅收窄,每人平均産能有望實現提升並拉動新單正增長;續期保費或穩中略降/低位增長。目前,保障類産品需求未見改善,NBV(注:新業務價值)下行壓力仍存。
財險方面,三家上市財險公司合計實現原保險保費收入8714.9億元,同比增長0.64%。其中,人保財險、平安財險和太保財險分別取得原保險保費收入4483.84億元、2700.43億元和1530.63億元,平安財險是三家財險公司中唯一齣現負增長的公司,同比下降5.53%,其餘兩家均實現正增長。
三家財險公司2021年原保費收入 來源:實習生 柴鑫洋製表
羅鑽輝認為,車險需求相對確定,隨著部分中小險企逐步退出市場,預計頭部險企的市佔率及綜合成本率有望在2022年實現優化,車均保費穩中略升,保費收入有望恢復穩健增長態勢。非車業務方面,融資性信用保證險逐步出清,頭部險企政策性産品有望實現承保盈利,預計意健險、責任險等産品仍將保持穩健增長。
另外,健康險方面依然保持雙位數增長態勢,2021年平安健康原保險保費收入達到112.33億元,同比增長22.34%,漲幅明顯;人保健康實現原保險保費收入358.16億元,同比增長11.03%。
開源證券在研報中表示,2022年開年業務或受隊伍規模低於同期、健康險需求仍未恢復以及主力産品價值率偏低拖累,預計NBV增長壓力仍然較大。當前板塊估值和預期均在歷史低位,具有防禦屬性,長期看壽險轉型任重道遠,後續關注隊伍規模下行速率及質態改善情況。(中新經緯APP)
(責任編輯:孟茜雲)